Pörssin vakautusrahasto (ESF)

Mikä on Exchange Stabilization Fund (ESF)?

Exchange Stabilization Fund (ESF) on hätävaratili, jota Yhdysvaltain valtiovarainministeriö voi käyttää epävakauden lieventämiseen eri rahoitussektoreilla, mukaan lukien luotto-,. arvopaperi- ja valuuttamarkkinat.

Pörssin vakautusrahaston (ESF) ymmärtäminen

ESR koostuu pääasiassa kolmentyyppisistä rahoitusvälineistä, nimittäin Yhdysvaltain dollarista ( USD ), ulkomaisista valuutoista ja erityisistä nosto-oikeuksista (SDR). Esimerkiksi, jos Yhdysvaltain valtiovarainministeriön täytyi puuttua valuuttamarkkinoihin vaikuttaakseen valuuttakursseihin ja edistääkseen vakautta sekä ulkomaisissa että kotimaisissa valuutoissa, se voisi tehdä sen käyttämällä ESR:a.

Esimerkiksi maailmanlaajuisten valuuttamarkkinoiden yhteenliittymisen vuoksi yhden valuutan volatiliteetti voi levitä nopeasti, ja ESR:a voidaan käyttää tämän myllerryksen tukahduttamiseen. Yleensä interventiot ovat keskuspankkien pelastustoimi, mutta ESR sallii Yhdysvaltain valtiovarainministeriön kaikissa tarkoituksissa ja tarkoituksissa ryhtyä interventioon tarkoittaviin toimiin ilman, että sen tarvitsee pyytää Yhdysvaltain kongressin hyväksyntää.

Yksi ESR:n tärkeimmistä ominaisuuksista on, että se sisältää erityisnosto-oikeuksia, joka on kansainvälinen valuuttavarannon pseudovaluutta, jonka Kansainvälinen valuuttarahasto (IMF) loi vuonna 1969 johtavien kansallisten valuuttojen korista ja jota tukee täysi usko ja luotto. jäsenmaiden hallitukset. Tämä antaa Yhdysvaltain valtiovarainministeriölle tavan koordinoida IMF:n kanssa, jos tarve vakauttaa valuuttakursseja ilmenee.

Valtiovarainministeriö voi muuntaa SDR-varat dollareiksi vaihtamalla ne Federal Reserve (FED) kanssa, Yhdysvaltain SDR:n keskuspankki voidaan vaihtaa USD:iin, kultaan tai muihin FED:n hallussa oleviin kansainvälisiin varoihin . Suurin osa keskuspankeista ylläpitää kansainvälisten varantojen tarjontaa, jotka ovat varoja, joita pankit voivat siirtää keskenään täyttääkseen maailmanlaajuiset vaatimukset.

ESR:n perustaminen

Yhdysvaltain ESR perustettiin ja rahoitettiin vuoden 1934 Gold Reserve Actilla. Laki devalvoitti dollarin suhteessa kultaan ja poisti USA:n kultastandardista. Koska siirto epäilemättä horjuttaisi kansainvälisiä valuuttamarkkinoita, laki valtuutti myös valtiovarainministerin käyttämään vakautusrahastoa kullan, ulkomaan valuuttojen tai ulkomaisen valtion velan kauppaan valuuttakursseihin vaikuttamiseen.

Valtiovarainministerin suoralla luvalla ja Yhdysvaltain presidentin luvalla ESR voi ostaa tai myydä ulkomaisia valuuttoja ja auttaa ulkomaisten hallitusten rahoittamisessa lyhytaikaisilla lainoilla. Interventiot valuuttamarkkinoilla alkoivat vuosina 1934 ja 1935, ja ESR on myöntänyt lainoja monille hallituksille ja keskuspankeille perustamisensa jälkeen.

##ESR toiminnassa

Yhdysvaltain hallitus käytti rahastoa Meksikon vuoden 1994 talouskriisin jälkeen auttamaan vakauttamaan Meksikon peson arvoa. Clintonin hallinto halusi lahjoittaa 20 miljardia dollaria 50 miljardin dollarin suunnitelmaan myöntää lainatakuita Meksikon hallitukselle estääkseen Meksikon talouden romahtamisen. Republikaanien kongressi ei kuitenkaan suostunut ottamaan varoja, joten valtiovarainministeri Robert Rubin päätti hyödyntää ESR:n. Siirto oli kiistanalainen, ja Yhdysvaltain edustajainhuoneen rahoituspalvelukomitea tarkasteli sitä.

Valtiovarainministeriö lupasi vuonna 2008 ESR:lta varoja vakuuttaakseen rahamarkkinasijoitusrahastomarkkinoita , jotka olivat kärsineet rahaston supistumisesta investointipankki Bear-Stearnsin romahduksen seurauksena. Osallistuvat rahamarkkinarahastot joutuivat maksamaan maksua osallistuakseen sijoitusjärjestelmään, mikä auttoi lisäämään sijoittajien luottamusta ja vakauttamaan rahamarkkinarahastomarkkinoita.

Vuonna 2020 ESR myönsi alkupääoman, jota Federal Reserve käytti useisiin lainaohjelmiinsa COVID-19-pandemian aikana. Main Street Lending Facility, Municipal Liquidity Facility, Primary and Secondary Market Corporate Credit Facilities ja Term Asset-Backed Securities Lending Facility sai ESR:lta 454 miljardin dollarin alkupääoman, jonka Federal Reserve sijoitti noin 4 biljoonaan dollariin. lainanantokyky.

Vaikka Federal Reserve voisi lainata itse, se välttää riskialttiita lainoja, koska rahan menettäminen olisi poliittisesti huonoa Fedille. Se, että valtiovarainministeriön palkkiot ovat pienessäkin osassa varoja, osoittaa, että hallitus ja valitut virkamiehet osallistuvat sisäänostoihin, mikä on tärkeää, kun Federal Reserve tekee suurempia, mahdollisesti riskialttiimpia liikkeitä.

##Kohokohdat

• ESR:a on käytetty vuoden 2008 finanssikriisin ja vuoden 2020 COVID-19-pandemian aikana rahoitusmarkkinoiden vakauttamiseksi.

• ESR perustettiin ja rahoitettiin vuoden 1934 Gold Reserve Actilla.

• Exchange Stabilization Fund (ESF) on hätävaratili, jota Yhdysvaltain valtiovarainministeriö voi käyttää lieventämään epävakautta eri rahoitussektoreilla, mukaan lukien luotto-, arvopaperi- ja valuuttamarkkinat.

• ESR koostuu pääasiassa kolmentyyppisistä rahoitusvälineistä, nimittäin Yhdysvaltain dollarista (USD), ulkomaisista valuutoista ja erityisistä nosto-oikeuksista (SDR).