इक्विटी सह-निवेश

एक इक्विटी सह-निवेश क्या है?

एक इक्विटी सह-निवेश एक निजी इक्विटी फंड मैनेजर या उद्यम पूंजी ( वीसी ) फर्म के साथ निवेशकों द्वारा की गई कंपनी में अल्पसंख्यक निवेश है। इक्विटी सह-निवेश अन्य निवेशकों को निजी इक्विटी फंड द्वारा लगाए जाने वाले सामान्य उच्च शुल्क का भुगतान किए बिना संभावित रूप से अत्यधिक लाभदायक निवेश में भाग लेने में सक्षम बनाता है।

इक्विटी सह-निवेश के अवसर आम तौर पर बड़े संस्थागत निवेशकों तक ही सीमित होते हैं, जो पहले से ही निजी इक्विटी फंड मैनेजर के साथ मौजूदा संबंध रखते हैं और अक्सर छोटे या खुदरा निवेशकों के लिए उपलब्ध नहीं होते हैं ।

इक्विटी सह-निवेश को समझना

प्रीकिन के एक अध्ययन के अनुसार, 80% एलपी ने पारंपरिक फंड संरचनाओं की तुलना में इक्विटी सह-निवेश से बेहतर प्रदर्शन की सूचना दी। एक विशिष्ट सह-निवेश फंड में, निवेशक एक फंड प्रायोजक या सामान्य भागीदार (जीपी) का भुगतान करता है जिसके साथ निवेशक की एक अच्छी तरह से परिभाषित निजी इक्विटी साझेदारी होती है। साझेदारी समझौता बताता है कि कैसे जीपी पूंजी आवंटित करता है और संपत्ति में विविधता लाता है। सह-निवेश एक कंपनी में सीधे निवेश करके विशिष्ट सीमित भागीदारी (एलपी) और सामान्य (जीपी) फंड से बचते हैं।

सीमित भागीदार अधिक सह-निवेश क्यों चाहते हैं

2018 में, कंसल्टिंग फर्म मैकिन्से ने कहा कि 2012 के बाद से सह-निवेश सौदों का मूल्य दोगुना से अधिक $ 104 बिलियन हो गया है। पीई में सह-निवेश करने वाले एलपी की संख्या पिछले पांच वर्षों में 42 प्रतिशत से बढ़कर 55 प्रतिशत हो गई है। लेकिन इसी अवधि के दौरान प्रत्यक्ष निवेश एलपी 30 प्रतिशत से केवल एक प्रतिशत बढ़कर 31 प्रतिशत हो गया।

एक निजी इक्विटी फंड मैनेजर एक आकर्षक अवसर क्यों देगा? निजी इक्विटी को आमतौर पर कंपनियों के पोर्टफोलियो में एलपी वाहन के माध्यम से निवेश किया जाता है। कुछ स्थितियों में, एलपी के फंड पहले से ही कई कंपनियों के लिए पूरी तरह से प्रतिबद्ध हो सकते हैं, जिसका अर्थ है कि यदि एक और प्रमुख अवसर सामने आता है, तो निजी इक्विटी फंड मैनेजर को या तो अवसर को छोड़ना पड़ सकता है या कुछ निवेशकों को इक्विटी सह के रूप में पेश करना पड़ सकता है। -निवेश।

इक्विटी जुटाने वाले प्लेटफॉर्म एक्सियल के मुताबिक, लगभग 80% एलपी छोटे से लेकर मिड-मार्केट बायआउट स्ट्रैटेजी और $ 2 से $ 10 मिलियन प्रति सह-निवेश पसंद करते हैं। सरल शब्दों में, इसका मतलब यह है कि वे हाई-प्रोफाइल कंपनी निवेश का पीछा करने के विरोध में एक विशिष्ट क्षेत्र में विशेषज्ञता वाली कम आकर्षक कंपनियों पर ध्यान केंद्रित करना पसंद करते हैं। 2015 में लगभग 50% प्रायोजकों ने सह-निवेश पर कोई प्रबंधन शुल्क नहीं लिया।

पारंपरिक फंड निवेश की तुलना में वित्तीय संकट के बाद से इक्विटी सह-निवेश को निजी इक्विटी धन उगाहने में हालिया वृद्धि के लिए जिम्मेदार ठहराया गया है। परामर्श फर्म पीडब्ल्यूसी का कहना है कि सलाहकारों के साथ नए फंड समझौतों पर बातचीत करते समय एलपी तेजी से सह-निवेश के अवसरों की तलाश कर रहे हैं क्योंकि अधिक सौदे की चयनात्मकता और उच्च रिटर्न के लिए अधिक संभावना है।

अधिकांश एलपी 2% प्रबंधन शुल्क का भुगतान करते हैं और 20% फंड मैनेजर को ब्याज देते हैं जो कि जीपी है, जबकि सह-निवेशकों को कुछ मामलों में कम शुल्क या कोई शुल्क नहीं मिलता है, जो उनके रिटर्न को बढ़ाता है।

सामान्य भागीदारों के लिए सह-निवेश का आकर्षण

पहली नज़र में, ऐसा लगता है कि ग्राम पंचायतों को शुल्क आय में कमी आती है और सह-निवेश के माध्यम से फंड का कुछ नियंत्रण छोड़ देते हैं। हालांकि, जीपी सह-निवेश की पेशकश करके पूंजी जोखिम सीमाओं या विविधीकरण आवश्यकताओं से बच सकते हैं।

उदाहरण के लिए, $500 मिलियन का फंड $300 मिलियन मूल्य के तीन उद्यमों का चयन कर सकता है। साझेदारी समझौता फंड निवेश को $ 100 मिलियन तक सीमित कर सकता है, जिसका अर्थ है कि फर्मों को प्रत्येक कंपनी के लिए $ 200 मिलियन का लाभ मिलेगा। यदि कोई नया अवसर $350 के उद्यम मूल्य के साथ विलय हो जाता है, तो GP को अपनी निधि संरचना के बाहर धन की तलाश करने की आवश्यकता होगी क्योंकि यह केवल $ 100 मिलियन सीधे निवेश कर सकता है। जीपी वित्तपोषण के लिए 100 मिलियन डॉलर उधार ले सकता है और मौजूदा एलपी या बाहरी पार्टियों को सह-निवेश के अवसर प्रदान कर सकता है।

सह-निवेश की बारीकियां

जबकि निजी इक्विटी सौदों में सह-निवेश के अपने फायदे हैं, ऐसे सौदों में सह-निवेशकों को सहमत होने से पहले ठीक प्रिंट पढ़ना चाहिए।

इस तरह के सौदों का सबसे महत्वपूर्ण पहलू शुल्क पारदर्शिता का अभाव है। निजी इक्विटी फर्म एलपी से ली जाने वाली फीस के बारे में ज्यादा जानकारी नहीं देती हैं। सह-निवेश जैसे मामलों में, जहां वे बड़े सौदों में निवेश करने के लिए कथित तौर पर बिना शुल्क वाली सेवाएं प्रदान करते हैं, वहां छिपी हुई लागतें हो सकती हैं। उदाहरण के लिए, वे निगरानी शुल्क ले सकते हैं, जो कई मिलियन डॉलर की राशि है, जो कि एलपी से पहली नज़र में स्पष्ट नहीं हो सकता है।

इस बात की भी संभावना है कि पीई फर्म सौदों को बढ़ावा देने के लिए अपने पोर्टफोलियो में कंपनियों से भुगतान प्राप्त कर सकती हैं। इस तरह के सौदे सह-निवेशकों के लिए भी जोखिम भरे होते हैं क्योंकि सौदे के चयन या संरचना में उनका कोई अधिकार नहीं होता है। अनिवार्य रूप से, सौदों की सफलता (या विफलता) निजी इक्विटी पेशेवरों के कौशल पर टिकी हुई है जो प्रभारी हैं। कुछ मामलों में, यह हमेशा इष्टतम नहीं हो सकता है क्योंकि सौदा डूब सकता है।

ऐसा ही एक उदाहरण ब्राजीलियाई डेटा सेंटर कंपनी Aceco T1 का है। निजी इक्विटी फर्म KKR Co. 2014 में सह-निवेशकों, सिंगापुर की निवेश फर्म GIC और टेक्सास के शिक्षक सेवानिवृत्ति प्रणाली के साथ कंपनी का अधिग्रहण किया। कंपनी को 2012 से अपनी किताबें पकाते हुए पाया गया था और केकेआर ने 2017 में कंपनी में अपने निवेश को शून्य कर दिया था।

##हाइलाइट

• इक्विटी सह-निवेश एक निजी इक्विटी या वीसी फंड द्वारा बड़े निवेश के साथ समवर्ती कंपनी में किए गए अपेक्षाकृत छोटे निवेश हैं।

• वे बढ़ी हुई पूंजी और कम जोखिम के रूप में बड़े फंडों को लाभ प्रदान करते हैं जबकि निवेशकों को अपने पोर्टफोलियो में विविधता लाने और वरिष्ठ निजी इक्विटी पेशेवरों के साथ संबंध स्थापित करने से लाभ होता है।

• सह-निवेशकों से आम तौर पर निवेश के लिए कम शुल्क, या कोई शुल्क नहीं लिया जाता है और अपने निवेश के प्रतिशत के बराबर स्वामित्व विशेषाधिकार प्राप्त करते हैं।