प्रारंभिक मूल्यह्रास

प्रारंभिक परिशोधन क्या है?

प्रारंभिक परिशोधन परिसंपत्ति-समर्थित सुरक्षा (एबीएस) उत्पादों को रखने वाले निवेशकों को बांड मूलधन का त्वरित भुगतान है। प्रारंभिक परिशोधन को प्रारंभिक कॉल या पेआउट ईवेंट भी कहा जाता है।

प्रारंभिक परिशोधन कैसे काम करता है

परिसंपत्ति-समर्थित सुरक्षा (एबीएस) खरीद से अपने मूलधन का पुनर्भुगतान प्राप्त होगा । आमतौर पर, जब कोई निवेशक एक बांड खरीदता है, तो उन्हें एक निर्धारित अवधि में या बांड की परिपक्वता तक नियमित रूप से निर्धारित ब्याज भुगतान प्राप्त होता है। बांड की परिपक्वता के बिंदु पर, निवेशक को बांड मूलधन का पूरा मूल्य वापस मिल जाता है और ब्याज भुगतान बंद हो जाता है।

परिसंपत्ति-समर्थित प्रतिभूतियां (एबीएस) वित्तीय प्रतिभूतियां हैं जो कि ऋण, पट्टों, क्रेडिट कार्ड ऋण और अन्य प्राप्य जैसे अंतर्निहित परिसंपत्तियों के एक पूल द्वारा संपार्श्विक हैं। उदाहरण के लिए, एक बैंक कार ऋणों को बंडल कर सकता है जिस पर वे ब्याज एकत्र करते हैं और उन्हें भविष्य के वित्त कार ऋणों को बेच देते हैं। इस तरह की संपत्ति आमतौर पर तरल नहीं होती है और इसे अपने हिसाब से बेचना मुश्किल हो सकता है। हालांकि, प्रतिभूतिकरण की प्रक्रिया उन्हें निवेशकों के लिए विपणन योग्य बनाती है क्योंकि इन परिसंपत्तियों को बंडल करने से जोखिम एक बड़े पोर्टफोलियो में फैल सकता है।

प्रारंभिक परिशोधन का मतलब बांड प्रवर्तक के लिए एक तरलता संकट होगा, क्योंकि फंडिंग सूख जाती है। घटना आम तौर पर ट्रिगर होती है यदि अंतर्निहित ऋणों में अचानक वृद्धि हुई है। परिसंपत्ति-समर्थित प्रतिभूतियों के लिए अन्य प्रारंभिक परिशोधन ट्रिगर में शामिल हैं:

बांड का प्रायोजक, जैसे बैंक, या दिवालियेपन की घोषणा करने वाला सेवक
अंतर्निहित उधारकर्ताओं से अपर्याप्त भुगतान
अपर्याप्त अतिरिक्त प्रसार, या कम शेष ब्याज भुगतान और खर्चों को कवर करने के बाद सुरक्षा पर अन्य एकत्रित शुल्क
डिफ़ॉल्ट दर स्वीकार्य स्तर से ऊपर उठती है

जब प्रारंभिक परिशोधन होता है, तो इसे उलट या रद्द नहीं किया जा सकता है, और बांड की अपेक्षित परिपक्वता तिथि की परवाह किए बिना सभी बांड मूलधन और ब्याज भुगतान निवेशकों के पास जाते हैं।

कैसे जल्दी परिशोधन निवेशकों को प्रभावित करता है

रेटिंग एजेंसियों को आमतौर पर परिसंपत्ति-समर्थित प्रतिभूतियों की आवश्यकता होती है ताकि वे ऋण रेटिंग प्राप्त करने के लिए प्रारंभिक परिशोधन के बारे में अपने अनुबंधों में भाषा शामिल कर सकें। इस भाषा की आवश्यकता है क्योंकि प्रारंभिक परिशोधन घटना से भुगतान निवेशकों को खराब क्रेडिट प्रदर्शन के साथ प्राप्तियों के प्रगतिशील जोखिम से बचाने में मदद करता है। निवेशकों को इस बात से अवगत होना चाहिए कि प्रारंभिक परिशोधन परिसंपत्ति-समर्थित प्रतिभूतियों में निवेश से जुड़े जोखिमों को कम करने में मदद करता है, लेकिन यह इसे समाप्त नहीं करता है। अभी भी जोखिम है कि यदि प्रारंभिक परिशोधन घटना शुरू हो जाती है तो निवेशक सुरक्षा से सभी वादा किए गए ब्याज अर्जित नहीं करेंगे।

परिसंपत्ति-समर्थित प्रतिभूतियों का नकदी प्रवाह हमेशा विश्वसनीय नहीं होता है। इस कारण से, उन्हें गारंटीकृत परिपक्वता तिथि के साथ नहीं बेचा जाता है, बल्कि औसत परिपक्वता के साथ बेचा जाता है। यदि बांड की परिपक्वता कम हो जाती है तो प्रारंभिक परिशोधन निवेशकों को बचाने में मदद कर सकता है।