Investor's wiki

Средневзвешенный срок кредита (WALA)

Средневзвешенный срок кредита (WALA)

Что такое средневзвешенный срок кредита (WALA)?

Средневзвешенный срок кредита (WALA) измеряет средний возраст кредита в пуле ценных бумаг, обеспеченных ипотекой (MBS). Веса основаны на долларовой сумме каждой ссуды при каждом сроке погашения пропорционально общей сумме пула и могут быть взвешены на оставшейся сумме основного баланса в долларах или номинальной стоимости ссуды.

Как работает средневзвешенный срок кредита

Средневзвешенный срок кредита используется инвесторами в ценные бумаги, обеспеченные ипотекой, для оценки того, сколько времени потребуется для погашения пула ценных бумаг, обеспеченных ипотекой. Показатель меняется со временем из-за того, что некоторые ипотечные кредиты выплачиваются быстрее, чем другие.

По сути, ипотечная ценная бумага превращает банк в посредника между покупателем жилья и инвестиционной индустрией. Банк может выдавать ипотечные кредиты своим клиентам, а затем продавать их со скидкой для включения в MBS. Банк регистрирует продажу как плюс в своем балансе и ничего не теряет, если покупатель жилья когда-нибудь в будущем не выполнит свои обязательства.

Инвестор, покупающий ценные бумаги, обеспеченные ипотекой, по сути ссужает деньги покупателям жилья. MBS можно покупать и продавать через брокера. Минимальные инвестиции варьируются между эмитентами.

WALA получается путем умножения начальной номинальной стоимости каждой отдельной ипотеки в пуле MBS на количество месяцев, прошедших с момента выдачи ипотечной ссуды. WALA и другие показатели зрелости MBS используются для оценки как потенциальной прибыли, так и риска досрочного погашения. Риск досрочного погашения — это риск, связанный с преждевременным возвратом основной суммы долга по ценным бумагам с фиксированным доходом,. например, при рефинансировании ипотеки или продаже дома и погашении ипотеки. Когда основная сумма возвращается досрочно, будущие процентные платежи не будут выплачиваться на эту часть основной суммы, а это означает, что инвесторы в соответствующие ценные бумаги с фиксированным доходом не будут получать проценты, выплачиваемые на основную сумму.

Средневзвешенный срок кредита по сравнению со средневзвешенным сроком погашения

Средневзвешенный срок погашения (WAM) и WALA используются для оценки вероятности того, что инвестиции в ценные бумаги, обеспеченные ипотекой, будут прибыльными. Однако WAM, как правило, является более широко используемым показателем срока погашения пулов ценных бумаг, обеспеченных ипотекой. Он измеряет среднее время, необходимое для погашения ценных бумаг в долговом портфеле, взвешенное пропорционально сумме в долларах, вложенной в портфель. Портфели с более высоким средневзвешенным сроком погашения более чувствительны к изменениям процентной ставки.

WALA фактически рассчитывается как инверсия WAM: WAM вычисляет процентную стоимость каждого ипотечного или долгового инструмента в портфеле. Количество месяцев или лет до погашения облигации умножается на каждый процент, а сумма промежуточных итогов равняется средневзвешенному сроку погашения облигаций в портфеле.

Особенности

  • Средневзвешенный возраст кредита (WALA) является мерой погашения ипотечных кредитов в ценной бумаге, обеспеченной ипотекой (MBS).

  • WALA взвешивается в долларах на основе размера ипотечного кредита и времени, оставшегося до погашения (обычно в месяцах).

  • WALA рассчитывается как математическая обратная величина средневзвешенного срока погашения (WAM), что является более распространенной оценкой доходности MBS.