為替安定基金（ESF）

Exchange Stabilization Fund（ESF）とは何ですか？

米国財務省がクレジット、証券、外国為替市場などのさまざまな金融セクターの不安定性を緩和するために使用できる緊急準備口座です。

Exchange Stabilization Fund（ESF）を理解する

ESFは主に、米ドル（ USD ）、外貨、特別引出権（SDR）の3種類の金融商品で構成されています。たとえば、米国財務省が為替レートに影響を与え、外貨と国内通貨の両方の安定を促進するために外国為替市場に介入する必要がある場合、ESFを使用することでそうすることができます。

たとえば、世界の通貨市場は相互に関連しているため、1つの通貨のボラティリティは急速に広がり、ESFを使用してこの混乱を鎮めることができます。通常、介入は中央銀行のバイリウィックですが、ESFにより、米国財務省は、あらゆる意図と目的のために、米国議会の承認を求めることなく、介入に相当するものに従事することができます。

ESFの主な特徴の1つは、SDRが含まれていることです。これは、 1969年に国際通貨基金（IMF）が主要な国の通貨のバスケットから作成し、加盟国の政府。これにより、為替レートを安定させる必要が生じた場合に、米国財務省がIMFと調整する方法が提供されます。

連邦準備制度（FED）と交換することにより、SDR資金をドルに変換できます。米国のSDRの中央銀行は、米ドル、金、またはFEDが保有するその他の国際準備金と交換できます。ほとんどの中央銀行は、外貨準備の供給を維持します。これは、銀行がグローバルな要件を満たすために銀行間で渡すことができる資金です。

##ESFの作成

金準備法によって作成され、資金提供されました。この法は、金に対してドルを切り下げ、米国を金本位制から外しました。この動きは間違いなく国際通貨市場を不安定にするため、同法はまた、財務長官が安定化基金を使用して金、外貨、または外国政府債務を為替レートに影響を与えるために使用することを許可しました。

財務長官の直接の承認の下、米国大統領の承認を得て、ESFは外貨を売買し、短期融資を通じて外国政府への融資を支援することができます。 FX市場への介入は1934年と1935年に始まり、ESFは創設以来多くの政府や中央銀行に融資を提供してきました。

##ESFの動作

米国政府は、1994年のメキシコ経済危機後、メキシコペソの価値を安定させるためにこの基金を使用しました。クリントン政権は、メキシコ経済の崩壊を防ぐためにメキシコ政府にローン保証を発行する500億ドルの計画に200億ドルを寄付したいと考えていました。しかし、共和党議会は資金を充当することに同意しなかったので、財務長官のロバート・ルービンはESFを利用することに決めました。この動きは物議を醸し、米国金融サービス委員会によって精査されました。

2008年、財務省はESFからの資金を約束し、投資銀行Bear-Stearnsの崩壊後にファンドが暴走したマネーマーケットミューチュアルファンド市場に保険をかけました。参加するマネーマーケットミューチュアルファンドは、投資スキームに参加するために料金を支払う必要がありました。これは、投資家の信頼を高め、マネーマーケットミューチュアルファンドの市場を安定させるのに役立ちました。

2020年に、ESFは、連邦準備制度がCOVID-19パンデミックの間にその貸付プログラムのいくつかに活用した初期資本を提供しました。メインストリート貸付ファシリティ、地方自治体流動性ファシリティ、一次および二次市場企業信用ファシリティ、およびターム資産担保証券貸付ファシリティは、連邦準備制度が約4兆ドルに活用したESFから4,540億ドルの初期資本を提供されました。貸付能力。

連邦準備制度はそれ自体で融資することができますが、お金を失うことは連邦準備制度にとって政治的に悪いことになるため、リスクの高い融資を回避します。資金のごく一部でも財務省の売り込みがあることは、政府と選出された公務員からの賛同があることを示しています。これは、連邦準備制度がより大きく、潜在的にリスクの高い動きをしているときに重要です。

##ハイライト

-ESFは、2008年の金融危機と2020年のCOVID-19の大流行の際に、金融市場の安定化に役立てるために使用されてきました。

-ESFは、1934年の金準備法によって作成および資金提供されました。

-為替安定化基金（ESF）は、米国財務省がクレジット、証券、外国為替市場などのさまざまな金融セクターの不安定性を緩和するために使用できる緊急準備口座です。

-ESFは主に、米ドル（USD）、外貨、特別引出権（SDR）の3種類の金融商品で構成されています。