Lárétt dreifa

Hvað er lárétt dreifing?

Lárétt álag (oftast þekkt sem dagatalsálag ) er valréttur eða framtíðarstefna sem er búin til með samtímis löngum og stuttum stöðum í afleiðunni á sömu undirliggjandi eign og sama kaupverði,. en með mismunandi gildistíma.

Skilningur á láréttri útbreiðslu

Markmiðið með láréttu álagi er venjulega að hagnast á breytingum á sveiflum með tímanum eða nýta sveiflur í verðlagningu vegna skammtímaatburða. Álagið er einnig hægt að nota sem aðferð til að skapa verulega skuldsetningu með takmarkaðri áhættu.

Til að búa til lárétta útbreiðslu, tilgreinir kaupmaður fyrst valrétt eða framtíðarsamning til að kaupa og selur síðan svipaðan samning sem hefur styttri gildistíma (allir aðrir eiginleikar eru þeir sömu). Þessir tveir eins samningar, aðeins aðskildir eftir gildistíma þeirra, skapa mun á verði, mismun sem markaðurinn gerir grein fyrir sem tímavirði - sérstaklega þann tíma sem er mismunandi á milli samninganna tveggja.

Á valréttarmörkuðum er þessi greinarmunur mikilvægur vegna þess að tímavirði hvers valréttarsamnings er lykilþáttur í verðlagningu hans. Þetta álag hlutleysir kostnað við það tímagildi eins og hægt er.

Á framtíðarmörkuðum, þar sem tímavirði er ekki sérstakur þáttur í verðlagningu, táknar verðmunurinn væntingar um breytingar á verðlagningu sem markaðsaðilar telja líklegt að eigi sér stað á milli tveggja mismunandi fyrningardaga.

Þó að lárétt eða dagatalsálag sé mikið notað á framtíðarmarkaði, beinist mikið af greiningunni að valréttarmarkaðinum þar sem sveiflubreytingar skipta sköpum fyrir verðlagningu. Vegna þess að sveiflur og tímavirði eru nátengd í verðlagningu valrétta, lágmarkar þessi tegund vaxtaáhrifa tímaáhrifa og skapar meiri möguleika á að hagnast á auknum sveiflum yfir tíma viðskiptanna.

Hægt er að búa til stutt álag með því að snúa stillingunni við (kaupa samninginn með nær útrunninu og selja hann með fjarlægari fyrningu). Þessi breytileiki leitast við að hagnast á lækkunum á sveiflum.

Löng viðskipti nýta sér hvernig nær- og langtímavalkostir virka þegar tími og sveiflur breytast. Aukning á óstöðugum sveiflum myndi hafa jákvæð áhrif á þessa stefnu þar sem langtímavalkostir eru næmari fyrir breytingum á sveiflum (hærra vega ). Fyrirvarinn er sá að valkostirnir tveir geta og munu líklega eiga viðskipti við mismunandi óstöðugleikamælikvarða, en það er sjaldgæft að hreyfing óstöðugleika og áhrif á verð lárétta valréttarálagsins virki öðruvísi en búist væri við.

Dæmi um lárétt dreifingu

Með Exxon Mobil hlutabréfaviðskipti á $89,05 í lok janúar, 2018:

• Seldu 95. febrúar símtalið fyrir $0,97 ($97 fyrir einn samning).

• Kauptu 95. mars símtalið fyrir $2,22 ($222 fyrir einn samning).

Nettókostnaður (debet) $1,25 ($125 fyrir einn samning). Kaupmaður fær $0,97 á meðan hann borgar $2,22.

Þar sem þetta er debetdreifing er hámarkstap sú upphæð sem greidd er fyrir stefnuna. Sá valréttur sem seldur er er nær að renna út og hefur því lægra verð en kauprétturinn, sem skilar hreinni skuldfærslu eða kostnaði. Í þessari atburðarás vonast kaupmaðurinn til að ná verðmætaaukningu sem tengist hækkandi verði (allt að en ekki umfram $95) á milli kaups og rennur út í febrúar.

Ákjósanleg markaðssókn til hagnaðar væri að verðið yrði sveiflukenndara á næstunni, en hækki almennt og lokar rétt undir 95 frá því að febrúar rennur út. Þetta gerir febrúar valréttarsamningnum kleift að renna út einskis virði og gerir kaupmanninum samt kleift að hagnast á hækkunum fram að mars rennur út.

Athugaðu að ef kaupmaðurinn hefði einfaldlega keypt marslok, þá hefði kostnaðurinn verið $222 dollarar, en með því að nota þetta álag var kostnaðurinn sem þarf til að gera og halda þessum viðskiptum aðeins $125, sem gerir viðskiptin með meiri framlegð og minni áhættu.

Það fer eftir því hvaða verkfallsverð og samningstegund er valin, þá er hægt að nota stefnuna til að hagnast á hlutlausri, bullish eða bearish markaðsþróun.

Hápunktar

• Lárétt (dagatals) dreifing gerir kaupmönnum kleift að búa til viðskipti sem lágmarka áhrif tímans.

• Lárétt álag er samtímis löng og stutt afleiðustaða á sömu undirliggjandi eign og verkfallsverði en með mismunandi gildistíma.

• Bæði valkostir og framvirkir undirliggjandi samningar skapa raunverulega skuldsetta stöðu.

• Framtíðarálag með þessari stefnu getur einbeitt sér að væntanlegum skammtímaverðsveiflum.