बॉन्ड मार्केट एसोसिएशन (बीएमए) स्वैप

बॉन्ड मार्केट एसोसिएशन (बीएमए) स्वैप क्या है?

बॉन्ड मार्केट एसोसिएशन (बीएमए) स्वैप एक प्रकार की स्वैप व्यवस्था है जिसमें दो पक्ष ऋण दायित्वों पर ब्याज दरों का आदान-प्रदान करने के लिए सहमत होते हैं, जहां फ्लोटिंग दर यूएस एसआईएफएमए म्यूनिसिपल स्वैप इंडेक्स पर आधारित होती है। इसमें शामिल पक्षों में से एक फ्लोटिंग दर के लिए एक निश्चित ब्याज दर की अदला-बदली करेगा, जबकि दूसरा पक्ष एक निश्चित दर के लिए एक अस्थायी दर की अदला-बदली करेगा। बीएमए स्वैप को नगरपालिका ब्याज दर स्वैप के रूप में भी जाना जाता है।

बॉन्ड मार्केट एसोसिएशन (बीएमए) स्वैप को समझना

बॉन्ड मार्केट एसोसिएशन (बीएमए) एक निष्क्रिय व्यापार संघ है जिसमें दलाल, डीलर, अंडरराइटर और बैंक शामिल हैं जो ऋण प्रतिभूतियों से निपटते हैं। 2006 में, बीएमए सिक्योरिटीज इंडस्ट्री एसोसिएशन के साथ विलय कर सिक्योरिटीज इंडस्ट्री एंड फाइनेंशियल मार्केट्स एसोसिएशन (एसआईएफएमए) बना ।

बीएमए बनाम। सिफ्मा

SIFMA अमेरिका में एक प्रतिभूति व्यापार समूह है जो प्रतिभूति फर्मों, बैंकों और परिसंपत्ति प्रबंधन कंपनियों के साझा हितों का प्रतिनिधित्व करता है। एसोसिएशन ने सिक्योरिटीज इंडस्ट्री एंड फाइनेंशियल मार्केट्स एसोसिएशन म्यूनिसिपल स्वैप इंडेक्स (जिसे पहले बॉन्ड मार्केट एसोसिएशन / पीएसए म्यूनिसिपल स्वैप इंडेक्स कहा जाता था) बनाया, जो एक उच्च-ग्रेड मार्केट इंडेक्स है जिसमें सैकड़ों कर-मुक्त चर-दर मांग दायित्व (वीआरडीओ) शामिल हैं। ) ).

वीआरडीओ म्युनिसिपल बॉन्ड होते हैं जिनकी ब्याज दरें फ्लोटिंग होती हैं । सूचकांक की गणना साप्ताहिक आधार पर सूचकांक में शामिल विभिन्न वीआरडीओ मुद्दों की साप्ताहिक दरों के गैर-भारित औसत के रूप में की जाती है। यूएस SIFMA म्यूनिसिपल स्वैप इंडेक्स म्यूनिसिपल स्वैप लेनदेन में एक बेंचमार्क फ्लोटिंग रेट के रूप में कार्य करता है।

जब एक जारीकर्ता और एक प्रतिपक्ष द्वारा एक ब्याज दर स्वैप दर्ज किया जाता है, जैसे कि एक डीलर, बैंक, बीमा कंपनी, या अन्य वित्तीय संस्थान, दोनों पक्ष एक काल्पनिक मूल राशि के अनुसार भुगतान धाराओं का आदान-प्रदान करने के लिए सहमत होते हैं जिसका कभी आदान-प्रदान नहीं किया जाता है लेकिन केवल उपयोग किया जाता है नकदी प्रवाह भुगतान की गणना करने के लिए। ब्याज दर स्वैप में, दो प्रतिपक्षकार फ्लोटिंग-दर भुगतान के लिए निश्चित ब्याज दर भुगतान "स्वैप" करते हैं।

बॉन्ड मार्केट एसोसिएशन (बीएमए) स्वैप एक नगरपालिका ब्याज दर स्वैप है जिसमें एसआईएफएमए इंडेक्स के आधार पर फ्लोटिंग रेट भुगतान होता है। क्योंकि VRDO से प्राप्त ब्याज आयकर से कुछ छूट के लिए योग्य है, SIFMA दर उस दर की ओर रुझान करती है जो VRDO धारक की कर-पश्चात स्थिति को गैर-कर धारक की कर-पश्चात स्थिति के लगभग बराबर बनाती है- छूट दायित्वों।

विशेष ध्यान

जिस तरह लंदन इंटरबैंक ऑफर रेट (LIBOR) अल्पकालिक कर योग्य दरों का सबसे सामान्य उपाय है, SIFMA अल्पकालिक कर-मुक्त दरों का सबसे सामान्य उपाय है। SIFMA दर आम तौर पर LIBOR के एक अंश के रूप में कारोबार करती है, जो नगरपालिका बांड से जुड़े आयकर लाभों को दर्शाती है ।

SIFMA इंडेक्स आमतौर पर इसके कर योग्य समकक्ष तीन महीने के LIBOR का 64% -70% होता है। उदाहरण के लिए, मान लें कि तीन महीने का LIBOR 2.29% है, और SIFMA दर तीन महीने के LIBOR का लगभग 67.5% है, SIFMA दर की गणना 0.675 * 2.29% = 1.55% की जा सकती है।

इंटरकांटिनेंटल एक्सचेंज, LIBOR के लिए जिम्मेदार प्राधिकरण, दिसंबर के बाद एक सप्ताह और दो महीने के USD LIBOR का प्रकाशन बंद कर देगा। 31, 2021। अन्य सभी लिबोर 30 जून, 2023 के बाद बंद कर दिए जाएंगे ।

बीएमए स्वैप का उदाहरण

एक नगरपालिका ब्याज दर स्वैप में, जारीकर्ता मौजूदा फिक्स्ड-रेट ऋण को कृत्रिम रूप से फ्लोटिंग-रेट ऋण में परिवर्तित करने के लिए एक स्वैप समझौते में प्रवेश करता है, या इसके विपरीत। एक जारीकर्ता जिसके पास निश्चित-दर ऋण है, लेकिन बाजार में मौजूदा ब्याज दरों में कमी की उम्मीद है और अपने मौजूदा ऋण मुद्दे को पुनर्वित्त या वापस नहीं करना चाहता है,. वह बीएमए स्वैप में प्रवेश करके परिवर्तनीय जोखिम जोड़ना चुन सकता है।

इस मामले में, जारीकर्ता प्रतिपक्ष को वर्तमान SIFMA दर का भुगतान करेगा, और प्रतिपक्ष जारीकर्ता को एक सहमत-निर्धारित ब्याज दर का भुगतान करेगा। हालांकि, जारीकर्ता अपने बॉन्डधारकों को मौजूदा बॉन्ड इश्यू से जुड़े नियमित निश्चित ब्याज का भुगतान करना जारी रखेगा।

यदि फ्लोटिंग दर निश्चित दर से कम है, तो जारीकर्ता को प्रतिपक्ष से एक अधिशेष प्राप्त होता है जिसका उपयोग उसके ब्याज भुगतान करने के लिए किया जा सकता है। वास्तव में, परिवर्तनीय दर एक्सपोजर जो जारीकर्ता ने अब अपनी समग्र ब्याज लागत या ऋण सेवा भुगतान को कम कर दिया है।

ब्याज दर स्वैप व्यवस्था में प्रवेश करने वाले दो पक्षों के लाभ महत्वपूर्ण हो सकते हैं। अक्सर, शामिल दो फर्मों में से प्रत्येक को अपने निश्चित या परिवर्तनीय ब्याज दर दायित्व में तुलनात्मक लाभ होता है। नतीजतन, बजट या पूर्वानुमान के कारणों के लिए, एक कंपनी एक निश्चित या परिवर्तनीय ब्याज दर के साथ एक ऋण में प्रवेश करना चाह सकती है जिसमें इसका तुलनात्मक लाभ नहीं है।

बीएमए स्वैप का उपयोग या तो नगरपालिका बाजार में ब्याज दरों की दिशा पर दांव लगाने के लिए किया जा सकता है या अमेरिकी राज्य और स्थानीय सरकार के ऋण के लिए बचाव के लिए किया जा सकता है।