एडजस्टेबल-रेट पसंदीदा स्टॉक (एआरपीएस)

एडजस्टेबल-रेट प्रेफर्ड स्टॉक (एआरपीएस) क्या है?

एडजस्टेबल-रेट पसंदीदा स्टॉक (एआरपीएस) एक प्रकार का पसंदीदा स्टॉक है जहां जारी किए गए लाभांश बेंचमार्क के साथ अलग-अलग होंगे, अक्सर टी-बिल दर। पसंदीदा शेयर से लाभांश का मूल्य दरों के साथ आगे बढ़ने के लिए एक पूर्व निर्धारित सूत्र द्वारा निर्धारित किया जाता है, और इस लचीलेपन के कारण पसंदीदा मूल्य अक्सर निश्चित दर वाले पसंदीदा शेयरों की तुलना में अधिक स्थिर होते हैं।

एडजस्टेबल-रेट प्रेफर्ड स्टॉक (एआरपीएस) को समझना

शेयरों की पसंदीदा श्रेणी को अक्सर आम शेयरों की तुलना में अधिक सुरक्षित माना जाता है क्योंकि वे कंपनी के परिसमापन की स्थिति में लाभांश भुगतान प्राप्त करने वाले पहले इक्विटी धारकों में से एक होंगे। अक्सर उस राशि की सीमा होती है जो लाभांश पर दर बदल सकती है, इस मुद्दे पर और सुरक्षा जोड़ सकती है। इसके अलावा, समायोज्य पसंदीदा शेयरों में लाभांश होते हैं जो समय-समय पर प्रचलित ब्याज दरों या अन्य मुद्रा बाजार दरों से मेल खाते हैं, आमतौर पर त्रैमासिक आधार पर।

लाभांश भुगतान के संबंध में समायोज्य पसंदीदा शेयरों के बाजार मूल्य की स्थिरता, इन प्रतिभूतियों को रूढ़िवादी निवेशकों के लिए बेहद आकर्षक बनाती है जो विश्वसनीय आय स्रोतों के साथ-साथ अपनी पूंजी के संरक्षण की तलाश में हैं।

विशेष ध्यान

एडजस्टेबल पसंदीदा स्टॉक गैर-समायोज्य, या "फिक्स्ड-रेट" पसंदीदा स्टॉक से जुड़े अधिकांश समान अपसाइड और डाउनसाइड साझा करते हैं। दोनों ही मामलों में, आम स्टॉक शेयरधारकों को लाभांश का भुगतान करने से पहले, निगमों को पहले पसंदीदा शेयरधारकों को लाभांश का भुगतान करना होगा। लेकिन समायोज्य पसंदीदा स्टॉक और उनके गैर-समायोज्य समकक्षों के बीच कुछ महत्वपूर्ण अंतर हैं।

समायोज्य पसंदीदा स्टॉक लाभांश दरों से जुड़े कुछ नकारात्मक प्रभाव भी हैं। अर्थात्, चूंकि समायोज्य पसंदीदा स्टॉक लाभांश दरें संदर्भ दर गिरने पर एक विशिष्ट संदर्भ ब्याज दर या सूचकांक से जुड़ी होती हैं, इसलिए एपीएस लाभांश दर भी होती है। नतीजतन, एक निवेशक को छोटे लाभांश भुगतान प्राप्त होंगे, और स्टॉक की कीमत निश्चित दर वाले पसंदीदा शेयरों के विपरीत, इन प्रतिभूतियों के साथ थोड़ा बदलाव दिखाती है, जिनकी कीमतें ब्याज दरों में गिरावट आने पर बढ़ती हैं।

सीमाएं इन-प्लेस

एडजस्टेबल पसंदीदा शेयरों ने "कॉलर" नामक पैरामीटर निर्धारित किए हैं, जो अनिवार्य रूप से लाभांश प्रतिफल पर रखे गए कैप और फ्लोर हैं। एक मंजिल - न्यूनतम लाभांश उपज एक एपीएस भुगतान करेगा, मजबूत होगा, भले ही ब्याज दरें फर्श के आंकड़े से नीचे गिरें। इसके विपरीत, एक सीमा अधिकतम लाभांश प्रतिफल भुगतान को सीमित करती है। स्वाभाविक रूप से, निवेशक फर्श पसंद करते हैं और कैप को नापसंद करते हैं। एडजस्टेबल पसंदीदा स्टॉक फिक्स्ड-रेट पसंदीदा स्टॉक के समान व्यवहार करते हैं, जब कॉलर रेंज के दूसरी तरफ ब्याज दरें गिरती हैं।

नीलामी-दर ARPS

कुछ समायोज्य पसंदीदा स्टॉक लाभांश उपज को रीसेट करने के लिए आवधिक नीलामी का उपयोग करते हैं, जहां वर्तमान और संभावित शेयरधारक एक नीलामी में भाग लेते हैं जो सुनिश्चित करता है कि एपीएस लाभांश उपज निवेशकों की वर्तमान आवश्यकताओं को दर्शाती है। नीलामी बाजार के पसंदीदा शेयरों में ब्याज दरें या लाभांश होते हैं जिन्हें समय-समय पर डच नीलामी के माध्यम से रीसेट किया जाता है।

हालांकि, नीलामी-दर प्रतिभूतियों के लिए ब्याज-दर नीलामियां 2008 के वित्तीय संकट के दौरान विफल होने लगीं। नीलामियों ने समाशोधन दर स्थापित करने के लिए बहुत कम बोलीदाताओं को आकर्षित किया, और इन अव्यवस्थाओं के परिणामस्वरूप उन प्रतिभूतियों पर उच्च या "दंड" ब्याज दर और / या निवेशकों की अपनी नीलामी-दर प्रतिभूतियों को बेचने में असमर्थता हुई।

फरवरी 2008 में नीलामी-दर प्रतिभूति बाजार ढह गया जब प्रमुख हामीदारों ने नीलामियों का समर्थन करने के लिए कदम नहीं उठाने का फैसला किया। निवेशकों के लिए, इसका मतलब था कि उनके पास अतरल निवेश के साथ छोड़ दिया गया था। नीलामी-दर प्रतिभूति बाजार के पतन के बाद से, अमेरिकी प्रतिभूति और विनिमय आयोग, वित्तीय निवेश नियामक प्राधिकरण, और राज्य अटॉर्नी जनरल प्रमुख ब्रोकर-डीलरों और अन्य संस्थाओं के साथ समझौता कर चुके हैं। इन बस्तियों में कुछ निवेशकों से नीलामी-दर प्रतिभूतियों को वापस खरीदने के समझौते शामिल थे।

##हाइलाइट

• एडजस्टेबल-रेट पसंदीदा स्टॉक (एआरपीएस) एक ऐसा तरीका है जिससे एक कंपनी पसंदीदा शेयर जारी कर सकती है जिसका लाभांश कुछ बेंचमार्क ब्याज दर जैसे यूएस टी-बिल के साथ तैरता है।

• पसंदीदा स्टॉकहोल्डर्स में बॉन्ड और इक्विटी शेयर दोनों की विशेषताएं होती हैं, और सामान्य स्टॉकहोल्डर्स की तुलना में डिस्ट्रीब्यूशन (जैसे डिविडेंड) पर उनका दावा अधिक होता है।

• एआरपीएस के लिए एक जोखिम यह है कि ब्याज दरों में गिरावट आने पर पसंदीदा शेयरधारक अपने लाभांश भुगतान में गिरावट देखेंगे।