変動金利優先株式（ARPS）

##変動金利優先株式（ARPS）とは何ですか？

変動金利優先株式（ARPS）は、発行される配当がベンチマーク、ほとんどの場合T-billレートによって異なるタイプの優先株式です。優先株からの配当額は、レートに応じて変動するようにあらかじめ決められた式で設定されます。この柔軟性のため、優先価格は固定レートの優先株よりも安定していることがよくあります。

##変動金利優先株式（ARPS）を理解する

優先株のカテゴリーは、会社が清算された場合に配当金を受け取る最初の株主の1つになるため、普通株よりも安全であると見なされることがよくあります。多くの場合、配当のレートを変更できる金額には制限があり、問題のセキュリティがさらに強化されます。また、調整可能な優先株式には、通常は四半期ごとに、実勢金利またはその他の短期金融市場金利に一致するように定期的にリセットされる配当があります。

配当金の支払いに関して調整可能な優先株式の市場価値が安定しているため、これらの証券は、信頼できる収入源と資本の維持を求めている保守的な投資家にとって非常に魅力的です。

##特別な考慮事項

調整可能な優先株は、調整不可能な、または「固定金利」の優先株に関連する同じ利点と欠点のほとんどを共有しています。どちらの場合も、企業は普通株主に配当を支払う前に、まず優先株主に配当を支払う必要があります。ただし、調整可能な優先株と調整不可能な優先株の間には、いくつかの重要な違いがあります。

調整可能な優先株式配当率に関連するいくつかのマイナスの影響もあります。つまり、調整可能な優先株式の配当率は、参照レートが下がると特定の参照金利またはインデックスに関連付けられるため、APS配当率も同様になります。その結果、投資家はより少ない配当金を受け取ることになり、金利が下がると価格が上がる固定金利の優先株とは異なり、これらの証券では株式の価格にほとんど変化が見られません。

##インプレースの境界

調整可能な優先株には、「カラー」と呼ばれるパラメーターが設定されています。これは、基本的に配当利回りに設定される上限と下限です。フロア—金利がフロアの数値を下回った場合でも、APSが支払う最小配当利回りは堅調です。逆に、上限は最大配当利回りの支払いを制限します。当然のことながら、投資家はフロアが好きで、キャップは嫌いです。調整可能な優先株は、金利がカラー範囲の反対側にある場合、固定金利の優先株と同様に動作します。

##オークションレートARPS

一部の調整可能な優先株は、定期的なオークションを使用して配当利回りをリセットします。現在および潜在的な株主は、APS配当利回りが投資家の現在の要件を反映することを保証するオークションに参加します。オークション市場の優先株には、オランダのオークションを通じて定期的にリセットされる金利または配当があります。

しかし、オークションレート証券の金利オークションは、2008年の金融危機の間に失敗し始めました。オークションでは、清算レートを設定するには入札者が少なすぎました。これらの混乱により、これらの証券の金利が高くなるか「ペナルティ」になり、投資家がオークションレートの証券を販売できなくなりました。

オークションレートの証券市場は、主幹事会社がオークションを支援するために介入しないことを選択した2008年2月に崩壊しました。投資家にとって、これは彼らが非流動的な投資を残されたことを意味しました。オークションレートの証券市場の崩壊以来、米国証券取引委員会、金融投資規制当局、および州の司法長官は、主要なブローカーディーラーやその他の組織と和解に達しました。これらの和解には、特定の投資家からオークションレートの有価証券を買い戻す契約が含まれていました。

##ハイライト

-調整可能レート優先株式（ARPS）は、米国のT-billなどのベンチマーク金利で配当が変動する優先株式を会社が発行できる方法です。

-優先株主は、債券と株式の両方の特徴を備えており、普通株主よりも分配金（配当など）に対する請求額が高くなっています。

-ARPSのリスクの1つは、金利が下がると優先株主が配当金の支払いを減らすことです。