Ayarlanabilir Oranlı Tercih Edilen Stok (ARPS)
Ayarlanabilir Oranlı Tercih Edilen Hisse Senedi (ARPS) Nedir?
Ayarlanabilir oranlı imtiyazlı hisse senedi (ARPS), ihraç edilen temettülerin bir kıyaslama, çoğunlukla bir T-fatura oranı ile değişeceği bir tercih edilen hisse senedi türüdür. Tercih edilen hisseden temettü değeri, oranlarla hareket etmek için önceden belirlenmiş bir formülle belirlenir ve bu esneklik nedeniyle tercih edilen fiyatlar genellikle sabit oranlı tercih edilen hisse senetlerinden daha istikrarlıdır.
Ayarlanabilir Oranlı Tercih Edilen Hisse Senedini (ARPS) Anlama
Tercih edilen hisse senedi kategorisi, şirketin tasfiyesi durumunda temettü ödemesi alan ilk hissedarlardan biri olacağından, genellikle adi hisse senetlerinden daha güvenli kabul edilir. Temettüde oranın değişebileceği miktar için genellikle bir sınır vardır ve bu da konuya daha fazla güvenlik ekler. Ayrıca, ayarlanabilir imtiyazlı hisseler , genellikle üç ayda bir olmak üzere, geçerli faiz oranlarına veya diğer para piyasası oranlarına uyacak şekilde periyodik olarak sıfırlanan temettülere sahiptir.
Ayarlanabilir imtiyazlı hisse senetlerinin temettü ödemelerine ilişkin piyasa değerinin istikrarı, bu menkul kıymetleri sermayelerinin korunmasının yanı sıra güvenilir gelir kaynakları arayan muhafazakar yatırımcılar için son derece çekici kılmaktadır.
Özel Hususlar
Ayarlanabilir imtiyazlı hisse senetleri,. ayarlanamayan veya "sabit oranlı" tercih edilen hisse senetleri ile ilgili aynı iniş ve çıkışların çoğunu paylaşır. Her iki durumda da, şirketler, adi hisse senedi hissedarlarına temettü ödemeden önce, tercih edilen hissedarlara temettü ödemelidir. Ancak, ayarlanabilir tercihli hisse senetleri ile ayarlanamayan muadilleri arasında bazı önemli farklılıklar vardır.
Ayarlanabilir tercih edilen hisse senedi temettü oranlarıyla ilgili bazı olumsuz sonuçlar da vardır. Yani, ayarlanabilir imtiyazlı hisse senedi temettü oranları, referans oranı düştüğünde belirli bir referans faiz oranına veya endekse bağlı olduğundan, APS temettü oranı da öyle. sonuç olarak, bir yatırımcı daha küçük temettü ödemeleri alacaktır ve hisse senedi fiyatı, faiz oranları düştüğünde fiyatları yükselen sabit oranlı tercihli hisse senetlerinin aksine, bu menkul kıymetlerle çok az değişiklik gösterir.
Yerinde Sınırlar
Ayarlanabilir tercihli hisse senetleri, esasen temettü getirilerine yerleştirilen tavanlar ve tabanlar olan "yakalar" adı verilen belirli parametrelere sahiptir. Bir taban—bir APS'nin ödeyeceği minimum temettü getirisi, faiz oranları taban rakamının altına düşse bile güçlü kalır. Aksine, bir üst sınır, maksimum temettü verimi ödemesini sınırlar. Doğal olarak, yatırımcılar zeminleri sever ve kapakları sevmez. Ayarlanabilir tercihli hisse senetleri, faiz oranları yaka aralığının diğer tarafına düştüğünde sabit oranlı tercih edilen hisse senetlerine benzer şekilde davranır.
Açık Artırma Oranı ARPS
Bazı ayarlanabilir tercihli hisse senetleri, mevcut ve potansiyel hissedarların APS temettü getirilerinin yatırımcıların mevcut gereksinimlerini yansıtmasını sağlayan bir açık artırmaya katıldığı, temettü verimini sıfırlamak için periyodik açık artırmalar kullanır. Müzayede piyasasında tercih edilen hisse senetleri,. Hollanda müzayedeleri aracılığıyla periyodik olarak sıfırlanan faiz oranlarına veya temettülere sahiptir.
Ancak, açık artırma oranlı menkul kıymetler için faiz oranı ihaleleri, 2008 mali krizi sırasında başarısız olmaya başladı. Açık artırmalar, bir takas oranı oluşturamayacak kadar az teklif sahibini cezbetti ve bu sapmalar, bu menkul kıymetler üzerindeki yüksek veya “cezalı” faiz oranlarına ve/veya yatırımcıların açık artırma oranlı menkul kıymetlerini satamamasına neden oldu.
Müzayede oranlı menkul kıymetler piyasası, önde gelen sigortacıların müzayedeleri desteklemek için adım atmamayı tercih ettikleri Şubat 2008'de çöktü. Yatırımcılar için bu, likit olmayan yatırımlarla baş başa kaldıkları anlamına geliyordu. Müzayede oranlı menkul kıymetler piyasasının çöküşünden bu yana, ABD Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu, Finansal Yatırım Düzenleme Kurumu ve eyalet başsavcıları, büyük broker-satıcılar ve diğer kuruluşlarla anlaşmaya vardı. Bu uzlaşmalar, belirli yatırımcılardan açık artırma oranlı menkul kıymetleri geri satın alma anlaşmalarını içeriyordu.
##Öne çıkanlar
Ayarlanabilir oranlı imtiyazlı hisse senedi (ARPS), bir şirketin, temettüleri ABD T-bonosu gibi bir gösterge faiz oranıyla dalgalanan tercihli hisse ihraç edebilmesinin bir yoludur.
İmtiyazlı hissedarlar hem tahvil hem de hisse senedi özelliklerine sahiptir ve dağıtımlar (örn. temettüler) üzerinde adi hissedarlardan daha yüksek talepte bulunurlar.
ARPS için bir risk, faiz oranları düşerse, tercih edilen hissedarların temettü ödemelerinin düştüğünü görmeleridir.
