क्षैतिज फैलाव

क्षैतिज फैलाव क्या है?

एक क्षैतिज फैलाव (आमतौर पर कैलेंडर स्प्रेड के रूप में जाना जाता है) एक विकल्प या वायदा रणनीति है जो एक ही अंतर्निहित परिसंपत्ति और एक ही स्ट्राइक मूल्य पर व्युत्पन्न में एक साथ लंबी और छोटी स्थिति के साथ बनाई गई है,. लेकिन विभिन्न समाप्ति महीनों के साथ।

क्षैतिज फैलाव को समझना

क्षैतिज प्रसार का लक्ष्य आमतौर पर समय के साथ अस्थिरता में बदलाव से लाभ प्राप्त करना या अल्पकालिक घटनाओं से मूल्य निर्धारण में उतार-चढ़ाव का फायदा उठाना है। स्प्रेड का उपयोग सीमित जोखिम के साथ महत्वपूर्ण उत्तोलन बनाने के लिए एक विधि के रूप में भी किया जा सकता है।

क्षैतिज फैलाव बनाने के लिए, एक व्यापारी पहले खरीदने के लिए एक विकल्प या वायदा अनुबंध निर्दिष्ट करता है और फिर एक समान अनुबंध बेचता है जिसकी समाप्ति तिथि कम होती है (अन्य सभी सुविधाएं समान होती हैं)। दो समान अनुबंध, केवल उनकी समाप्ति तिथि से अलग होते हैं, कीमत में अंतर पैदा करते हैं, एक अंतर जो बाजार के समय के मूल्य के रूप में होता है - विशेष रूप से समय की मात्रा जो दो अनुबंधों के बीच भिन्न होती है।

विकल्प बाजारों में यह अंतर महत्वपूर्ण है क्योंकि प्रत्येक विकल्प अनुबंध का समय मूल्य इसके मूल्य निर्धारण का एक प्रमुख घटक है। यह प्रसार जितना संभव हो सके उस समय मूल्य के खर्च को बेअसर करता है।

वायदा बाजारों में, जहां समय मूल्य मूल्य निर्धारण में एक विशिष्ट कारक नहीं है, कीमत में अंतर मूल्य निर्धारण में बदलाव की अपेक्षाओं का प्रतिनिधित्व करता है जो बाजार सहभागियों को लगता है कि दो अलग-अलग समाप्ति तिथियों के बीच होने की संभावना है।

जबकि वायदा बाजार में क्षैतिज या कैलेंडर स्प्रेड का व्यापक रूप से उपयोग किया जाता है, अधिकांश विश्लेषण विकल्प बाजार पर केंद्रित होता है जहां मूल्य निर्धारण के लिए अस्थिरता परिवर्तन महत्वपूर्ण होते हैं। क्योंकि अस्थिरता और समय मूल्य विकल्प मूल्य निर्धारण में कसकर जुड़े हुए हैं, इस प्रकार का प्रसार समय के प्रभाव को कम करता है और व्यापार के समय में अस्थिरता में वृद्धि से लाभ का एक बड़ा अवसर पैदा करता है।

कॉन्फ़िगरेशन को उलट कर शॉर्ट स्प्रेड बनाया जा सकता है (निकट समाप्ति के साथ अनुबंध खरीदें और इसे अधिक दूर की समाप्ति के साथ बेचें)। यह भिन्नता अस्थिरता में कमी से लाभ प्राप्त करना चाहती है।

लॉन्ग ट्रेड इस बात का फायदा उठाता है कि समय और अस्थिरता में बदलाव होने पर निकट और लंबे समय तक चलने वाले विकल्प कैसे काम करते हैं। निहित अस्थिरता में वृद्धि का इस रणनीति पर सकारात्मक प्रभाव पड़ेगा क्योंकि लंबी अवधि के विकल्प अस्थिरता (उच्च वेगा ) में बदलाव के प्रति अधिक संवेदनशील होते हैं। चेतावनी यह है कि दो विकल्प अलग-अलग निहित अस्थिरता उपायों पर व्यापार कर सकते हैं और संभवत: यह दुर्लभ है कि अस्थिरता की गति और क्षैतिज विकल्प स्प्रेड की कीमत पर प्रभाव अपेक्षा से अलग कार्य करता है।

क्षैतिज फैलाव उदाहरण

जनवरी, 2018 के अंत में एक्सॉन मोबिल स्टॉक ट्रेडिंग $89.05 पर:

• फरवरी 95 कॉल को $0.97 (एक अनुबंध के लिए $97) में बेचें।

• मार्च 95 कॉल को $2.22 (एक अनुबंध के लिए $222) में खरीदें।

शुद्ध लागत (डेबिट) $1.25 (एक अनुबंध के लिए $125)। $2.22 का भुगतान करते हुए ट्रेडर को $0.97 प्राप्त होता है।

चूंकि यह एक डेबिट स्प्रेड है, इसलिए अधिकतम नुकसान रणनीति के लिए भुगतान की गई राशि है। बेचा गया विकल्प समाप्ति के करीब है और इसलिए खरीदे गए विकल्प की तुलना में कम कीमत है, जो शुद्ध डेबिट या लागत देता है। इस परिदृश्य में, व्यापारी खरीद और फरवरी की समाप्ति के बीच बढ़ती कीमत ($ 95 से अधिक नहीं) के साथ जुड़े मूल्य में वृद्धि पर कब्जा करने की उम्मीद कर रहा है।

लाभ के लिए आदर्श बाजार चाल यह होगी कि निकट अवधि में कीमत अधिक अस्थिर हो जाएगी, लेकिन आम तौर पर फरवरी की समाप्ति के रूप में 95 से नीचे बंद होने के लिए सामान्य रूप से वृद्धि होगी। यह फरवरी विकल्प अनुबंध को बेकार समाप्त करने की अनुमति देता है, और फिर भी व्यापारी को मार्च की समाप्ति तक ऊपर की ओर बढ़ने से लाभ की अनुमति देता है।

ध्यान दें कि व्यापारी केवल मार्च की समाप्ति को खरीदने के लिए थे, लागत $ 222 डॉलर होगी, लेकिन इस प्रसार को नियोजित करके, इस व्यापार को बनाने और रखने के लिए आवश्यक लागत केवल $ 125 थी, जिससे व्यापार अधिक मार्जिन और कम जोखिम वाला हो गया।

किस स्ट्राइक मूल्य और अनुबंध प्रकार के आधार पर चुना जाता है, रणनीति का उपयोग तटस्थ, तेजी या मंदी के बाजार की प्रवृत्ति से लाभ के लिए किया जा सकता है।

हाइलाइट्स

• क्षैतिज (कैलेंडर) स्प्रेड व्यापारियों को एक ऐसे व्यापार का निर्माण करने की अनुमति देता है जो समय के प्रभाव को कम करता है।

• क्षैतिज प्रसार एक ही अंतर्निहित परिसंपत्ति और स्ट्राइक मूल्य पर एक साथ लंबी और छोटी व्युत्पन्न स्थिति है लेकिन एक अलग समाप्ति के साथ।

• विकल्प और वायदा दोनों अंतर्निहित अनुबंध एक वास्तविक लीवरेज्ड स्थिति बनाते हैं।

• इस रणनीति का उपयोग करते हुए फ्यूचर्स स्प्रेड अपेक्षित अल्पकालिक मूल्य में उतार-चढ़ाव पर ध्यान केंद्रित कर सकते हैं।