Spread Mendatar

Apakah itu Spread Mendatar?

Spread mendatar (lebih dikenali sebagai spread kalendar ) ialah pilihan atau strategi niaga hadapan yang dibuat dengan kedudukan beli dan pendek serentak dalam derivatif pada aset pendasar yang sama dan harga mogok yang sama,. tetapi dengan bulan tamat tempoh yang berbeza.

Memahami Spread Mendatar

Matlamat spread mendatar biasanya untuk mendapat keuntungan daripada perubahan dalam turun naik dari semasa ke semasa atau mengeksploitasi turun naik dalam harga daripada peristiwa jangka pendek. Spread juga boleh digunakan sebagai kaedah untuk mencipta leverage yang ketara dengan risiko terhad.

Untuk mencipta sebaran mendatar, pedagang terlebih dahulu menentukan opsyen atau kontrak niaga hadapan untuk membeli dan kemudian menjual kontrak serupa yang mempunyai tarikh tamat tempoh yang lebih pendek (semua ciri lain adalah sama). Kedua-dua kontrak yang sama, hanya dipisahkan oleh tarikh tamat tempohnya, mencipta perbezaan harga, perbezaan yang diambil kira oleh pasaran sebagai nilai masa—khususnya jumlah masa yang berbeza antara kedua-dua kontrak.

Dalam pasaran opsyen, perbezaan ini penting kerana nilai masa setiap kontrak opsyen adalah komponen utama kepada penetapan harganya. Spread ini meneutralkan perbelanjaan nilai masa itu sebanyak mungkin.

Dalam pasaran niaga hadapan, di mana nilai masa bukan faktor khusus dalam penetapan harga, perbezaan harga mewakili jangkaan perubahan dalam penentuan harga yang difikirkan oleh peserta pasaran mungkin berlaku antara dua tarikh luput yang berbeza.

Walaupun spread mendatar atau kalendar digunakan secara meluas dalam pasaran niaga hadapan, kebanyakan analisis tertumpu pada pasaran pilihan di mana perubahan turun naik adalah penting untuk penentuan harga. Oleh kerana turun naik dan nilai masa berkait rapat dalam penentuan harga opsyen, spread jenis ini meminimumkan kesan masa dan menghasilkan peluang yang lebih besar untuk mendapat keuntungan daripada peningkatan turun naik sepanjang masa perdagangan.

Spread pendek boleh dibuat dengan membalikkan konfigurasi (beli kontrak dengan tamat tempoh yang lebih dekat dan jual dengan tamat tempoh yang lebih jauh). Variasi ini bertujuan untuk mendapat keuntungan daripada penurunan dalam turun naik.

Dagangan panjang mengambil kesempatan daripada cara pilihan hampir dan lama bertindak apabila masa dan turun naik berubah. Peningkatan dalam turun naik tersirat akan memberi kesan positif pada strategi ini kerana pilihan jangka panjang lebih sensitif kepada perubahan dalam turun naik ( vega yang lebih tinggi ). Kaveat adalah bahawa kedua-dua pilihan boleh dan mungkin akan berdagang pada langkah turun naik tersirat yang berbeza, tetapi jarang sekali pergerakan turun naik dan kesan ke atas harga sebaran pilihan mendatar bertindak berbeza daripada apa yang dijangkakan.

Contoh Hamparan Mendatar

Dengan dagangan saham Exxon Mobil pada $89.05 pada akhir Januari, 2018:

• Jual panggilan 95 Februari dengan harga $0.97 ($97 untuk satu kontrak).

• Beli panggilan 95 Mac dengan harga $2.22 ($222 untuk satu kontrak).

Kos bersih (debit) $1.25 ($125 untuk satu kontrak). Pedagang menerima $0.97 sambil membayar $2.22.

Memandangkan ini adalah spread debit,. kerugian maksimum ialah amaun yang dibayar untuk strategi. Opsyen yang dijual lebih hampir kepada tamat tempoh dan oleh itu mempunyai harga yang lebih rendah daripada pilihan yang dibeli, menghasilkan debit bersih atau kos. Dalam senario ini, peniaga berharap untuk menangkap peningkatan nilai yang dikaitkan dengan kenaikan harga (sehingga tetapi tidak melebihi $95) antara pembelian dan tamat tempoh Februari.

Pergerakan pasaran yang ideal untuk keuntungan adalah untuk harga menjadi lebih tidak menentu dalam tempoh terdekat, tetapi secara amnya meningkat, ditutup hanya di bawah 95 pada tamat bulan Februari. Ini membolehkan kontrak opsyen Februari tamat tempoh tidak bernilai, dan masih membenarkan peniaga mendapat keuntungan daripada pergerakan menaik sehingga tamat tempoh Mac.

Ambil perhatian bahawa sekiranya peniaga hanya membeli tamat tempoh Mac, kosnya ialah $222 dolar, tetapi dengan menggunakan spread ini, kos yang diperlukan untuk membuat dan menahan perdagangan ini hanyalah $125, menjadikan perdagangan itu satu margin yang lebih besar dan risiko yang lebih kecil.

Bergantung pada harga mogok dan jenis kontrak yang dipilih, strategi boleh digunakan untuk mendapat keuntungan daripada arah aliran pasaran yang neutral, menaik atau menurun.

Sorotan

• Spread mendatar (kalendar) membolehkan pedagang membina perdagangan yang meminimumkan kesan masa.

• Spread mendatar ialah kedudukan derivatif panjang dan pendek serentak pada aset asas dan harga mogok yang sama tetapi dengan tamat tempoh yang berbeza.

• Kedua-dua opsyen dan kontrak asas niaga hadapan mewujudkan kedudukan leverage de-facto.

• Spread niaga hadapan menggunakan strategi ini boleh memberi tumpuan kepada jangkaan turun naik harga jangka pendek.