ennenaikainen poisto

Mikä on ennenaikainen poisto?

Ennenaikainen kuoletus on joukkovelkakirjalainan pääoman nopeutettu maksu sijoittajille, joilla on omaisuusvakuudellisia arvopapereita (ABS). Ennenaikaista kuoletusta kutsutaan myös aikaiseksi kutsuksi tai maksutapahtumaksi.

Kuinka ennenaikainen poisto toimii

Ennenaikainen kuoletus lyhentää aikaa, jonka kuluessa sijoittaja saa takaisin pääomansa omaisuusvakuudellisen arvopaperin (ABS) ostosta. Yleensä kun sijoittaja ostaa joukkovelkakirjalainan, hän saa säännöllisesti ajoitettuja korkomaksuja tietyn ajanjakson aikana tai joukkovelkakirjalainan erääntymiseen asti. Joukkovelkakirjalainan erääntyessä sijoittaja saa takaisin lainan pääoman täyden arvon ja koronmaksut lakkaavat.

Omaisuusvakuudelliset arvopaperit (ABS) ovat rahoitusarvopapereita, joiden vakuutena on joukko kohde-etuuksia, kuten lainoja, leasingsopimuksia, luottokorttivelkoja ja muita saamisia. Pankki voi esimerkiksi niputtaa autolainoja, joille se kerää korkoa, ja myydä ne tulevien autolainojen rahoittamiseksi. Tällaiset varat ovat yleensä epälikvidejä ja niitä voi olla vaikea myydä yksinään. Arvopaperistamisprosessi tekee niistä kuitenkin markkinakelpoisia sijoittajille, koska näiden omaisuuserien niputtaminen voi hajauttaa riskin suurelle salkulle.

Ennenaikainen kuoletus merkitsee joukkovelkakirjalainan alullepanijalle likviditeettikriisiä rahoituksen loppuessa. Tapahtuma laukeaa yleensä, jos taustalla olevien lainojen myöhästymiset kasvavat äkillisesti. Muita omaisuusvakuudellisten arvopapereiden ennenaikaisen kuoletuksen laukaisevia tekijöitä ovat:

• Joukkovelkakirjalainan rahoittaja, kuten pankki tai konkurssiin julistava hallinnoija

• Riittämättömät maksut taustalla olevilta lainaajilta

• Riittämätön ylimääräinen marginaali tai alhaiset jäljellä olevat korkomaksut ja muut arvopaperista perityt palkkiot kulujen kattamisen jälkeen

• Oletuskorko nousee yli hyväksyttävän tason

Kun ennenaikainen kuoletus tapahtuu, sitä ei voi peruuttaa tai peruuttaa, ja kaikki joukkovelkakirjalainan pääoma- ja korkomaksut menevät sijoittajille riippumatta joukkovelkakirjalainan odotetusta erääntymispäivästä.

Kuinka varhainen kuoletus vaikuttaa sijoittajiin

Luottoluokituslaitokset vaativat tyypillisesti omaisuusvakuudellisten arvopapereiden sisällyttävän sopimuksiinsa ennenaikaista lyhennystä koskevat sanamuodot saadakseen velkaluokituksen. Tätä kieltä tarvitaan, koska ennenaikaisen kuoletuksen maksutapahtuma auttaa suojaamaan sijoittajia progressiiviselta altistumiselta saamisille, joiden luottokyky on heikentynyt. Sijoittajien tulee olla tietoisia siitä, että vaikka varhainen kuoletus auttaa vähentämään omaisuusvakuudellisiin arvopapereihin sijoittamiseen liittyviä riskejä, se ei poista sitä. Edelleen on olemassa riski, että sijoittajat eivät ansaitse kaikkea luvattua korkoa arvopaperille, jos ennenaikainen kuoletustapahtuma laukeaa.

Omaisuusvakuudellisten arvopapereiden kassavirta ei ole aina luotettavaa. Tästä syystä niitä ei myydä taatulla erääntymispäivällä, vaan keskimääräisellä maturiteetilla. Ennenaikainen kuoletus voi auttaa suojaamaan sijoittajia, jos joukkovelkakirjalainan maturiteetti lyhenee.