Fondo de Estabilización Cambiaria (FSE)
驴Qu茅 es el Fondo de Estabilizaci贸n Cambiaria (FSE)?
El Fondo de Estabilizaci贸n Cambiaria (ESF) es una cuenta de reserva de emergencia que puede ser utilizada por el Departamento del Tesoro de los EE. UU. para mitigar la inestabilidad en varios sectores financieros, incluidos los mercados de cr茅dito,. valores y divisas.
Entendiendo el Fondo de Estabilizaci贸n Cambiaria (FSE)
El ESF se compone, predominantemente, de tres tipos de instrumentos financieros, a saber, el d贸lar estadounidense ( USD ), monedas extranjeras y derechos especiales de giro (SDR). Por ejemplo, si el Tesoro de EE. UU. necesitara intervenir en el mercado de divisas para influir en los tipos de cambio y promover la estabilidad en las monedas extranjeras y nacionales, podr铆a hacerlo utilizando el ESF.
Por ejemplo, debido a la naturaleza interconectada del mercado de divisas global, la volatilidad en una divisa puede extenderse r谩pidamente y el ESF puede usarse para sofocar esta agitaci贸n. Por lo general, las intervenciones son el alguacilazgo de los bancos centrales, pero el ESF permite que el Tesoro de los EE. UU., para todos los efectos, participe en lo que equivale a una intervenci贸n sin tener que buscar la aprobaci贸n del Congreso de los EE. UU.
Una de las caracter铆sticas principales del ESF es que incluye DEG, que es una pseudomoneda de reserva monetaria internacional creada por el Fondo Monetario Internacional (FMI) en 1969 a partir de una canasta de monedas nacionales l铆deres y respaldada por la plena fe y cr茅dito de los gobiernos de los pa铆ses miembros. Esto le da al Tesoro de los EE. UU. una forma de coordinarse con el FMI si surge la necesidad de estabilizar los tipos de cambio.
El Tesoro puede convertir fondos de SDR en d贸lares intercambi谩ndolos con la Reserva Federal (FED), el banco central de los EE. UU. SDR puede cambiarse por USD, oro u otras reservas internacionales en poder de la FED. La mayor铆a de los bancos centrales mantendr谩n un suministro de reservas internacionales, que son fondos que los bancos pueden pasar entre ellos para satisfacer los requisitos globales.
Creaci贸n del FSE
El ESF de EE. UU. fue creado y financiado por la Ley de Reserva de Oro de 1934. La Ley devalu贸 el d贸lar en relaci贸n con el oro y sac贸 a EE. UU. del patr贸n oro. Debido a que la medida indudablemente desestabilizar铆a los mercados internacionales de divisas, la Ley tambi茅n autoriz贸 al secretario del Tesoro a utilizar el fondo de estabilizaci贸n para comerciar con oro, divisas o deuda de gobiernos extranjeros para influir en los tipos de cambio.
Bajo la autorizaci贸n directa del secretario del Tesoro y con la aprobaci贸n del presidente de los EE. UU., el ESF puede comprar o vender divisas y ayudar a financiar gobiernos extranjeros a trav茅s de pr茅stamos a corto plazo. Las intervenciones en el mercado de divisas comenzaron en 1934 y 1935, y el ESF ha otorgado pr茅stamos a muchos gobiernos y bancos centrales desde su creaci贸n.
FSE en acci贸n
El gobierno de EE. UU. utiliz贸 el fondo luego de la crisis econ贸mica mexicana de 1994 para ayudar a estabilizar el valor del peso mexicano. La administraci贸n Clinton quer铆a contribuir $20 mil millones a un plan de $50 mil millones para emitir garant铆as de pr茅stamos al gobierno mexicano para evitar el colapso de la econom铆a mexicana. Sin embargo, un Congreso republicano no accedi贸 a apropiarse de los fondos, por lo que el secretario del Tesoro, Robert Rubin, decidi贸 recurrir al ESF. La medida fue controvertida y analizada por el Comit茅 de Servicios Financieros de la C谩mara de Representantes de los Estados Unidos.
En 2008, el Departamento del Tesoro prometi贸 fondos del ESF para asegurar el mercado de fondos mutuos del mercado monetario,. que hab铆a sufrido una corrida en el fondo tras el colapso del banco de inversi贸n Bear-Searns. Los fondos mutuos del mercado monetario participantes ten铆an que pagar una tarifa para participar en el plan de inversi贸n, lo que ayud贸 a aumentar la confianza de los inversores y estabilizar el mercado de fondos mutuos del mercado monetario.
En 2020, el ESF proporcion贸 capital inicial que la Reserva Federal apalanc贸 para varios de sus programas de pr茅stamos durante la pandemia de COVID-19. La L铆nea de Cr茅dito Main Street, la L铆nea de Liquidez Municipal, las L铆neas de Cr茅dito Corporativas del Mercado Primario y Secundario y la L铆nea de Pr茅stamo de Valores Respaldados por Activos a Plazo recibieron $454 mil millones en capital inicial por parte del ESF que la Reserva Federal apalanc贸 en aproximadamente $4 billones en capacidad de pr茅stamo.
Si bien la Reserva Federal podr铆a prestar por s铆 misma, evita los pr茅stamos riesgosos, ya que perder dinero ser铆a pol铆ticamente malo para la Reserva Federal. Que el Tesoro aporte incluso una peque帽a porci贸n de los fondos muestra que hay aceptaci贸n por parte del gobierno y los funcionarios electos, lo cual es importante cuando la Reserva Federal est谩 haciendo movimientos m谩s grandes y potencialmente m谩s riesgosos.
Reflejos
El ESF se ha utilizado durante la crisis financiera de 2008 y la pandemia de COVID-19 de 2020 para ayudar a estabilizar los mercados financieros.
El ESF fue creado y financiado por la Ley de Reserva de Oro de 1934.
El Fondo de Estabilizaci贸n Cambiaria (ESF) es una cuenta de reserva de emergencia que puede ser utilizada por el Departamento del Tesoro de los EE. UU. para mitigar la inestabilidad en varios sectores financieros, incluidos los mercados de cr茅dito, valores y divisas.
El FSE est谩 compuesto principalmente por tres tipos de instrumentos financieros, a saber, el d贸lar estadounidense (USD), las monedas extranjeras y los derechos especiales de giro (SDR).
