Inoltro
Che cos'è l'inoltro?
Forwardation è un termine utilizzato nella determinazione del prezzo di contratti future in cui il prezzo future di una merce o di una valuta è scambiato a un prezzo superiore al prezzo spot (contante) della merce per la consegna immediata. Il termine inoltro è più comunemente noto come contango.
L'inoltro/contango può essere contrastato con l' arretramento.
Capire l'inoltro
Un contratto future è un accordo legale per acquistare o vendere una particolare merce o attività a un prezzo predeterminato in un momento specifico nel futuro. I contratti futures sono standardizzati per qualità e quantità per facilitare il trading su una borsa futures.
Forwardation significa che i prezzi di una merce sono oggi inferiori ai prezzi dei contratti che scadono in futuro. In altre parole, forwardation significa che c'è una curva in avanti inclinata verso l'alto. Il prezzo più alto per un contratto future rispetto al prezzo spot odierno può verificarsi a causa degli elevati costi di consegna, assicurazione e stoccaggio della merce.
Al contrario, se i prezzi fossero oggi più alti (prezzo spot) rispetto ai prezzi dei contratti futures, la curva forward sarebbe invertita, che è chiamata backwardation.
Considerazioni speciali
Nel corso del tempo, il mercato riceve continuamente nuove informazioni, che provocano fluttuazioni nei prezzi spot delle materie prime, nonché adeguamenti del prezzo spot futuro atteso, il prezzo futuro più razionale, di un contratto future.
Maggiori informazioni avranno in genere l'effetto di deprimere o abbassare il prezzo dei futures. Un mercato in forward tiene conto di queste variabili per determinare il prezzo dei futures; tuttavia, il prezzo spot effettivo si discosterà spesso dal prezzo previsto.
Esempio di inoltro
Un'azienda produttrice di materie plastiche utilizza il petrolio per realizzare i propri prodotti e ha bisogno di acquistarlo per i prossimi 12 mesi. Il produttore potrebbe voler utilizzare contratti futures per bloccare un prezzo per l'acquisto del petrolio. Il produttore riceverà l'olio alla scadenza del contratto futures tra 12 mesi.
Con il contratto future, il produttore sa in anticipo il prezzo che pagherà per il petrolio (il prezzo del contratto future) e sa che prenderà in consegna il petrolio una volta scaduto il contratto.
Ad esempio, il produttore ha bisogno di un milione di barili di petrolio nel prossimo anno, che sarà pronto per la consegna in 12 mesi. Il produttore potrebbe aspettare e pagare l'olio tra un anno da oggi. Tuttavia, non sanno quale sarà il prezzo del petrolio tra 12 mesi. Data la volatilità dei prezzi del petrolio, il prezzo di mercato in quel momento potrebbe essere molto diverso dal prezzo attuale.
Supponiamo che il prezzo attuale sia di $ 75 al barile e che il contratto future sia di $ 85 per un accordo di un anno. Il prezzo in salita del petrolio sarebbe un esempio di forwardation.
Se il produttore pensa che il prezzo del petrolio sarà più basso tra un anno, potrebbe scegliere di non bloccare un prezzo ora. Se il produttore pensa che il petrolio sarà superiore a $ 85 tra un anno, potrebbe bloccare un prezzo di acquisto garantito stipulando un contratto futures.
Spedizione e prezzi di mercato
I contratti future possono essere utilizzati per proteggersi dalla volatilità di una merce o di una valuta. Tuttavia, solo perché un contratto futures ha un prezzo più alto del prezzo spot odierno non significa che il prezzo spot della merce aumenterà in futuro per corrispondere al prezzo del contratto futures di oggi. In altre parole, il prezzo corrente di un contratto futures di un anno non è necessariamente un predittore di dove saranno i prezzi tra 12 mesi.
Naturalmente, i trader al dettaglio e i gestori di portafoglio non sono interessati a fornire o ricevere l'attività sottostante. Un commerciante al dettaglio non ha bisogno di ricevere 1.000 barili di petrolio, ma potrebbe essere interessato a ottenere un profitto dai movimenti dei prezzi del petrolio. Al momento del regolamento del contratto future, un trader al dettaglio potrebbe compensare il contratto o liquidare la posizione per un guadagno o una perdita.
Mette in risalto
Forwardation è quando il prezzo corrente di una merce o di una valuta è inferiore al prezzo dei futures.
La spedizione è giustificata e una stima dei costi aggiuntivi di consegna, assicurazione e stoccaggio della merce.
Poiché forwardation significa che i prezzi dei futures sono superiori ai prezzi odierni, si verifica una curva forward inclinata verso l'alto.
I trader possono tentare di trarre profitto dall'inoltro acquistando lo spot al prezzo corrente e vendendo i futures al prezzo più alto.
