Währungsstabilisierungsfonds (ESF)

Was ist der Währungsstabilisierungsfonds (ESF)?

Der Exchange Stabilization Fund (ESF) ist ein Notreservekonto, das vom US-Finanzministerium verwendet werden kann,. um die Instabilität in verschiedenen Finanzsektoren, einschließlich Kredit-,. Wertpapier- und Devisenmärkten, abzumildern.

Den Währungsstabilisierungsfonds (ESF) verstehen

Der ESF besteht überwiegend aus drei Arten von Finanzinstrumenten, nämlich dem US-Dollar ( USD ), Fremdwährungen und Sonderziehungsrechten (SZR). Wenn beispielsweise das US-Finanzministerium in den Devisenmarkt eingreifen musste, um die Wechselkurse zu beeinflussen und die Stabilität sowohl bei ausländischen als auch bei inländischen Währungen zu fördern, dann könnte es dies mithilfe des ESF tun.

Beispielsweise kann sich aufgrund der Verflechtung des globalen Devisenmarktes die Volatilität in einer Währung schnell ausbreiten, und der ESF kann verwendet werden, um diese Turbulenzen zu unterdrücken. Normalerweise sind Interventionen die Machthaber der Zentralbanken, aber der ESF erlaubt es dem US-Finanzministerium, sich praktisch an Interventionen zu beteiligen, ohne die Zustimmung des US-Kongresses einholen zu müssen.

Eines der Hauptmerkmale des ESF ist, dass er SZR enthält, eine internationale Währungsreserve -Pseudowährung , die 1969 vom Internationalen Währungsfonds (IWF) aus einem Korb führender nationaler Währungen geschaffen wurde und durch das volle Vertrauen und die Kreditwürdigkeit von gedeckt ist die Regierungen der Mitgliedsnationen. Dies gibt dem US-Finanzministerium die Möglichkeit, sich mit dem IWF zu koordinieren, falls die Notwendigkeit einer Stabilisierung der Wechselkurse entstehen sollte.

Das Finanzministerium kann SZR-Gelder in Dollar umtauschen, indem es sie mit der Federal Reserve (FED) tauscht, die Zentralbank der US-SZR kann gegen USD, Gold oder andere internationale Reserven der FED eingetauscht werden. Die meisten Zentralbanken halten einen Vorrat an internationalen Reserven bereit, das sind Mittel, die die Banken untereinander weitergeben können, um den globalen Bedarf zu decken.

Gründung des ESF

Der US-ESF wurde durch das Gold Reserve Act von 1934 geschaffen und finanziert. Das Gesetz wertete den Dollar gegenüber Gold ab und nahm die USA vom Goldstandard. Da dieser Schritt zweifellos die internationalen Devisenmärkte destabilisieren würde, ermächtigte das Gesetz den Finanzminister auch, den Stabilisierungsfonds zum Handel mit Gold, Fremdwährungen oder ausländischen Staatsanleihen zu verwenden, um die Wechselkurse zu beeinflussen.

Unter direkter Genehmigung des Finanzministers und mit Zustimmung des US-Präsidenten kann der ESF Fremdwährungen kaufen oder verkaufen und bei der Finanzierung ausländischer Regierungen durch kurzfristige Kredite helfen. Interventionen am Devisenmarkt begannen 1934 und 1935, und der ESF hat seit seiner Gründung vielen Regierungen und Zentralbanken Kredite gewährt.

ESF in Aktion

Die US-Regierung nutzte den Fonds nach der mexikanischen Wirtschaftskrise von 1994, um den Wert des mexikanischen Peso zu stabilisieren. Die Clinton-Administration wollte 20 Milliarden Dollar zu einem 50-Milliarden-Dollar-Plan beitragen, um der mexikanischen Regierung Kreditgarantien zu gewähren, um einen Zusammenbruch der mexikanischen Wirtschaft zu verhindern. Ein republikanischer Kongress würde jedoch nicht zustimmen, die Mittel zu verwenden, also beschloss Finanzminister Robert Rubin, den ESF anzuzapfen. Der Schritt war umstritten und wurde vom United States House Committee on Financial Services geprüft.

Im Jahr 2008 sagte das Finanzministerium Mittel aus dem ESF zu, um den Markt für Geldmarktfonds zu versichern, der nach dem Zusammenbruch der Investmentbank Bear-Stearns einen Ansturm auf den Fonds erlitten hatte . Teilnehmende Geldmarkt-Publikumsfonds mussten eine Gebühr zahlen, um an dem Anlageprogramm teilnehmen zu können, was dazu beitrug, das Vertrauen der Anleger zu stärken und den Markt für Geldmarkt-Publikumsfonds zu stabilisieren.

Im Jahr 2020 stellte der ESF Anfangskapital bereit, das die Federal Reserve während der COVID-19-Pandemie für mehrere ihrer Kreditprogramme nutzte. Die Main Street Lending Facility, die Municipal Liquidity Facility, die Primary and Secondary Market Corporate Credit Facilities und die Term Asset-Backed Securities Lending Facility wurden vom ESF mit 454 Milliarden US-Dollar an Anfangskapital ausgestattet, das die Federal Reserve in rund 4 Billionen US-Dollar gehebelt hat Kreditfähigkeit.

Während die Federal Reserve selbst Kredite vergeben könnte, vermeidet sie riskante Kredite, da es für die Fed politisch schlecht wäre, Geld zu verlieren. Wenn das Finanzministerium auch nur einen kleinen Teil der Mittel einbringt, zeigt dies, dass die Regierung und gewählte Beamte sich dafür einsetzen, was wichtig ist, wenn die Federal Reserve größere, potenziell riskantere Schritte unternimmt.

Höhepunkte

• Der ESF wurde während der Finanzkrise 2008 und der COVID-19-Pandemie 2020 eingesetzt, um zur Stabilisierung der Finanzmärkte beizutragen.

• Der ESF wurde durch den Gold Reserve Act von 1934 geschaffen und finanziert.

• Der Exchange Stabilization Fund (ESF) ist ein Notreservekonto, das vom US-Finanzministerium verwendet werden kann, um die Instabilität in verschiedenen Finanzsektoren, einschließlich Kredit-, Wertpapier- und Devisenmärkten, abzumildern.

• Der ESF besteht überwiegend aus drei Arten von Finanzinstrumenten, nämlich dem US-Dollar (USD), Fremdwährungen und Sonderziehungsrechten (SZR).