Säädettävän hinnan ensisijainen osake (ARPS)
Mikä on säädettävän koron ensisijainen osake (ARPS)?
Säädettävän koron etuoikeutettu osake (ARPS) on eräänlainen etuoikeutettu osake, jossa myönnetyt osingot vaihtelevat vertailuindeksin, useimmiten T-setelikoron, mukaan. Etuoikeutetusta osakkeesta maksettavan osingon arvo asetetaan ennalta määrätyllä kaavalla liikkumaan korkojen mukana, ja tämän joustavuuden vuoksi etuoikeutetut hinnat ovat usein vakaampia kuin kiinteäkorkoiset etuosakkeet.
Säädettävän koron ensisijaisten osakkeiden (ARPS) ymmärtäminen
Ensisijaista osakkeiden luokkaa pidetään usein kantaosakkeita turvallisempana, koska ne ovat ensimmäisiä osakkeenomistajista, jotka saavat osinkomaksun yhtiön selvitystilassa. Usein osingon koron muutoksen määrälle on rajattu, mikä lisää liikkeeseenlaskun turvallisuutta. Lisäksi säädettävillä etuoikeutetuilla osakkeilla on osinkoja,. jotka ajoittain nollautuvat vastaamaan vallitsevia korkoja tai muita rahamarkkinakorkoja, yleensä neljännesvuosittain.
Säädettävien etuoikeutettujen osakkeiden markkina-arvon vakaus osingonmaksun suhteen tekee näistä arvopapereista erittäin houkuttelevia konservatiivisille sijoittajille, jotka etsivät luotettavia tulonlähteitä sekä pääomansa säilyttämistä.
Erityisiä huomioita
Säädettävillä etuoikeutetuilla osakkeilla on useimmat samat hyvät ja huonot puolet, jotka liittyvät ei-säädettäviin tai "kiinteäkorkoisiin" etuoikeutettuihin osakkeisiin. Molemmissa tapauksissa yritysten on ensin maksettava osingot etuoikeutetuille osakkeenomistajille, ennen kuin ne maksavat osinkoja kantaosakkeenomistajille. Mutta säädettävien etuosakkeiden ja niiden ei-säädettävien vastineiden välillä on joitain keskeisiä eroja.
Säädettäviin etuoikeutettujen osakkeiden osinkoprosenttiin liittyy myös joitain negatiivisia seurauksia. Nimittäin koska säädettävät etuoikeutettujen osakkeiden osinkokorot on sidottu tiettyyn viitekorkoon tai indeksiin viitekoron laskiessa, niin myös APS-osinkoprosentti. näin ollen sijoittaja saisi pienempiä osinkoja, ja osakkeen hinta ei juurikaan muutu näillä arvopapereilla, toisin kuin kiinteäkorkoisten etuosakkeiden, joiden hinnat nousevat korkojen laskeessa.
Rajat paikallaan
Säädettävillä etuosakkeilla on parametrit, joita kutsutaan "kauluksiksi", jotka ovat pääosin osinkotuottojen ylä- ja alarajaa. Alin taso – APS:n maksama vähimmäisosinkotuotto pysyy vahvana, vaikka korot laskisivat alimman tason alapuolelle. Sitä vastoin yläraja rajoittaa enimmäisosinkotuottoa. Luonnollisesti sijoittajat pitävät lattioista eivätkä pidä korkista. Säädettävät etuosakkeet käyttäytyvät samalla tavalla kuin kiinteäkorkoiset etuosakkeet, kun korot putoavat kaulusalueen toiselle puolelle.
Huutokauppakorkoinen ARPS
Jotkut säädettävät etuoikeutetut osakkeet käyttävät säännöllisiä huutokauppoja osinkotuoton nollaamiseksi, joissa nykyiset ja potentiaaliset osakkeenomistajat osallistuvat huutokauppaan, joka varmistaa, että APS-osinkotuotot vastaavat sijoittajien tämänhetkisiä vaatimuksia. Huutokauppamarkkinoiden etuoikeutetuilla osakkeilla on korot tai osingot, jotka nollataan ajoittain hollantilaisten huutokauppojen kautta.
Huutokauppakorkoisten arvopapereiden korkohuutokaupat alkoivat kuitenkin epäonnistua vuoden 2008 finanssikriisin aikana. Huutokaupat houkuttelivat liian vähän tarjoajia selvityskoron määrittämiseksi, ja nämä sijoitukset johtivat kyseisten arvopapereiden korkeisiin tai "sakko"korkoihin ja/tai sijoittajien kyvyttömyyteen myydä huutokauppakorkoisia arvopapereita.
Huutokauppakorkoiset arvopaperimarkkinat romahtivat helmikuussa 2008, kun johtavat vakuutuksenantajat päättivät olla osallistumatta huutokauppojen tukemiseen. Sijoittajille tämä merkitsi sitä, että heillä oli epälikvidejä sijoituksia. Huutokauppakorkoisten arvopaperimarkkinoiden romahduksen jälkeen Yhdysvaltain arvopaperi- ja pörssikomitea, Financial Investment Regulatory Authority ja osavaltion oikeusministerit ovat päässeet sovintoon suurten välittäjien ja muiden tahojen kanssa. Näihin sovintoratkaisuihin sisältyi sopimuksia huutokauppakorkoisten arvopapereiden takaisinostosta tietyiltä sijoittajilta.
##Kohokohdat
Säädettävän koron etuoikeutettu osake (ARPS) on tapa, jolla yritys voi laskea liikkeeseen etuoikeutettuja osakkeita, joiden osingot kelluvat jollain viitekorolla, kuten Yhdysvaltain velkasitoumukset.
Ensisijaisilla osakkeenomistajilla on sekä joukkovelkakirjojen että osakkeiden ominaisuuksia, ja heillä on suurempi vaatimus voitonjaosta (esim. osingoista) kuin tavalliset osakkeenomistajat.
Yksi riski ARPS:lle on, että etuoikeutetut osakkeenomistajat näkevät osingonmaksunsa vähenevän, jos korot laskevat.
