अग्रेषण

अग्रेषण क्या है?

अग्रेषण एक शब्द है जिसका उपयोग वायदा अनुबंधों के मूल्य निर्धारण में किया जाता है, जिसके तहत किसी वस्तु या मुद्रा का वायदा मूल्य तत्काल वितरण के लिए वस्तु के हाजिर (नकद) मूल्य से अधिक कारोबार कर रहा है। अग्रेषण शब्द को आमतौर पर कॉन्टैंगो के रूप में जाना जाता है ।

अग्रेषण/contango पिछड़ेपन के साथ विपरीत किया जा सकता है ।

अग्रेषण को समझना

फ्यूचर्स कॉन्ट्रैक्ट भविष्य में एक निश्चित समय पर किसी विशेष वस्तु या संपत्ति को पूर्व निर्धारित मूल्य पर खरीदने या बेचने के लिए एक कानूनी समझौता है। फ्यूचर्स कॉन्ट्रैक्ट्स को गुणवत्ता और मात्रा के लिए फ्यूचर्स एक्स हैंग पर ट्रेडिंग की सुविधा के लिए मानकीकृत किया जाता है ।

अग्रेषण का अर्थ है कि भविष्य में परिपक्व होने वाले अनुबंधों की कीमतों की तुलना में किसी वस्तु की कीमतें आज कम हैं। दूसरे शब्दों में, अग्रेषण का अर्थ है ऊपर की ओर झुका हुआ आगे का वक्र। वायदा अनुबंध के लिए उच्च कीमत बनाम आज की हाजिर कीमत कमोडिटी की डिलीवरी, बीमा और भंडारण की उच्च लागत के कारण हो सकती है।

इसके विपरीत, यदि कीमतें आज (स्पॉट प्राइस) बनाम फ्यूचर्स कॉन्ट्रैक्ट्स की कीमतों में अधिक थीं, तो फॉरवर्ड कर्व उल्टा हो जाएगा, जिसे बैकवर्डेशन कहा जाता है।

विशेष ध्यान

समय के साथ, बाजार लगातार नई जानकारी प्राप्त करता है, जो कमोडिटी की हाजिर कीमतों में उतार-चढ़ाव का कारण बनता है और साथ ही वायदा अनुबंध के संभावित भविष्य के हाजिर मूल्य-सबसे तर्कसंगत भविष्य की कीमत में समायोजन करता है।

अधिक जानकारी का आमतौर पर निराशाजनक या कम होने का प्रभाव होगा, वायदा कीमत। वायदा कीमत निर्धारित करने के लिए फॉरवर्डेशन में एक बाजार इन चरों को ध्यान में रखता है; हालांकि, वास्तविक हाजिर कीमत अक्सर अपेक्षित कीमत से विचलित हो जाती है।

अग्रेषण का उदाहरण

एक प्लास्टिक निर्माण कंपनी अपने उत्पाद बनाने में तेल का उपयोग करती है और उसे अगले 12 महीनों के लिए तेल खरीदने की आवश्यकता होती है। निर्माता तेल खरीदने के लिए कीमत में लॉक करने के लिए वायदा अनुबंधों का उपयोग करना चाह सकता है। जब वायदा अनुबंध 12 महीने के समय में समाप्त हो जाएगा तो निर्माता को तेल प्राप्त होगा।

वायदा अनुबंध के साथ, निर्माता पहले से जानता है कि वे तेल (वायदा अनुबंध मूल्य) के लिए भुगतान की जाने वाली कीमत का भुगतान करेंगे, और वे जानते हैं कि अनुबंध समाप्त होने के बाद वे तेल की डिलीवरी लेंगे।

उदाहरण के लिए, निर्माता को अगले वर्ष एक मिलियन बैरल तेल की आवश्यकता होती है, जो 12 महीनों में डिलीवरी के लिए तैयार हो जाएगा। निर्माता आज से एक साल तक तेल के लिए इंतजार और भुगतान कर सकता है। हालांकि, उन्हें नहीं पता कि 12 महीने में तेल की कीमत क्या होगी। तेल की कीमतों में उतार-चढ़ाव को देखते हुए, उस समय की बाजार कीमत मौजूदा कीमत से काफी अलग हो सकती है।

मान लें कि मौजूदा कीमत 75 डॉलर प्रति बैरल है और एक साल के निपटान के लिए वायदा अनुबंध 85 डॉलर है। तेल का ऊपर की ओर झुका हुआ मूल्य अग्रेषण का एक उदाहरण होगा।

अगर निर्माता को लगता है कि अब से एक साल बाद तेल की कीमत कम हो जाएगी, तो वे अब कीमत में लॉक नहीं करने का विकल्प चुन सकते हैं। अगर निर्माता को लगता है कि अब से एक साल में तेल 85 डॉलर से अधिक हो जाएगा, तो वे वायदा अनुबंध में प्रवेश करके गारंटीकृत खरीद मूल्य में लॉक कर सकते हैं।

अग्रेषण और बाजार मूल्य

फ्यूचर्स कॉन्ट्रैक्ट्स का इस्तेमाल कमोडिटी या करेंसी में अस्थिरता से बचाव के लिए किया जा सकता है। हालांकि, सिर्फ इसलिए कि वायदा अनुबंध की कीमत आज की हाजिर कीमत से अधिक है, इसका मतलब यह नहीं है कि भविष्य में कमोडिटी की हाजिर कीमत आज के वायदा अनुबंध मूल्य से मेल खाने के लिए बढ़ेगी। दूसरे शब्दों में, एक साल के वायदा अनुबंध की मौजूदा कीमत जरूरी नहीं है कि कीमतें 12 महीनों में कहां होंगी।

बेशक, खुदरा व्यापारियों और पोर्टफोलियो प्रबंधकों को अंतर्निहित परिसंपत्ति को वितरित करने या प्राप्त करने में कोई दिलचस्पी नहीं है। एक खुदरा व्यापारी को 1,000 बैरल तेल प्राप्त करने की बहुत कम आवश्यकता होती है, लेकिन वे तेल की कीमतों में उतार-चढ़ाव पर लाभ हासिल करने में रुचि ले सकते हैं। वायदा अनुबंध के निपटारे पर, एक खुदरा व्यापारी अनुबंध को ऑफसेट कर सकता है या लाभ या हानि के लिए स्थिति को खोल सकता है।

##हाइलाइट

• अग्रेषण तब होता है जब किसी वस्तु या मुद्रा की वर्तमान कीमत वायदा कीमत से कम होती है।

• अग्रेषण उचित है और वस्तु की डिलीवरी, बीमा और भंडारण की अतिरिक्त लागत का अनुमान है।

• चूंकि फ़ॉरवर्डेशन का अर्थ है कि फ़्यूचर्स की कीमतें आज की कीमतों से अधिक हैं, एक ऊपर की ओर झुका हुआ फॉरवर्ड कर्व होता है।

• ट्रेडर्स मौजूदा कीमत पर स्पॉट खरीदकर और फ्यूचर्स को ज्यादा कीमत पर बेचकर फॉरवर्डेशन से मुनाफा कमाने का प्रयास कर सकते हैं।