विनिमय स्थिरीकरण कोष (ईएसएफ)

एक्सचेंज स्थिरीकरण कोष (ईएसएफ) क्या है?

एक्सचेंज स्थिरीकरण फंड (ईएसएफ) एक आपातकालीन आरक्षित खाता है जिसका उपयोग अमेरिकी ट्रेजरी विभाग द्वारा क्रेडिट,. प्रतिभूतियों और विदेशी मुद्रा बाजारों सहित विभिन्न वित्तीय क्षेत्रों में अस्थिरता को कम करने के लिए किया जा सकता है।

एक्सचेंज स्थिरीकरण कोष (ईएसएफ) को समझना

ईएसएफ मुख्य रूप से तीन प्रकार के वित्तीय साधनों से युक्त है, अर्थात् अमेरिकी डॉलर ( यूएसडी ), विदेशी मुद्राएं और विशेष आहरण अधिकार (एसडीआर)। उदाहरण के लिए, यदि यूएस ट्रेजरी को विनिमय दरों को प्रभावित करने और विदेशी और घरेलू दोनों मुद्राओं में स्थिरता को बढ़ावा देने के लिए विदेशी मुद्रा बाजार में हस्तक्षेप करने की आवश्यकता है,. तो वे ईएसएफ का उपयोग करके ऐसा कर सकते हैं।

उदाहरण के लिए, वैश्विक मुद्रा बाजार की परस्पर प्रकृति के कारण, एक मुद्रा में अस्थिरता तेजी से फैल सकती है, और इस उथल-पुथल को शांत करने के लिए ईएसएफ का उपयोग किया जा सकता है। आम तौर पर, हस्तक्षेप केंद्रीय बैंकों की जमानत है, लेकिन ईएसएफ अमेरिकी ट्रेजरी को सभी इरादों और उद्देश्यों के लिए अनुमति देता है, बिना अमेरिकी कांग्रेस की मंजूरी के बिना किसी हस्तक्षेप में शामिल होना।

ईएसएफ की प्राथमिक विशेषताओं में से एक यह है कि इसमें एसडीआर शामिल है, जो कि अंतरराष्ट्रीय मुद्रा कोष (आईएमएफ) द्वारा 1969 में प्रमुख राष्ट्रीय मुद्राओं की एक टोकरी से बनाई गई एक अंतरराष्ट्रीय मौद्रिक आरक्षित छद्म मुद्रा है और पूर्ण विश्वास और क्रेडिट द्वारा समर्थित है। सदस्य राष्ट्र की सरकारें। यह यूएस ट्रेजरी को आईएमएफ के साथ समन्वय करने का एक तरीका देता है यदि विनिमय दरों को स्थिर करने की आवश्यकता उत्पन्न होनी चाहिए।

फेडरल रिजर्व (एफईडी) के साथ एक्सचेंज करके डॉलर में परिवर्तित कर सकता है, यूएस एसडीआर के केंद्रीय बैंक को यूएसडी, सोना, या फेड द्वारा रखे गए अन्य अंतरराष्ट्रीय भंडार के लिए एक्सचेंज किया जा सकता है। अधिकांश केंद्रीय बैंक अंतरराष्ट्रीय भंडार की आपूर्ति बनाए रखेंगे, जो कि ऐसे फंड हैं जिन्हें बैंक वैश्विक आवश्यकताओं को पूरा करने के लिए आपस में पारित कर सकते हैं।

ईएसएफ का निर्माण

गोल्ड रिजर्व अधिनियम द्वारा बनाया और वित्तपोषित किया गया था। इस अधिनियम ने सोने के सापेक्ष डॉलर का अवमूल्यन किया और अमेरिका को सोने के मानक से हटा दिया। क्योंकि यह कदम निस्संदेह अंतरराष्ट्रीय मुद्रा बाजारों को अस्थिर कर देगा, अधिनियम ने ट्रेजरी के सचिव को विनिमय दरों को प्रभावित करने के लिए सोने, विदेशी मुद्राओं या विदेशी सरकारी ऋण का व्यापार करने के लिए स्थिरीकरण निधि का उपयोग करने के लिए अधिकृत किया।

ट्रेजरी के सचिव द्वारा प्रत्यक्ष प्राधिकरण के तहत, और यूएस के राष्ट्रपति के अनुमोदन से, ESF विदेशी मुद्राओं को खरीद या बेच सकता है और अल्पकालिक ऋणों के माध्यम से विदेशी सरकारों को वित्तपोषण में मदद कर सकता है। एफएक्स बाजार में हस्तक्षेप 1934 और 1935 में शुरू हुआ, और ईएसएफ ने अपने निर्माण के बाद से कई सरकारों और केंद्रीय बैंकों को ऋण प्रदान किया है।

##ईएसएफ कार्रवाई में

मैक्सिकन पेसो के मूल्य को स्थिर करने में मदद करने के लिए अमेरिकी सरकार ने 1994 के मैक्सिकन आर्थिक संकट के बाद फंड का इस्तेमाल किया। मैक्सिकन अर्थव्यवस्था के पतन को रोकने के लिए मैक्सिकन सरकार को ऋण गारंटी जारी करने के लिए क्लिंटन प्रशासन $ 50 बिलियन की योजना में $ 20 बिलियन का योगदान देना चाहता था। एक रिपब्लिकन कांग्रेस, हालांकि, धन को उचित करने के लिए सहमत नहीं होगी, इसलिए ट्रेजरी सचिव रॉबर्ट रुबिन ने ईएसएफ को टैप करने का फैसला किया। यह कदम विवादास्पद था और वित्तीय सेवाओं पर यूनाइटेड स्टेट्स हाउस कमेटी द्वारा इसकी जांच की गई थी।

2008 में, ट्रेजरी विभाग ने मुद्रा बाजार म्यूचुअल फंड बाजार का बीमा करने के लिए ईएसएफ से धन का वादा किया था, जिसे निवेश बैंक बियर-स्टर्न्स के पतन के बाद फंड पर एक रन का सामना करना पड़ा था। भाग लेने वाले मुद्रा बाजार म्युचुअल फंडों को निवेश योजना में भाग लेने के लिए एक शुल्क का भुगतान करना पड़ा, जिससे निवेशकों के विश्वास को बढ़ावा देने और मुद्रा बाजार म्यूचुअल फंड के लिए बाजार को स्थिर करने में मदद मिली।

2020 में, ESF ने प्रारंभिक इक्विटी प्रदान की जिसे फेडरल रिजर्व ने COVID-19 महामारी के दौरान अपने कई उधार कार्यक्रमों के लिए लाभ उठाया। मेन स्ट्रीट लेंडिंग फैसिलिटी, म्यूनिसिपल लिक्विडिटी फैसिलिटी, प्राइमरी और सेकेंडरी मार्केट कॉरपोरेट क्रेडिट फैसिलिटीज, और टर्म एसेट-बैकड सिक्योरिटीज लेंडिंग फैसिलिटी को ESF द्वारा शुरुआती पूंजी में $454 बिलियन के साथ प्रदान किया गया था, जिसे फेडरल रिजर्व ने लगभग 4 ट्रिलियन डॉलर में लीवरेज किया था। उधार देने की क्षमता।

जबकि फेडरल रिजर्व अपने आप उधार दे सकता है, यह जोखिम भरे ऋणों से बचता है क्योंकि पैसा खोना फेड के लिए राजनीतिक रूप से बुरा होगा। फंड के एक छोटे से हिस्से में भी ट्रेजरी पिच होने से पता चलता है कि सरकार और निर्वाचित अधिकारियों से खरीद-फरोख्त हो रही है, जो कि महत्वपूर्ण है जब फेडरल रिजर्व बड़ा, संभावित जोखिम भरा कदम उठा रहा है।

##हाइलाइट

• ESF का उपयोग 2008 के वित्तीय संकट और 2020 COVID-19 महामारी के दौरान वित्तीय बाजारों को स्थिर करने में मदद के लिए किया गया है।

• ईएसएफ 1934 के गोल्ड रिजर्व एक्ट द्वारा बनाया और वित्तपोषित किया गया था।

• एक्सचेंज स्थिरीकरण कोष (ईएसएफ) एक आपातकालीन आरक्षित खाता है जिसका उपयोग अमेरिकी ट्रेजरी विभाग द्वारा क्रेडिट, प्रतिभूतियों और विदेशी मुद्रा बाजारों सहित विभिन्न वित्तीय क्षेत्रों में अस्थिरता को कम करने के लिए किया जा सकता है।

• ईएसएफ मुख्य रूप से तीन प्रकार के वित्तीय साधनों से युक्त है, अर्थात् अमेरिकी डॉलर (यूएसडी), विदेशी मुद्राएं और विशेष आहरण अधिकार (एसडीआर)।