Валютный стабилизационный фонд (ESF)

Что такое биржевой стабилизационный фонд (ESF)?

Валютный стабилизационный фонд (ESF) — это чрезвычайный резервный счет, который может использоваться Министерством финансов США для смягчения нестабильности в различных финансовых секторах, включая кредиты,. ценные бумаги и валютные рынки.

Понимание Стабилизационного фонда биржи (ESF)

ESF преимущественно состоит из трех типов финансовых инструментов, а именно доллара США ( USD ), иностранной валюты и специальных прав заимствования (SDR). Например, если Министерству финансов США необходимо вмешаться в валютный рынок,. чтобы повлиять на обменные курсы и обеспечить стабильность как в иностранной, так и в национальной валюте, то оно может сделать это с помощью ESF.

Например, из-за взаимосвязанного характера глобального валютного рынка волатильность одной валюты может быстро распространяться, и ESF можно использовать для подавления этого беспорядка. Обычно интервенции находятся в ведении центральных банков, но ESF позволяет Казначейству США во всех смыслах и целях участвовать в интервенциях без необходимости запрашивать одобрение Конгресса США.

Одной из основных особенностей ESF является то, что он включает в себя SDR, которые представляют собой псевдовалюту международного валютного резерва,. созданную Международным валютным фондом (МВФ) в 1969 году из корзины ведущих национальных валют и подкрепленную полным доверием и кредитом правительства стран-членов. Это дает Министерству финансов США возможность координировать свои действия с МВФ, если возникнет необходимость в стабилизации обменных курсов.

Казначейство может конвертировать средства SDR в доллары, обменивая их с Федеральной резервной системой (FED), центральный банк SDR США может быть обменян на доллары США, золото или другие международные резервы,. находящиеся в распоряжении FED. Большинство центральных банков будут поддерживать поставку международных резервов, которые представляют собой средства, которые банки могут передавать между собой для удовлетворения глобальных потребностей.

Создание ЕСФ

ESF США был создан и финансировался Законом о золотом резерве 1934 года. Закон девальвировал доллар по отношению к золоту и отменил золотой стандарт в США. Поскольку этот шаг, несомненно, дестабилизировал бы международные валютные рынки, Закон также уполномочил министра финансов использовать стабилизационный фонд для торговли золотом, иностранной валютой или иностранным государственным долгом, чтобы влиять на обменные курсы.

С прямого разрешения министра финансов и с одобрения президента США ESF может покупать или продавать иностранную валюту и помогать финансировать иностранные правительства посредством краткосрочных кредитов. Интервенции на валютном рынке начались в 1934 и 1935 годах, и с момента своего создания ESF предоставил кредиты многим правительствам и центральным банкам.

ESF в действии

Правительство США использовало фонд после мексиканского экономического кризиса 1994 года, чтобы помочь стабилизировать стоимость мексиканского песо. Администрация Клинтона хотела внести 20 миллиардов долларов в план на 50 миллиардов долларов по выдаче кредитных гарантий правительству Мексики, чтобы предотвратить крах мексиканской экономики. Однако республиканский Конгресс не согласился выделить средства, поэтому министр финансов Роберт Рубин решил использовать ESF. Этот шаг вызвал споры и был тщательно изучен Комитетом Палаты представителей США по финансовым услугам.

В 2008 году министерство финансов выделило средства из ESF для страхования рынка взаимных фондов денежного рынка,. который пострадал от набега на фонд после краха инвестиционного банка Bear-Stearns. Участвующие взаимные фонды денежного рынка должны были платить комиссию за участие в инвестиционной схеме, что помогло повысить доверие инвесторов и стабилизировать рынок взаимных фондов денежного рынка.

В 2020 году ESF предоставил первоначальный капитал, который Федеральная резервная система использовала для нескольких своих программ кредитования во время пандемии COVID-19. Фонд кредитования на Мейн-стрит, Фонд муниципальной ликвидности, Корпоративные кредитные линии на первичном и вторичном рынке и Механизм кредитования срочных ценных бумаг, обеспеченных активами, получили от ESF начальный капитал в размере 454 миллиардов долларов, который Федеральный резерв использовал в качестве заемных средств примерно в 4 триллиона долларов. кредитоспособность.

Хотя Федеральная резервная система может давать кредиты сама по себе, она избегает рискованных кредитов, поскольку потеря денег будет плохо с политической точки зрения для Федеральной резервной системы. Наличие казначейства даже в небольшой части средств показывает, что правительство и выборные должностные лица поддерживают его, что важно, когда Федеральная резервная система делает более масштабные и потенциально более рискованные шаги.

Особенности

• ESF использовался во время финансового кризиса 2008 года и пандемии COVID-19 2020 года для стабилизации финансовых рынков.

• ESF был создан и финансировался в соответствии с Законом о золотом резерве 1934 года.

• Валютный стабилизационный фонд (ESF) — это чрезвычайный резервный счет, который может использоваться Министерством финансов США для смягчения нестабильности в различных финансовых секторах, включая кредит, рынок ценных бумаг и валютные рынки.

• ESF преимущественно состоит из трех типов финансовых инструментов, а именно доллара США (USD), иностранной валюты и специальных прав заимствования (SDR).