Vidarebefordran
Vad Àr vidarebefordran?
Forwarding Àr en term som anvÀnds vid prissÀttning av terminskontrakt dÀr terminspriset pÄ en vara eller valuta handlas högre Àn spotpriset (kontant) pÄ varan för omedelbar leverans. Termen vidarebefordran Àr mer kÀnd som contango.
Forwardation/contango kan kontrasteras mot bakÄtriktad.
FörstÄ vidarebefordran
Ett terminskontrakt Àr ett juridiskt avtal om att köpa eller sÀlja en viss vara eller tillgÄng till ett förutbestÀmt pris vid en viss tidpunkt i framtiden. Terminskontrakt Àr standardiserade för kvalitet och kvantitet för att underlÀtta handel pÄ en terminsbörs .
Forwarding innebÀr att priserna pÄ en vara Àr lÀgre idag Àn priserna pÄ kontrakt som förfaller i framtiden. Med andra ord betyder framÄtriktat att det finns en uppÄtlutande framÄtkurva. Det högre priset för ett terminskontrakt jÀmfört med dagens spotpris kan uppstÄ pÄ grund av höga kostnader för leverans, försÀkring och lagring av varan.
OmvÀnt, om priserna var högre idag (spotpris) jÀmfört med priserna pÄ terminskontrakt, skulle terminskurvan inverteras, vilket kallas bakÄtriktad.
SÀrskilda övervÀganden
Med tiden fĂ„r marknaden kontinuerligt ny information, vilket orsakar fluktuationer i spotpriserna pĂ„ rĂ„varor samt justeringar av det förvĂ€ntade framtida spotpriset â det mest rationella framtida priset â pĂ„ ett terminskontrakt.
Mer information kommer vanligtvis att ha effekten av att sÀnka eller sÀnka terminspriset. En marknad för forwarding tar hÀnsyn till dessa variabler för att bestÀmma terminspriset; det faktiska spotpriset kommer dock ofta att avvika frÄn det förvÀntade priset.
Exempel pÄ vidarebefordran
Ett plasttillverkande företag anvÀnder olja för att tillverka sina produkter och mÄste köpa olja under de kommande 12 mÄnaderna. Tillverkaren kanske vill anvÀnda terminskontrakt för att lÄsa ett pris för att köpa oljan. Tillverkaren fÄr oljan nÀr terminskontraktet löper ut om 12 mÄnader.
Med terminskontraktet vet tillverkaren i förvÀg priset de kommer att betala för oljan (terminskontraktspriset), och de vet att de kommer att ta emot oljan nÀr kontraktet löper ut.
Till exempel behöver tillverkaren en miljon fat olja under nÀsta Är, som kommer att vara klar för leverans om 12 mÄnader. Tillverkaren kunde vÀnta och betala för oljan ett Är frÄn idag. DÀremot vet de inte vad oljepriset kommer att vara om 12 mÄnader. Med tanke pÄ oljeprisernas volatilitet kan marknadspriset vid den tiden vara mycket annorlunda Àn det nuvarande priset.
Antag att det nuvarande priset Àr 75 USD per fat och att terminskontraktet Àr 85 USD för en ettÄrig uppgörelse. Det uppÄtgÄende oljepriset skulle vara ett exempel pÄ forwarding.
Om tillverkaren tror att oljepriset kommer att vara lÀgre om ett Är kan de vÀlja att inte lÄsa fast ett pris nu. Om tillverkaren tror att oljan kommer att vara högre Àn $85 ett Är frÄn nu, kan de lÄsa in ett garanterat köpeskilling genom att ingÄ ett terminskontrakt.
Forwarding och marknadspriser
Terminskontrakt kan anvÀndas för att sÀkra sig mot volatilitet i en rÄvara eller en valuta. Men bara för att ett terminskontrakt har ett högre pris Àn dagens spotpris betyder det inte att spotpriset pÄ rÄvaran kommer att stiga i framtiden för att matcha dagens terminskontraktspris. Med andra ord, det nuvarande priset pÄ ett ettÄrigt terminskontrakt Àr inte nödvÀndigtvis en förutsÀgelse om var priserna kommer att vara om 12 mÄnader.
Naturligtvis Àr detaljhandlare och portföljförvaltare inte intresserade av att leverera eller ta emot den underliggande tillgÄngen. En detaljhandlare har lite behov av att ta emot 1 000 fat olja, men de kan vara intresserade av att fÄ en vinst pÄ oljepriset. Vid avveckling av terminskontraktet kan en detaljhandlare kvitta kontraktet eller avveckla positionen för en vinst eller förlust.
##Höjdpunkter
Forwarding Àr nÀr det aktuella priset pÄ en vara eller valuta Àr lÀgre Àn terminspriset.
Vidarebefordran Àr motiverad och en uppskattning av merkostnaderna för leverans, försÀkring och lagring av varan.
â Eftersom forwardering innebĂ€r att terminspriserna Ă€r högre Ă€n dagens priser, uppstĂ„r en uppĂ„tlutande terminskurva.
- Handlare kan försöka tjÀna pÄ forwarding genom att köpa spotten till det aktuella priset och sÀlja terminerna till det högre priset.
