तनु अधिग्रहण

विलयन अधिग्रहण क्या है?

एक कमजोर अधिग्रहण एक अधिग्रहण लेनदेन है जो कम (या नकारात्मक) आय योगदान के माध्यम से प्रति शेयर अधिग्रहणकर्ता की कमाई (ईपीएस) को कम करता है या अधिग्रहण के लिए भुगतान करने के लिए अधिग्रहण करने वाली कंपनी द्वारा अतिरिक्त शेयर जारी करने की आवश्यकता होती है।

विलयन अधिग्रहण को समझना

अधिग्रहण या विलय में आमतौर पर दो या दो से अधिक कंपनियों का संयोजन शामिल होता है । कंपनियां कमाई बढ़ाने और बाजार हिस्सेदारी बढ़ाने सहित कई कारणों से अधिग्रहण करती हैं। यदि दो कंपनियों के भीतर प्रक्रियाओं का दोहराव होता है तो कंपनियां लागत को कम करने के लक्ष्य के साथ विलय कर देती हैं। उदाहरण के लिए, अधिग्रहीत कंपनी की डुप्लीकेट निर्माण प्रक्रिया को समाप्त करके, संयुक्त इकाई को लागत बचत का एहसास होगा - जिसे लागत तालमेल कहा जाता है ।

ईपीएस एक कंपनी की शुद्ध आय है - या लाभ - स्टॉक के बकाया आम शेयरों की संख्या से विभाजित। हालांकि किसी भी अधिग्रहण का लक्ष्य अंततः कमाई को बढ़ावा देना है, प्रारंभिक परिणाम प्राप्त करने वाली कंपनी के ईपीएस में गिरावट का कारण बन सकता है। दूसरे शब्दों में, अधिग्रहण ने अधिग्रहण करने वाली कंपनी की कमाई को कम या कम कर दिया है - इसलिए नाम पतला अधिग्रहण। आमतौर पर, यदि लक्ष्य फर्म की स्टैंडअलोन आय क्षमता अधिग्रहणकर्ता की तरह मजबूत नहीं है, तो संयोजन अधिग्रहणकर्ता के लिए EPS-dilutive होगा।

एक पतला अधिग्रहण अक्सर शेयरधारक मूल्य को कम करता है, हालांकि यह आमतौर पर अस्थायी होता है। यह महत्वपूर्ण है कि निवेशक सावधानी बरतें क्योंकि लंबी अवधि में सभी कमजोर अधिग्रहण विफल लेनदेन नहीं हैं। हालांकि, अगर सौदे का रणनीतिक मूल्य है, तो एक कमजोर अधिग्रहण संभावित रूप से बाद के वर्षों में ईपीएस में वृद्धि का कारण बन सकता है। दूसरे शब्दों में, अधिग्रहण के बंद होने के बाद के शुरुआती वर्षों में ईपीएस में गिरावट, राजस्व और लागत तालमेल के रूप में उलट हो सकती है। हालांकि, अगर लाभ तुरंत स्पष्ट नहीं होते हैं तो बाजार अधिग्रहणकर्ता के शेयर की कीमत को दंडित करता है। यदि बाजार को उम्मीद है कि आय में वृद्धि का एहसास नहीं होगा या यदि आय वृद्धि का एहसास करने में बहुत अधिक समय लगने की उम्मीद है, तो निवेशक अधिग्रहणकर्ता के स्टॉक को बेच सकते हैं।

अभिवृद्धि बनाम। डाइल्यूटिव एक्विजिशन

अभिवृद्धि अधिग्रहण से अधिग्रहण करने वाली कंपनी की प्रति शेयर आय में वृद्धि होती है। अभिवृद्धि अधिग्रहण में, अधिग्रहणकर्ता द्वारा भुगतान की गई कीमत आमतौर पर लेनदेन के परिणामस्वरूप ईपीएस में प्राप्त किसी भी लाभ से कम होती है।

बाजार अभिवृद्धि लेनदेन बनाम तनु अधिग्रहणों के लिए अधिक अनुकूल प्रतिक्रिया देता है क्योंकि निवेशक अभिवृद्धि सौदों के साथ होने वाले लाभ को देख सकते हैं। हालाँकि, जिस तरह से कम अधिग्रहण से सकारात्मक दीर्घकालिक ईपीएस वृद्धि हो सकती है, यह संभव है कि ईपीएस को नष्ट करते हुए, लंबी अवधि में एक अभिवृद्धि लेनदेन खराब हो सकता है। ईपीएस वृद्धि को साकार करने के लिए अधिग्रहण शुरू में अभिवृद्धि या कमजोर था, दोनों कंपनियों को प्रभावी ढंग से एकीकृत करना होगा।

Dilutive (या Accretive) एक्विजिशन मॉडलिंग

इससे पहले कि कोई कंपनी अधिग्रहण बोली के साथ आगे बढ़े, वह प्रो फॉर्मा वित्तीय मॉडल एक साथ रखेगी जो दोनों कंपनियों के सभी वित्तीय विवरणों को जोड़ती है। खाते जोड़ना कोई साधारण बात नहीं है; संयुक्त बयानों का अनुमान प्राप्त करने के लिए कई समायोजन और धारणाएं की जानी चाहिए। आय विवरण पर अधिक ध्यान दिया जाता है , जहां प्रो फॉर्म ईपीएस तैयार किया जाएगा।

प्रो फॉर्मा ईपीएस <कंपनी का ईपीएस हासिल करना

कमाई में कमी तब हो सकती है जब लक्ष्य फर्म की लाभप्रदता अधिग्रहणकर्ता की लाभप्रदता से कम हो। कुछ मामलों में, लक्ष्य फर्म अभी भी लाल रंग में काम कर रही हो सकती है। ईपीएस कमजोर पड़ने का एक और तरीका यह हो सकता है कि यदि सौदे के लिए अतिरिक्त शेयर जारी किए जाने के कारण उच्च शेयर गणना का परिणाम होता है। मॉडल बहु-वर्षीय होना चाहिए और शुरू में कमजोर पड़ सकता है या नहीं भी दिखा सकता है। हालांकि, कमजोर पड़ने से अंततः अभिवृद्धि का रास्ता देना चाहिए यदि सौदा अधिग्रहण करने वाली फर्म द्वारा कल्पना के अनुसार प्रदर्शन करता है।

विलयन अधिग्रहण उदाहरण

2016 में, माइक्रोसॉफ्ट ने लिंक्डइन के अधिग्रहण की घोषणा की। माइक्रोसॉफ्ट ने कहा कि उसे उम्मीद है कि वित्तीय वर्ष 2017 के शेष के लिए और वित्तीय वर्ष 2018 के लिए प्रति शेयर गैर-जीएएपी आय में लगभग 1% की न्यूनतम कमजोर पड़ने की उम्मीद है। हालांकि, कंपनी ने कहा कि अधिग्रहण वित्तीय वर्ष में अभिवृद्धि हो जाएगा। वर्ष 2019। Microsoft ने लिंक्डइन के लिए नकद भुगतान किया, इसलिए अतिरिक्त शेयरों से कोई नुकसान नहीं हुआ। Microsoft ने 2018 में शुरू होने वाले सालाना तालमेल में $ 150 मिलियन से अधिक की घोषणा की ।

कृपया ध्यान दें कि माइक्रोसॉफ्ट ने एक गैर-जीएएपी ईपीएस नंबर निर्दिष्ट किया है, जिसमें स्टॉक मुआवजा शामिल है लेकिन खरीद लेखांकन समायोजन और एकीकरण और लेनदेन व्यय शामिल नहीं है। यह महत्वपूर्ण है कि निवेशक जीएएपी और गैर-जीएएपी संख्याओं के बीच अंतर करें जब वे सौदे के वित्तीय गुणों का मूल्यांकन करते हैं।

##हाइलाइट

• हालांकि एक कमजोर अधिग्रहण अस्थायी रूप से शेयरधारक मूल्य को कम कर सकता है, यह संभावित रूप से बाद के वर्षों में ईपीएस में वृद्धि का कारण बन सकता है।

• एक कमजोर अधिग्रहण एक अधिग्रहण लेनदेन है जो अधिग्रहणकर्ता की प्रति शेयर आय (ईपीएस) को घटाता है।

• लक्ष्य कंपनी से कम (या नकारात्मक) आय योगदान से एक कमजोर अधिग्रहण हो सकता है या यदि सौदे के भुगतान के लिए स्टॉक शेयर जारी किए जाते हैं।