Exchange Stabilization Fund (ESF)
Vad Àr Exchange Stabilization Fund (ESF)?
Exchange Stabilization Fund (ESF) Àr ett reservkonto för nödsituationer som kan anvÀndas av det amerikanska finansdepartementet för att mildra instabilitet i olika finansiella sektorer, inklusive kredit-,. vÀrdepappers- och valutamarknader.
FörstÄ Exchange Stabilization Fund (ESF)
ESF bestÄr till övervÀgande del av tre typer av finansiella instrument, nÀmligen den amerikanska dollarn ( USD ), utlÀndska valutor och sÀrskilda dragningsrÀtter (SDR). Till exempel, om USA:s finansminister behövde ingripa pÄ valutamarknaden för att pÄverka vÀxelkurserna och frÀmja stabilitet i bÄde utlÀndska och inhemska valutor, dÄ kunde de göra det genom att anvÀnda ESF.
Till exempel, pÄ grund av den globala valutamarknadens sammanlÀnkade karaktÀr, kan volatiliteten i en valuta snabbt spridas, och ESF kan anvÀndas för att dÀmpa denna turbulens. Vanligtvis Àr interventioner centralbankernas borgen, men ESF tillÄter USA:s finansminister att, för alla syften, engagera sig i vad som motsvarar en intervention utan att behöva söka godkÀnnande frÄn den amerikanska kongressen.
En av de primÀra egenskaperna hos ESF Àr att den inkluderar SDR, som Àr en internationell monetÀr reserv -pseudovaluta skapad av Internationella valutafonden (IMF) 1969 frÄn en korg av ledande nationella valutor och som backas upp av den fulla tron och krediten frÄn medlemslandets regeringar. Detta ger det amerikanska finansdepartementet ett sÀtt att samordna med IMF om behovet av att stabilisera vÀxelkurserna skulle uppstÄ.
Treasury kan konvertera SDR-medel till dollar genom att byta dem med Federal Reserve (FED), centralbanken i den amerikanska SDR kan bytas ut mot USD, guld eller andra internationella reserver som innehas av FED. De flesta centralbanker kommer att upprÀtthÄlla en tillgÄng pÄ internationella reserver, vilket Àr medel som bankerna kan överföra sinsemellan för att tillgodose globala krav.
Skapandet av ESF
US ESF skapades och finansierades av Gold Reserve Act frÄn 1934. Lagen devalverade dollarn i förhÄllande till guld och tog USA bort frÄn guldmyntfoten. Eftersom flytten utan tvekan skulle destabilisera internationella valutamarknader, bemyndigade lagen ocksÄ finansministern att anvÀnda stabiliseringsfonden för att handla guld, utlÀndska valutor eller utlÀndsk statsskuld för att pÄverka vÀxelkurserna.
Under direkt godkÀnnande av finansministern och med godkÀnnande av USA:s president kan ESF köpa eller sÀlja utlÀndska valutor och hjÀlpa till med att finansiera utlÀndska regeringar genom kortfristiga lÄn. Interventioner pÄ valutamarknaden började 1934 och 1935, och ESF har gett lÄn till mÄnga regeringar och centralbanker sedan den skapades.
##ESF i aktion
Den amerikanska regeringen anvÀnde fonden efter den mexikanska ekonomiska krisen 1994 för att stabilisera vÀrdet pÄ den mexikanska peson. Clintonadministrationen ville bidra med 20 miljarder dollar till en plan pÄ 50 miljarder dollar för att utfÀrda lÄnegarantier till den mexikanska regeringen för att förhindra en kollaps av den mexikanska ekonomin. En republikansk kongress skulle dock inte gÄ med pÄ att anslÄ medlen, sÄ finansminister Robert Rubin beslutade att utnyttja ESF. Flytten var kontroversiell och granskades av USA:s huskommitté för finansiella tjÀnster.
2008 lovade finansdepartementet medel frÄn ESF för att försÀkra penningmarknadsfondmarknaden , som hade drabbats av fonden efter investeringsbanken Bear-Stearns kollaps. Deltagande penningmarknadsfonder var tvungna att betala en avgift för att delta i investeringsprogrammet, vilket bidrog till att öka investerarnas förtroende och stabilisera marknaden för penningmarknadsfonder.
2020 tillhandahöll ESF initialt eget kapital som Federal Reserve utnyttjade för flera av sina utlÄningsprogram under covid-19-pandemin. Main Street Lending Facility, den kommunala likviditetsfaciliteten, den primÀra och sekundÀra marknadens företagskrediter och den termiska tillgÄngsstödda vÀrdepapperslÄnefaciliteten tillfördes 454 miljarder dollar i startkapital av ESF som Federal Reserve utnyttjade till ungefÀr 4 biljoner dollar i utlÄningskapacitet.
Medan Federal Reserve kan lÄna ut sjÀlv, undviker den riskabla lÄn eftersom att förlora pengar skulle vara politiskt dÄligt för Fed. Att ha statskassan i ens en liten del av medlen visar att det finns inköp frÄn regeringen och förtroendevalda, vilket Àr viktigt nÀr Federal Reserve gör större, potentiellt mer riskfyllda drag.
##Höjdpunkter
â ESF har anvĂ€nts under finanskrisen 2008 och covid-19-pandemin 2020 för att hjĂ€lpa till att stabilisera finansmarknaderna.
ESF skapades och finansierades av Gold Reserve Act frÄn 1934.
Exchange Stabilization Fund (ESF) Àr ett reservkonto för nödsituationer som kan anvÀndas av det amerikanska finansdepartementet för att mildra instabilitet i olika finansiella sektorer, inklusive kredit-, vÀrdepappers- och valutamarknader.
ESF bestÄr till övervÀgande del av tre typer av finansiella instrument, nÀmligen den amerikanska dollarn (USD), utlÀndska valutor och sÀrskilda dragningsrÀtter (SDR).
