Amortización Anticipada
驴Qu茅 es la amortizaci贸n anticipada?
La amortizaci贸n anticipada es un pago acelerado del principal de los bonos a los inversores que tienen productos de valores respaldados por activos (ABS). La amortizaci贸n anticipada tambi茅n se denomina llamada anticipada o evento de pago.
C贸mo funciona la amortizaci贸n anticipada
La amortizaci贸n anticipada reduce la cantidad de tiempo antes de que un inversor reciba el reembolso de su principal de una compra de valores respaldados por activos (ABS). Por lo general, cuando un inversionista compra un bono, recibe pagos de intereses programados regularmente durante un per铆odo determinado, o hasta el vencimiento del bono. En el momento del vencimiento del bono, el inversor recupera el valor total del principal del bono y cesan los pagos de intereses.
Los valores respaldados por activos (ABS) son valores financieros garantizados por un grupo de activos subyacentes, como pr茅stamos, arrendamientos, deudas de tarjetas de cr茅dito y otras cuentas por cobrar. Por ejemplo, un banco podr铆a agrupar pr茅stamos para autom贸viles sobre los que cobra intereses y venderlos para financiar futuros pr茅stamos para autom贸viles. Los activos como estos generalmente no tienen liquidez y pueden ser dif铆ciles de vender por s铆 solos. Sin embargo, el proceso de titulizaci贸n los hace comercializables para los inversores, ya que la agrupaci贸n de estos activos puede distribuir el riesgo en una cartera grande.
La amortizaci贸n anticipada significar谩 una crisis de liquidez para el originador del bono, ya que la financiaci贸n se agota. El evento generalmente se desencadena si hay un aumento repentino de la morosidad en los pr茅stamos subyacentes. Otros desencadenantes de amortizaci贸n anticipada para valores respaldados por activos incluyen:
El patrocinador del bono, como un banco o administrador que se declara en quiebra
Pagos insuficientes de los prestatarios subyacentes
Exceso de margen inadecuado o pagos de intereses restantes bajos y otras tarifas cobradas sobre el valor despu茅s de cubrir los gastos
La tasa de incumplimiento se eleva por encima de un nivel aceptable
Cuando se produce una amortizaci贸n anticipada, no se puede revertir ni rescindir, y todos los pagos de capital e intereses de los bonos van a los inversores, independientemente de la fecha de vencimiento prevista del bono.
C贸mo afecta la amortizaci贸n anticipada a los inversores
Las agencias calificadoras generalmente requieren valores respaldados por activos para incluir lenguaje en sus contratos sobre la amortizaci贸n anticipada para recibir una calificaci贸n de deuda. Este lenguaje es necesario porque el pago de un evento de amortizaci贸n anticipada ayuda a proteger a los inversionistas de una exposici贸n prolongada a cuentas por cobrar con desempe帽o crediticio deteriorado. Los inversores deben ser conscientes de que, si bien la amortizaci贸n anticipada ayuda a mitigar los riesgos relacionados con la inversi贸n en valores respaldados por activos, no los elimina. Todav铆a existe el riesgo de que los inversionistas no obtengan todos los intereses prometidos del valor si se activa un evento de amortizaci贸n anticipada.
El flujo de efectivo de los valores respaldados por activos no siempre es confiable. Por ello, no se venden con vencimiento garantizado, sino con vencimiento medio. La amortizaci贸n anticipada puede ayudar a proteger a los inversores si el vencimiento del bono se acorta.
