प्रभावी अवधि

प्रभावी अवधि क्या है?

प्रभावी अवधि उन बांडों के लिए एक अवधि गणना है जिनमें एम्बेडेड विकल्प होते हैं। अवधि का यह माप इस तथ्य को ध्यान में रखता है कि ब्याज दरों में बदलाव के रूप में अपेक्षित नकदी प्रवाह में उतार-चढ़ाव होगा और इसलिए, जोखिम का एक उपाय है। संशोधित अवधि का उपयोग करके प्रभावी अवधि का अनुमान लगाया जा सकता है यदि एम्बेडेड विकल्पों वाला बांड एक विकल्प-मुक्त बांड की तरह व्यवहार करता है।

प्रभावी अवधि को समझना

एक बॉन्ड जिसमें एक अंतर्निहित विशेषता होती है, नकदी प्रवाह की संदिग्धता को बढ़ाती है, इस प्रकार एक निवेशक के लिए एक बांड की वापसी की दर निर्धारित करना कठिन हो जाता है। प्रभावी अवधि उपज वक्र के संबंध में ब्याज दरों की अस्थिरता की गणना करने में मदद करती है और इसलिए बांड से अपेक्षित नकदी प्रवाह होता है। जब ब्याज दरों में 1% की वृद्धि होती है, तो प्रभावी अवधि बांड की अपेक्षित कीमत में गिरावट की गणना करती है। प्रभावी अवधि का मूल्य हमेशा बांड की परिपक्वता से कम होगा।

एम्बेडेड विकल्पों के साथ एक बांड एक विकल्प मुक्त बांड की तरह व्यवहार करता है जब एम्बेडेड विकल्प का प्रयोग करने से निवेशक को कोई लाभ नहीं मिलेगा। जैसे, प्रतिफल में बदलाव को देखते हुए सुरक्षा के नकदी प्रवाह में बदलाव की उम्मीद नहीं की जा सकती है। उदाहरण के लिए, यदि मौजूदा ब्याज दरें 10% थीं और एक कॉल करने योग्य बांड 6% के कूपन का भुगतान कर रहा था, तो कॉल करने योग्य बांड एक विकल्प-मुक्त बांड की तरह व्यवहार करेगा क्योंकि कंपनी के लिए बांड को कॉल करना और फिर से जारी करना इष्टतम नहीं होगा। इसे उच्च ब्याज दर पर।

किसी बांड की परिपक्वता जितनी लंबी होगी, उसकी प्रभावी अवधि उतनी ही अधिक होगी।

प्रभावी अवधि गणना

प्रभावी अवधि के सूत्र में चार चर होते हैं। वे हैं:

P(0) = बांड की मूल कीमत प्रति $100 मूल्य के बराबर मूल्य।

पी (1) = बांड की कीमत अगर उपज में वाई प्रतिशत की कमी होती है।

पी (2) = बांड की कीमत अगर उपज में वाई प्रतिशत की वृद्धि हुई थी।

Y = P(1) और P(2) की गणना के लिए प्रयुक्त उपज में अनुमानित परिवर्तन।

प्रभावी अवधि के लिए पूर्ण सूत्र है:

प्रभावी अवधि = (P(1) - P(2)) / (2 x P(0) x Y)

प्रभावी अवधि का उदाहरण

एक उदाहरण के रूप में, मान लें कि एक निवेशक 100% बराबर के लिए एक बांड खरीदता है और यह कि बांड वर्तमान में 6% की उपज दे रहा है। प्रतिफल (0.1%) में 10 आधार-बिंदु परिवर्तन का उपयोग करते हुए, यह गणना की जाती है कि उस राशि की उपज में कमी के साथ, बांड की कीमत $101 है। यह भी पाया गया है कि प्रतिफल में 10 आधार अंकों की वृद्धि करके,. बांड की कीमत $99.25 होने की उम्मीद है। इस जानकारी को देखते हुए, प्रभावी अवधि की गणना इस प्रकार की जाएगी:

प्रभावी अवधि = ($101 - $99.25) / (2 x $100 x 0.001) = $1.75 / $0.20 = 8.75

8.75 की प्रभावी अवधि का मतलब है कि अगर 100 बेसिस पॉइंट्स या 1% की यील्ड में बदलाव होता है, तो बॉन्ड की कीमत 8.75% तक बदलने की उम्मीद की जाएगी। यह एक सन्निकटन है। बांड की प्रभावी उत्तलता को ध्यान में रखते हुए अनुमान को अधिक सटीक बनाया जा सकता है ।

##हाइलाइट

• प्रभावी अवधि उन बांडों के लिए एक अवधि गणना है जिनमें एम्बेडेड विकल्प होते हैं।

• ब्याज दरों में परिवर्तन के रूप में नकदी प्रवाह पर प्रभाव को प्रभावी अवधि द्वारा मापा जाता है।

• जब ब्याज दरों में 1% की वृद्धि होती है, तो प्रभावी अवधि बांड की अपेक्षित कीमत में गिरावट की गणना करती है।

• एम्बेडेड विकल्पों वाले बॉन्ड में नकदी प्रवाह अनिश्चित होता है, जिससे रिटर्न की दर जानना मुश्किल हो जाता है।