إعادة توجيه
ما هي عملية إعادة التوجيه؟
إعادة التوجيه هو مصطلح يستخدم في تسعير العقود الآجلة حيث يتم تداول سعر العقود الآجلة لسلعة أو عملة أعلى من السعر الفوري (النقدي) للسلعة للتسليم الفوري. يُعرف مصطلح إعادة التوجيه بشكل أكثر شيوعًا باسم contango.
يمكن أن يتناقض إعادة التوجيه / التحفظ مع الرجوع للخلف.
فهم إعادة التوجيه
العقد الآجل هو اتفاق قانوني لشراء أو بيع سلعة أو أصل معين بسعر محدد مسبقًا في وقت محدد في المستقبل. يتم توحيد العقود الآجلة من حيث الجودة والكمية لتسهيل التداول على صفقة تبادل العقود الآجلة.
إعادة التوجيه تعني أن أسعار سلعة ما أقل اليوم من أسعار العقود التي تنضج في المستقبل. بمعنى آخر ، يشير التوجيه إلى وجود منحنى أمامي مائل إلى الأعلى. قد يحدث ارتفاع سعر العقد الآجل مقابل السعر الفوري اليوم بسبب ارتفاع تكاليف التسليم والتأمين وتخزين السلعة.
على العكس من ذلك ، إذا كانت الأسعار أعلى اليوم (السعر الفوري) مقابل أسعار العقود الآجلة ، فسيتم عكس المنحنى الآجل ، وهو ما يسمى بالتراجع.
إعتبارات خاصة
بمرور الوقت ، يتلقى السوق باستمرار معلومات جديدة ، مما يؤدي إلى تقلبات في الأسعار الفورية للسلع بالإضافة إلى تعديلات على السعر الفوري المتوقع في المستقبل - السعر المستقبلي الأكثر منطقية - للعقد الآجل.
عادةً ما يكون لمزيد من المعلومات تأثير خفض أو خفض سعر العقود الآجلة. يأخذ السوق المتجه إلى الأمام هذه المتغيرات في الاعتبار لتحديد سعر العقود الآجلة ؛ ومع ذلك ، فإن السعر الفوري الفعلي غالبًا ما ينحرف عن السعر المتوقع.
مثال على إعادة التوجيه
تستخدم إحدى شركات تصنيع البلاستيك النفط في صنع منتجاتها وتحتاج إلى شراء النفط لمدة 12 شهرًا القادمة. قد ترغب الشركة المصنعة في استخدام العقود الآجلة لتأمين سعر لشراء النفط. ستتلقى الشركة المصنعة النفط عند انتهاء صلاحية العقد الآجل في غضون 12 شهرًا.
مع العقد الآجل ، تعرف الشركة المصنعة مقدمًا السعر الذي ستدفعه مقابل النفط (سعر العقد الآجل) ، وهي تعلم أنها ستتسلم النفط بمجرد انتهاء العقد.
على سبيل المثال ، تحتاج الشركة المصنعة إلى مليون برميل من النفط خلال العام المقبل ، والتي ستكون جاهزة للتسليم في غضون 12 شهرًا. يمكن أن تنتظر الشركة المصنعة وتدفع ثمن النفط بعد عام واحد من اليوم. ومع ذلك ، فهم لا يعرفون ما سيكون سعر النفط خلال 12 شهرًا. نظرًا لتقلب أسعار النفط ، قد يكون سعر السوق في ذلك الوقت مختلفًا تمامًا عن السعر الحالي.
افترض أن السعر الحالي هو 75 دولارًا للبرميل والعقد الآجل عند 85 دولارًا للتسوية لمدة عام واحد. سيكون سعر النفط المنحدر إلى الأعلى مثالاً على إعادة التوجيه.
إذا اعتقدت الشركة المصنعة أن سعر النفط سينخفض بعد عام واحد من الآن ، فقد يختار عدم تثبيت السعر الآن. إذا اعتقدت الشركة المصنعة أن النفط سيكون أعلى من 85 دولارًا بعد عام واحد من الآن ، فيمكنها تأمين سعر شراء مضمون من خلال الدخول في عقد مستقبلي.
أسعار الشحن والسوق
يمكن استخدام العقود الآجلة للتحوط من التقلبات في سلعة أو عملة. ومع ذلك ، لمجرد أن سعر العقد الآجل أعلى من السعر الفوري اليوم لا يعني أن السعر الفوري للسلعة سيرتفع في المستقبل لمطابقة سعر العقد الآجل اليوم. بمعنى آخر ، السعر الحالي لعقد آجل لمدة عام واحد ليس بالضرورة مؤشرًا على المكان الذي ستكون فيه الأسعار خلال 12 شهرًا.
بالطبع ، تجار التجزئة ومديرو المحافظ غير مهتمين بتسليم أو استلام الأصول الأساسية. لا يحتاج تاجر التجزئة كثيرًا إلى الحصول على 1000 برميل من النفط ، ولكن قد يكون مهتمًا بجني ربح من تحركات أسعار النفط. عند تسوية العقد الآجل ، قد يقوم تاجر التجزئة بتعويض العقد أو إلغاء المركز لتحقيق مكاسب أو خسارة.
يسلط الضوء
التحويل هو عندما يكون السعر الحالي لسلعة أو عملة أقل من سعر العقود الآجلة.
إعادة التوجيه له ما يبرره وتقدير للتكاليف الإضافية للتسليم والتأمين وتخزين السلعة.
نظرًا لأن إعادة التوجيه تعني أن أسعار العقود الآجلة أعلى من أسعار اليوم ، يحدث منحنى أمامي مائل إلى الأعلى.
يمكن للمتداولين محاولة الربح من إعادة التوجيه بشراء السعر الفوري بالسعر الحالي وبيع العقود الآجلة بالسعر الأعلى.
