Yatay Yayılma

Yatay Yayılım Nedir?

Yatay bir yayılma (daha yaygın olarak bir takvim yayılımı olarak bilinir), aynı dayanak varlık ve aynı kullanım fiyatı üzerinde,. ancak farklı sona erme ayları olan türevde eşzamanlı uzun ve kısa pozisyonlarla oluşturulan bir opsiyon veya vadeli işlem stratejisidir .

Yatay Yayılımı Anlama

Yatay yayılmanın amacı genellikle zaman içinde oynaklıktaki değişikliklerden kar elde etmek veya kısa vadeli olaylardan kaynaklanan fiyat dalgalanmalarından yararlanmaktır. Yayılma, sınırlı riskle önemli bir kaldıraç yaratmak için bir yöntem olarak da kullanılabilir.

Yatay yayılmayı oluşturmak için, bir tüccar önce satın almak için bir opsiyon veya vadeli işlem sözleşmesi belirler ve ardından daha kısa bir sona erme tarihi olan benzer bir sözleşme satar (diğer tüm özellikler aynıdır). Yalnızca sona erme tarihleriyle ayrılan iki özdeş sözleşme, fiyatta bir fark yaratır; bu fark, piyasanın zaman değeri olarak -özellikle iki sözleşme arasındaki farklılık gösteren süre olarak- hesaba kattığı bir farktır.

Opsiyon piyasalarında bu ayrım önemlidir çünkü her bir opsiyon sözleşmesinin zaman değeri, onun fiyatlandırmasında anahtar bir bileşendir. Bu spread, o zaman değerinin masrafını mümkün olduğunca nötralize eder.

Zaman değerinin fiyatlandırmada belirli bir faktör olmadığı vadeli işlem piyasalarında, fiyattaki fark, piyasa katılımcılarının iki farklı son kullanma tarihi arasında gerçekleşmesinin muhtemel olduğunu düşündüğü fiyatlandırma değişikliği beklentilerini temsil eder.

volatilite değişikliklerinin fiyatlandırma için çok önemli olduğu opsiyon piyasasına odaklanmıştır . Opsiyon fiyatlandırmasında oynaklık ve zaman değeri sıkı bir şekilde bağlantılı olduğundan, bu tür bir yayılma, zamanın etkisini en aza indirir ve ticaret zamanı boyunca oynaklıktaki artışlardan daha fazla kâr elde etmek için daha büyük bir fırsat üretir.

Konfigürasyonu tersine çevirerek kısa spreadler oluşturulabilir (sözleşmeyi daha yakın bir vade ile satın alın ve daha uzak bir vade ile sat). Bu varyasyon, oynaklıktaki düşüşlerden yararlanmayı amaçlamaktadır.

Uzun ticaret, zaman ve oynaklık değiştiğinde yakın ve uzun vadeli seçeneklerin nasıl hareket ettiğinden yararlanır. Zımni oynaklıkta bir artış, bu strateji üzerinde olumlu bir etkiye sahip olacaktır çünkü uzun vadeli seçenekler oynaklıktaki değişikliklere daha duyarlıdır (yüksek vega ). Dikkat edilmesi gereken nokta, iki seçeneğin farklı zımni oynaklık ölçütlerinde işlem yapabileceği ve muhtemelen ticaret yapacağıdır, ancak oynaklığın hareketinin ve yatay opsiyon yayılımının fiyatı üzerindeki etkisinin beklenenden farklı davranması nadirdir.

Yatay Yayılma Örneği

Ocak 2018'in sonlarında Exxon Mobil hisse senedi ticareti 89.05 dolardan:

• Şubat 95 çağrısını 0.97$'a (bir sözleşme için 97$) satın.

• Mart 95 çağrısını 2,22$'a (bir sözleşme için 222$) satın alın.

Net maliyet (borç) 1,25$ (bir sözleşme için 125$). Tüccar 2,22 $ öderken 0,97 $ alır.

Bu bir borç marjı olduğundan, maksimum kayıp strateji için ödenen tutardır. Satılan opsiyonun vadesi dolmaya daha yakındır ve bu nedenle satın alınan opsiyondan daha düşük bir fiyata sahiptir ve net bir borç veya maliyet getirir. Bu senaryoda, tüccar, satın alma ile Şubat sona erme arasında yükselen bir fiyatla (95$'a kadar ancak bunun ötesinde değil) ilişkili bir değer artışı yakalamayı umuyor.

Kâr için ideal piyasa hareketi, fiyatın yakın vadede daha oynak hale gelmesi, ancak genel olarak yükselmesi, Şubat sonu itibariyle 95'in hemen altında kapanması olacaktır. Bu, Şubat opsiyon sözleşmesinin değersiz bir şekilde sona ermesine izin verir ve yine de tüccarın Mart sona erme tarihine kadar yukarı yönlü hareketlerden kâr etmesine izin verir.

Tüccar Mart son kullanma tarihini satın alsaydı, maliyetin 222 dolar olacağını, ancak bu spreadi kullanarak, bu ticareti yapmak ve tutmak için gereken maliyetin sadece 125 dolar olduğunu ve ticareti daha büyük marj ve daha az riskli hale getirdiğini unutmayın.

Hangi grev fiyatının ve sözleşme türünün seçildiğine bağlı olarak, strateji, nötr, yükseliş veya düşüş piyasa trendinden kâr elde etmek için kullanılabilir.

Öne Çıkanlar

• Yatay (takvim) spreadler, tüccarların zamanın etkilerini en aza indiren bir ticaret oluşturmasına olanak tanır.

• Yatay spread, aynı dayanak varlık ve kullanım fiyatı üzerinde ancak farklı bir sona erme ile aynı anda uzun ve kısa türev pozisyonudur.

• Hem opsiyonlar hem de sözleşmelerin altında yatan vadeli işlemler fiili bir kaldıraçlı pozisyon yaratır.

• Bu stratejiyi kullanan vadeli işlem spreadleri, beklenen kısa vadeli fiyat dalgalanmalarına odaklanabilir.