depreciação antecipada
O que é amortização antecipada?
A amortização antecipada é um pagamento acelerado do principal do título para investidores que possuem produtos de segurança lastreada em ativos (ABS). A amortização antecipada também é chamada de resgate antecipado ou evento de pagamento.
Como funciona a amortização antecipada
A amortização antecipada reduz a quantidade de tempo antes que um investidor receba o reembolso de seu principal de uma compra de títulos lastreados em ativos (ABS). Normalmente, quando um investidor compra um título, ele recebe pagamentos de juros programados regularmente durante um período definido ou até o vencimento do título. No ponto de vencimento do título, o investidor recebe de volta o valor total do principal do título e os pagamentos de juros cessam.
Os títulos garantidos por ativos (ABS) são títulos financeiros que são garantidos por um conjunto de ativos subjacentes, como empréstimos, arrendamentos, dívidas de cartão de crédito e outros recebíveis. Por exemplo, um banco pode agrupar empréstimos de carro nos quais eles cobram juros e vendê-los para financiamentos futuros de empréstimos de carro. Ativos como esses geralmente são ilíquidos e podem ser difíceis de vender por conta própria. No entanto, o processo de securitização os torna comercializáveis para os investidores, pois o agrupamento desses ativos pode espalhar o risco por um grande portfólio.
A amortização antecipada significará uma crise de liquidez para o originador do título, à medida que o financiamento se esgotar. O evento geralmente é acionado se houver um aumento repentino na inadimplência nos empréstimos subjacentes. Outros gatilhos de amortização antecipada para títulos garantidos por ativos incluem:
O patrocinador do título, como um banco, ou agente de cobrança declarando falência
Pagamentos insuficientes de mutuários subjacentes
Spread excessivo inadequado ou pagamentos de juros remanescentes baixos e outras taxas cobradas sobre o título após cobrir as despesas
Taxa de inadimplência sobe acima de um nível aceitável
Quando a amortização antecipada ocorre, ela não pode ser revertida ou rescindida, e todos os pagamentos de principal e juros dos títulos vão para os investidores, independentemente da data de vencimento esperada do título.
Como a amortização antecipada afeta os investidores
agências de classificação normalmente exigem que os títulos lastreados em ativos incluam em seus contratos uma linguagem sobre amortização antecipada para receber um rating de dívida. Essa linguagem é necessária porque o pagamento de um evento de amortização antecipada ajuda a proteger os investidores da exposição progressiva a recebíveis com desempenho de crédito prejudicado. Os investidores devem estar cientes de que, embora a amortização antecipada ajude a mitigar os riscos envolvidos no investimento em títulos lastreados em ativos, ela não os elimina. Ainda existe o risco de os investidores não ganharem todos os juros prometidos do título se um evento de amortização antecipada for acionado.
O fluxo de caixa de títulos garantidos por ativos nem sempre é confiável. Por isso, não são vendidos com prazo garantido, mas sim com prazo médio. A amortização antecipada pode ajudar a proteger os investidores se o vencimento do título for reduzido.
