Gewichtetes durchschnittliches Kreditalter (WALA)
Was ist das gewichtete durchschnittliche Kreditalter (WALA)?
Das gewichtete durchschnittliche Kreditalter (WALA) misst das Durchschnittsalter der Kredite in einem Pool von Mortgage Backed Securities (MBS). Die Gewichtungen basieren auf dem Dollarbetrag jedes Darlehens bei jeder Fälligkeit im Verhältnis zur Gesamtsumme des Pools und können mit dem Dollarbetrag des verbleibenden Kapitalsaldos oder dem Nominalwert des Darlehens gewichtet werden.
Wie das gewichtete durchschnittliche Kreditalter funktioniert
Das gewichtete durchschnittliche Kreditalter wird von Anlegern von hypothekenbesicherten Wertpapieren verwendet, um abzuschätzen, wie lange es dauern wird, bis ein Pool von hypothekenbesicherten Wertpapieren zurückgezahlt wird. Das Maß variiert im Laufe der Zeit aufgrund der Tatsache, dass einige Hypotheken schneller abbezahlt werden als andere.
Im Wesentlichen macht ein hypothekenbesichertes Wertpapier die Bank zu einem Vermittler zwischen dem Hauskäufer und der Investmentbranche. Eine Bank kann ihren Kunden Hypotheken gewähren und diese dann mit einem Abschlag zur Aufnahme in eine MBS verkaufen. Die Bank verbucht den Verkauf als Plus in ihrer Bilanz und verliert nichts, wenn der Hauskäufer irgendwann in Zahlungsverzug gerät.
Der Investor, der ein hypothekenbesichertes Wertpapier kauft, leiht im Wesentlichen Geld an Hauskäufer. Ein MBS kann über einen Makler gekauft und verkauft werden. Die Mindestanlage variiert zwischen den Emittenten.
Die WALA ergibt sich aus der Multiplikation des Anfangsnennwertes jeder einzelnen Hypothek im MBS-Pool mit der Anzahl der Monate seit Entstehung des Hypothekendarlehens. Die WALA und andere MBS-Reifemaße werden verwendet, um sowohl das Gewinnpotenzial als auch das Vorauszahlungsrisiko abzuschätzen. Das Vorauszahlungsrisiko ist das Risiko, das mit der vorzeitigen Rückzahlung des Kapitals eines festverzinslichen Wertpapiers verbunden ist, z. B. wenn eine Hypothek refinanziert oder ein Haus verkauft und die Hypothek abbezahlt wird. Wenn das Kapital vorzeitig zurückgezahlt wird, werden zukünftige Zinszahlungen auf diesen Teil des Kapitals nicht gezahlt, was bedeutet, dass Anleger in verbundene festverzinsliche Wertpapiere keine auf das Kapital gezahlten Zinsen erhalten.
Gewichtetes durchschnittliches Kreditalter vs. gewichtete durchschnittliche Laufzeit
Weighted Average Maturity (WAM) und WALA werden beide verwendet, um die Wahrscheinlichkeit abzuschätzen, dass eine Investition in ein hypothekenbesichertes Wertpapier rentabel ist. WAM ist jedoch tendenziell ein breiter verwendetes Maß für die Fälligkeit von Pools von hypothekenbesicherten Wertpapieren. Er misst die durchschnittliche Zeit, die Wertpapiere in einem Schuldportfolio bis zur Fälligkeit benötigen, gewichtet im Verhältnis zu dem in das Portfolio investierten Dollarbetrag. Portfolios mit höheren gewichteten durchschnittlichen Laufzeiten reagieren empfindlicher auf Zinsänderungen.
Die WALA wird eigentlich als das Gegenteil von WAM berechnet: WAM berechnet den prozentualen Wert jeder Hypothek oder jedes Schuldtitels im Portfolio. Die Anzahl der Monate oder Jahre bis zur Fälligkeit der Anleihe wird mit jedem Prozentsatz multipliziert, und die Summe der Zwischensummen entspricht der gewichteten durchschnittlichen Laufzeit der Anleihen im Portfolio.
Höhepunkte
Das gewichtete durchschnittliche Kreditalter (WALA) ist ein Maß für die Laufzeit der Hypotheken in einem hypothekenbesicherten Wertpapier (MBS).
Die WALA ist dollargewichtet nach Hypothekenhöhe und Laufzeit bis zur Fälligkeit (üblicherweise in Monaten).
WALA wird als mathematischer Kehrwert der gewichteten durchschnittlichen Laufzeit (WAM) berechnet, einer häufigeren Schätzung der Rentabilität von MBS.
