Painotettu keskimääräinen laina-ikä (WALA)
Mikä on painotettu keskimääräinen laina-ikä (WALA)?
Painotettu keskimääräinen laina-ikä (WALA) mittaa lainojen keskimääräistä ikää kiinnitysvakuudellisten arvopapereiden (MBS) poolissa. Painot perustuvat kunkin lainan dollarimäärään kullakin maturiteetilla suhteessa poolin kokonaissummaan, ja ne voidaan painottaa jäljellä olevan pääomasaldon dollarilukuihin tai lainan nimellisarvoon.
Kuinka painotettu keskimääräinen laina-ikä toimii
Kiinnitysvakuudellisten arvopapereiden sijoittajat käyttävät painotettua keskimääräistä laina-ikää arvioidakseen, kuinka kauan asuntolainavakuudellisten arvopapereiden poolin takaisinmaksu kestää. Toimenpide vaihtelee ajan myötä, koska jotkut asuntolainat maksetaan pois nopeammin kuin toiset.
Pohjimmiltaan asuntolainavakuudelliset arvopaperit tekevät pankista välittäjän asunnonostajan ja sijoitusalan välillä. Pankki voi myöntää asuntolainoja asiakkailleen ja myydä ne sitten alennuksella sisällytettäväksi MBS:ään. Pankki kirjaa myynnin plussaksi taseeseensa eikä menetä mitään, jos asunnonostaja epäonnistuu joskus.
Sijoittaja, joka ostaa asuntolainavakuudellisen arvopaperin, lainaa pääasiassa rahaa asunnon ostajille. MBS:ää voi ostaa ja myydä välittäjän kautta. Minimisijoitus vaihtelee liikkeeseenlaskijoiden välillä.
WALA saadaan kertomalla kunkin yksittäisen MBS-pooliin kuuluvan asuntolainauksen alkuperäinen nimellisarvo asuntolainasta kuluneiden kuukausien lukumäärällä. WALAa ja muita MBS-maturiteettimittareita käytetään arvioimaan sekä tuottopotentiaalia että ennakkomaksuriskiä. Ennakkomaksuriski on riski, joka liittyy kiinteätuottoisen arvopaperin pääoman ennenaikaiseen palautukseen , esimerkiksi silloin, kun asuntolaina jälleenrahoitetaan tai talo myydään ja asuntolaina maksetaan pois. Kun pääoma palautetaan ennenaikaisesti, tulevaa korkoa ei makseta tälle pääoman osalle, mikä tarkoittaa, että niihin liittyviin kiinteätuottoisiin arvopapereihin sijoittajat eivät saa korkoa pääomalle.
Lainan painotettu keskimääräinen ikä vs. painotettu keskimääräinen maturiteetti
Painotettua keskimääräistä maturiteettia (WAM) ja WALA:ta käytetään arvioimaan, kuinka todennäköistä on, että asuntolainavakuudelliseen arvopaperiin tehty sijoitus on kannattava. WAM on kuitenkin yleensä laajemmin käytetty mittari kiinnitysvakuudellisten arvopapereiden poolien maturiteettiin. Se mittaa keskimääräistä aikaa, joka kuluu velkasalkun arvopaperien erääntymiseen, painotettuna suhteessa salkkuun sijoitetun dollarin määrään. Salkut, joiden painotettu keskimaturiteetti on korkeampi, ovat herkempiä koron muutoksille.
WALA lasketaan itse asiassa WAM:n käänteisenä: WAM laskee jokaisen salkun asuntolaina- tai velkainstrumentin prosenttiarvon. Kuukausien tai vuosien määrä joukkovelkakirjalainan erääntymiseen kerrotaan kullakin prosentilla, ja välisummien summa on yhtä suuri kuin salkun joukkovelkakirjalainojen painotettu keskimääräinen juoksuaika.
Kohokohdat
Painotettu keskimääräinen laina-ikä (WALA) on asuntolainavakuudellisen arvopaperin (MBS) laina-ajan mitta.
WALA on dollaripainotettu asuntolainan koon ja erääntymiseen jäljellä olevan ajan perusteella (yleensä kuukausina).
WALA lasketaan painotetun keskimääräisen maturiteetin (WAM) matemaattisena käänteisenä, joka on yleisempi arvio MBS:n kannattavuudesta.
