변동금리우선주(ARPS)
๋ณ๋๊ธ๋ฆฌ์ฐ์ ์ฃผ(ARPS)๋ ๋ฌด์์ ๋๊น?
๋ณ๋๊ธ๋ฆฌ์ฐ์ ์ฃผ(ARPS)๋ ๋ฐํ๋ ๋ฐฐ๋น๊ธ์ด ๋ฒค์น๋งํฌ์ ๋ฐ๋ผ ๋ฌ๋ผ์ง๋ ์ฐ์ ์ฃผ ์ ํ์ผ๋ก, ๋๋ถ๋ถ T-์ฒญ๊ตฌ์ ๋น์จ์ ๋๋ค. ์ฐ์ ์ฃผ ๋ฐฐ๋น๊ธ์ ๊ฐ์น๋ ๋ฏธ๋ฆฌ ์ ํด์ง ๊ณต์์ ๋ฐ๋ผ ๋น์จ์ ๋ฐ๋ผ ์์ง์ด๋ฉฐ, ์ด๋ฌํ ์ ์ฐ์ฑ ๋๋ฌธ์ ์ฐ์ ์ฃผ๊ฐ ๊ณ ์ ๋น์จ ์ฐ์ ์ฃผ๋ณด๋ค ์์ ์ ์ธ ๊ฒฝ์ฐ๊ฐ ๋ง์ต๋๋ค.
๋ณ๋๊ธ๋ฆฌ์ฐ์ ์ฃผ(ARPS) ์ดํดํ๊ธฐ
์ฐ์ ์ฃผ ๋ฒ์ฃผ๋ ํ์ฌ๊ฐ ์ฒญ์ฐ๋ ๊ฒฝ์ฐ ๋ฐฐ๋น๊ธ์ ๋ฐ๋ ์ฒซ ๋ฒ์งธ ์ฃผ์ฃผ ์ค ํ๋๊ฐ ๋ ๊ฒ์ด๊ธฐ ๋๋ฌธ์ ๋ณดํต์ฃผ๋ณด๋ค ๋ ์์ ํ ๊ฒ์ผ๋ก ๊ฐ์ฃผ๋ฉ๋๋ค. ๋ฐฐ๋น๊ธ์ ๋ํ ์์จ์ด ๋ณ๊ฒฝ๋ ์ ์๋ ๊ธ์ก์ ์ ํ์ด ์๋ ๊ฒฝ์ฐ๊ฐ ์ข ์ข ์์ด ๋ฌธ์ ์ ๋ณด์์ด ์ถ๊ฐ๋ฉ๋๋ค. ๋ํ ์กฐ์ ๊ฐ๋ฅํ ์ฐ์ ์ฃผ๋ ์ผ๋ฐ์ ์ผ๋ก ๋ถ๊ธฐ๋ณ๋ก ์ผ๋ฐ์ ์ธ ๊ธ๋ฆฌ ๋๋ ๊ธฐํ ๋จ๊ธฐ ์์ฅ ๊ธ๋ฆฌ์ ์ผ์นํ๋๋ก ์ฃผ๊ธฐ์ ์ผ๋ก ์ฌ์ค์ ๋๋ ๋ฐฐ๋น๊ธ ์ด ์์ต๋๋ค.
๋ฐฐ๋น๊ธ ์ง๊ธ๊ณผ ๊ด๋ จํ์ฌ ์กฐ์ ๊ฐ๋ฅํ ์ฐ์ ์ฃผ์ ์์ฅ ๊ฐ์น์ ์์ ์ฑ์ ์์ ์ ์ธ ์์ ์๊ณผ ์๋ณธ ๋ณด์กด์ ์ฐพ๋ ๋ณด์์ ์ธ ํฌ์์์๊ฒ ์ด ์ฆ๊ถ์ ๋งค์ฐ ๋งค๋ ฅ์ ์ผ๋ก ๋ง๋ญ๋๋ค.
ํน๋ณ ๊ณ ๋ ค ์ฌํญ
์กฐ์ ๊ฐ๋ฅ ์ฐ์ ์ฃผ ๋ ์กฐ์ ๋ถ๊ฐ๋ฅ ๋๋ "๊ณ ์ ๊ธ๋ฆฌ" ์ฐ์ ์ฃผ์ ๊ด๋ จ๋ ๋๋ถ๋ถ์ ๋์ผํ ์ฅ์ ๊ณผ ๋จ์ ์ ๊ณต์ ํฉ๋๋ค. ๋ ๊ฒฝ์ฐ ๋ชจ๋ ๊ธฐ์ ์ ๋ณดํต์ฃผ ์ฃผ์ฃผ์๊ฒ ๋ฐฐ๋น๊ธ์ ์ง๊ธํ๊ธฐ ์ ์ ์ฐ์ ์ฃผ ๋ฐฐ๋น๊ธ์ ๋จผ์ ์ง๊ธํด์ผ ํฉ๋๋ค. ๊ทธ๋ฌ๋ ์กฐ์ ๊ฐ๋ฅํ ์ฐ์ ์ฃผ์ ์กฐ์ ๋ถ๊ฐ๋ฅํ ์ฃผ์ ์ฌ์ด์๋ ๋ช ๊ฐ์ง ์ฃผ์ ์ฐจ์ด์ ์ด ์์ต๋๋ค.
์กฐ์ ๊ฐ๋ฅํ ์ฐ์ ์ฃผ ๋ฐฐ๋น๋ฅ ๊ณผ ๊ด๋ จ๋ ๋ช ๊ฐ์ง ๋ถ์ ์ ์ธ ๊ฒฐ๊ณผ๋ ์์ต๋๋ค. ์ฆ, ์กฐ์ ์ฐ์ ์ฃผ ๋ฐฐ๋น๋ฅ ์ ๊ธฐ์ค๊ธ๋ฆฌ๊ฐ ํ๋ฝํ ๋ ํน์ ๊ธฐ์ค๊ธ๋ฆฌ๋ ์ง์์ ์ฐ๊ณ๋๊ธฐ ๋๋ฌธ์ APS ๋ฐฐ๋น๋ฅ ๋ ํ๋ฝํ๋ค. ๊ฒฐ๊ณผ์ ์ผ๋ก ํฌ์์๋ ๋ ์ ์ ๋ฐฐ๋น๊ธ์ ๋ฐ๊ฒ ๋๋ฉฐ, ์ด์์จ์ด ํ๋ฝํ ๋ ๊ฐ๊ฒฉ์ด ์์นํ๋ ๊ณ ์ ์ด์์จ ์ฐ์ ์ฃผ์ ๋ฌ๋ฆฌ ์ด๋ฌํ ์ฆ๊ถ์ผ๋ก ์ฃผ์ ๊ฐ๊ฒฉ์ ๊ฑฐ์ ๋ณํ๋ฅผ ๋ณด์ด์ง ์์ต๋๋ค.
ํ์ฌ ์์น์ ๊ฒฝ๊ณ
์กฐ์ ๊ฐ๋ฅํ ์ฐ์ ์ฃผ๋ ๋ณธ์ง์ ์ผ๋ก ๋ฐฐ๋น ์์ต๋ฅ ์ ๋ฐฐ์น๋๋ ์ํ์ ๊ณผ ํํ์ ์ธ "์นผ๋ผ"๋ผ๋ ๋งค๊ฐ๋ณ์๋ฅผ ์ค์ ํ์ต๋๋ค. A ํํ - APS๊ฐ ์ง๋ถํ ์ต์ ๋ฐฐ๋น ์์ต๋ฅ ์ ์ด์์จ์ด ํํ ์์น ์๋๋ก ๋จ์ด์ง๋๋ผ๋ ๊ฐ๋ ฅํ๊ฒ ์ ์ง๋ฉ๋๋ค. ๋ฐ๋๋ก ํ๋๋ ์ต๋ ๋ฐฐ๋น ์์ต๋ฅ ์ง๋ถ์ ์ ํํฉ๋๋ค. ๋น์ฐํ ํฌ์์๋ค์ ๋ฐ๋ฅ์ ์ข์ํ๊ณ ๋ชจ์๋ฅผ ์ซ์ดํฉ๋๋ค. ์กฐ์ ๊ฐ๋ฅํ ์ฐ์ ์ฃผ๋ ๊ธ๋ฆฌ๊ฐ ์นผ๋ผ ๋ฒ์์ ๋ฐ๋ํธ์ ์์ ๋ ๊ณ ์ ๊ธ๋ฆฌ ์ฐ์ ์ฃผ์ ์ ์ฌํ๊ฒ ํ๋ํฉ๋๋ค.
๊ฒฝ๋งค์จ ARPS
์ผ๋ถ ์กฐ์ ๊ฐ๋ฅํ ์ฐ์ ์ฃผ๋ APS ๋ฐฐ๋น ์์ต๋ฅ ์ด ํฌ์์์ ํ์ฌ ์๊ตฌ ์ฌํญ์ ๋ฐ์ํ๋๋ก ํ๋ ๊ฒฝ๋งค์ ํ์ฌ ๋ฐ ์ ์ฌ์ ์ฃผ์ฃผ๊ฐ ์ฐธ์ฌํ๋ ๋ฐฐ๋น ์์ต๋ฅ ์ ์ฌ์ค์ ํ๊ธฐ ์ํด ์ฃผ๊ธฐ์ ๊ฒฝ๋งค๋ฅผ ์ฌ์ฉํฉ๋๋ค. ๊ฒฝ๋งค ์์ฅ ์ฐ์ ์ฃผ ๋ ๋ค๋๋๋ ๊ฒฝ๋งค๋ฅผ ํตํด ์ฃผ๊ธฐ์ ์ผ๋ก ์ฌ์ค์ ๋๋ ์ด์์จ ๋๋ ๋ฐฐ๋น๊ธ์ด ์์ต๋๋ค.
๊ทธ๋ฌ๋ 2008๋ ๊ธ์ต ์๊ธฐ๋ฅผ ๊ฑฐ์น๋ฉด์ ๊ฒฝ๋งค ๊ธ๋ฆฌ ์ฆ๊ถ์ ๋ํ ๊ธ๋ฆฌ ๊ฒฝ๋งค๊ฐ ์คํจํ๊ธฐ ์์ํ์ต๋๋ค. ๊ฒฝ๋งค๋ ์ฒญ์ฐ ๋น์จ์ ์ค์ ํ๊ธฐ์๋ ๋๋ฌด ์ ์ ์์ ์ ์ฐฐ์๋ฅผ ๋์ด๋ค์์ผ๋ฉฐ ์ด๋ฌํ ํผ๋์ ํด๋น ์ฆ๊ถ์ ๋ํ ๋์ ๋๋ "ํ๋ํฐ" ์ด์์จ ๋ฐ/๋๋ ํฌ์์๊ฐ ๊ฒฝ๋งค ๋น์จ ์ฆ๊ถ์ ํ๋งคํ ์ ์๊ฒ ํ๋ ๊ฒฐ๊ณผ๋ฅผ ๊ฐ์ ธ์์ต๋๋ค.
๊ฒฝ๋งค ๊ธ๋ฆฌ ์ฆ๊ถ ์์ฅ์ 2008๋ 2์ ์ฃผ์ ๋ณดํ์ฌ๊ฐ ๊ฒฝ๋งค๋ฅผ ์ง์ํ์ง ์๊ธฐ๋ก ๊ฒฐ์ ํ๋ฉด์ ๋ถ๊ดดํ์ต๋๋ค. ํฌ์์๋ค์๊ฒ ์ด๊ฒ์ ๊ทธ๋ค์ด ๋น์ ๋์ ์ธ ํฌ์๋ฅผ ๋จ๊ฒผ๋ค๋ ๊ฒ์ ์๋ฏธํ์ต๋๋ค. ๊ฒฝ๋งค์จ ์ฆ๊ถ ์์ฅ์ ๋ถ๊ดด ์ดํ, ๋ฏธ๊ตญ ์ฆ๊ถ ๊ฑฐ๋ ์์ํ(SEC), ๊ธ์ต ํฌ์ ๊ท์ ๋น๊ตญ(Financial Investment Regulatory Authority), ์ฃผ ๋ฒ๋ฌด์ฅ๊ด์ ์ฃผ์ ๋ธ๋ก์ปค-๋๋ฌ ๋ฐ ๊ธฐํ ๊ธฐ๊ด๊ณผ ํฉ์์ ๋๋ฌํ์ต๋๋ค. ์ด๋ฌํ ํฉ์์๋ ํน์ ํฌ์์๋ก๋ถํฐ ๊ฒฝ๋งค์จ ์ฆ๊ถ์ ๋ค์ ๋งค์ ํ๋ ๊ณ์ฝ์ด ํฌํจ๋์์ต๋๋ค.
##ํ์ด๋ผ์ดํธ
๊ฐ๋ณ๊ธ๋ฆฌ์ฐ์ ์ฃผ(ARPS)๋ ํ์ฌ๊ฐ ๋ฏธ๊ตญ ๊ตญ์ฑ์ ๊ฐ์ ์ผ๋ถ ๊ธฐ์ค๊ธ๋ฆฌ๋ก ๋ฐฐ๋น๊ธ์ด ๋ณ๋ํ๋ ์ฐ์ ์ฃผ๋ฅผ ๋ฐํํ ์ ์๋ ๋ฐฉ๋ฒ์ ๋๋ค.
์ฐ์ ์ฃผ๋ ๋ณดํต์ฃผ๋ณด๋ค ๋ฐฐ๋น๊ธ(์: ๋ฐฐ๋น๊ธ)์ ๋ํ ์ฒญ๊ตฌ๊ถ์ด ๋์ผ๋ฉฐ, ์ฑ๊ถ๊ณผ ์๊ธฐ์ฃผ์์ ์ฑ๊ฒฉ์ ๋ชจ๋ ๊ฐ์ง๊ณ ์์ต๋๋ค.
ARPS์ ๋ํ ํ ๊ฐ์ง ์ํ์ ์ด์์จ์ด ํ๋ฝํ๋ฉด ์ฐ์ ์ฃผ ๋ฐฐ๋น๊ธ ์ง๊ธ์ด ๊ฐ์ํ๋ค๋ ๊ฒ์ ๋๋ค.