reenvío
¿Qué es el reenvío?
El reenvío es un término utilizado en la fijación de precios de contratos de futuros en los que el precio de futuros de una materia prima o divisa se negocia por encima del precio al contado (en efectivo) de la materia prima para entrega inmediata. El término reenvío se conoce más comúnmente como contango.
El reenvío/contango se puede contrastar con el retroceso.
Comprender el reenvío
Un contrato de futuros es un acuerdo legal para comprar o vender un producto o activo en particular a un precio predeterminado en un momento específico en el futuro. Los contratos de futuros están estandarizados en cuanto a calidad y cantidad para facilitar la negociación en una bolsa de futuros.
La reenvío significa que los precios de un producto básico son más bajos hoy que los precios de los contratos que vencen en el futuro. En otras palabras, el reenvío significa que hay una curva de avance con pendiente ascendente. El precio más alto de un contrato de futuros en comparación con el precio al contado de hoy puede ocurrir debido a los altos costos de entrega, seguro y almacenamiento de la materia prima.
Por el contrario, si los precios fueran más altos hoy (precio al contado) en comparación con los precios de los contratos de futuros, la curva de avance se invertiría, lo que se denomina atraso.
Consideraciones Especiales
Con el tiempo, el mercado recibe continuamente nueva información, lo que provoca fluctuaciones en los precios al contado de las materias primas, así como ajustes en el precio al contado futuro esperado (el precio futuro más racional) de un contrato de futuros.
Más información típicamente tendrá el efecto de deprimir o bajar el precio de futuros. Un mercado de forwarding toma en cuenta estas variables para determinar el precio de futuros; sin embargo, el precio spot real a menudo se desviará del precio esperado.
Ejemplo de reenvío
Una empresa de fabricación de plásticos utiliza petróleo para fabricar sus productos y necesita comprar petróleo durante los próximos 12 meses. El fabricante podría querer usar contratos de futuros para asegurar un precio para comprar el petróleo. El fabricante recibirá el aceite cuando expire el contrato de futuros dentro de 12 meses.
Con el contrato de futuros, el fabricante sabe de antemano el precio que pagará por el petróleo (el precio del contrato de futuros), y sabe que recibirá el petróleo una vez que expire el contrato.
Por ejemplo, el fabricante necesita un millón de barriles de petróleo durante el próximo año, que estará listo para su entrega en 12 meses. El fabricante podría esperar y pagar el aceite dentro de un año a partir de hoy. Sin embargo, no saben cuál será el precio del petróleo en 12 meses. Dada la volatilidad de los precios del petróleo, el precio de mercado en ese momento podría ser muy diferente al precio actual.
Suponga que el precio actual es de $75 por barril y el contrato de futuros es de $85 para una liquidación de un año. El precio del petróleo con pendiente ascendente sería un ejemplo de forwarding.
Si el fabricante cree que el precio del petróleo será más bajo dentro de un año, puede optar por no fijar un precio ahora. Si el fabricante cree que el precio del petróleo superará los 85 dólares dentro de un año, podría asegurar un precio de compra garantizado mediante la celebración de un contrato de futuros.
Forwarding y Precios de Mercado
Los contratos de futuros se pueden utilizar para protegerse contra la volatilidad de una materia prima o una divisa. Sin embargo, el hecho de que un contrato de futuros tenga un precio más alto que el precio al contado de hoy no significa que el precio al contado de la materia prima aumentará en el futuro para igualar el precio del contrato de futuros de hoy. En otras palabras, el precio actual de un contrato de futuros de un año no es necesariamente un predictor de dónde estarán los precios en 12 meses.
Por supuesto, los comerciantes minoristas y los administradores de cartera no están interesados en entregar o recibir el activo subyacente. Un comerciante minorista tiene poca necesidad de recibir 1.000 barriles de petróleo, pero puede estar interesado en obtener una ganancia de los movimientos del precio del petróleo. Tras la liquidación del contrato de futuros, un comerciante minorista podría compensar el contrato o revertir la posición por una ganancia o pérdida.
Reflejos
El reenvío es cuando el precio actual de un producto o moneda es más bajo que el precio de futuros.
Se justifica la expedición y una estimación de los costos adicionales de entrega, seguro y almacenamiento de la mercancía.
Dado que el forwarding significa que los precios de futuros son más altos que los precios actuales, se produce una curva forward con pendiente ascendente.
Los comerciantes pueden intentar beneficiarse de la reenvío comprando el spot al precio actual y vendiendo los futuros al precio más alto.
