गैर मानक मौद्रिक नीति

गैर-मानक मौद्रिक नीति क्या है?

एक गैर-मानक मौद्रिक नीति - या अपरंपरागत मौद्रिक नीति - एक केंद्रीय बैंक या अन्य मौद्रिक प्राधिकरण द्वारा उपयोग किया जाने वाला एक उपकरण है जो पारंपरिक उपायों के अनुरूप नहीं है। गैर-मानक मौद्रिक नीतियां 2008 के वित्तीय संकट के दौरान प्रमुखता से आईं, जब पारंपरिक मौद्रिक नीति का प्राथमिक साधन, जो कि ब्याज दरों का समायोजन है, पर्याप्त नहीं था। गैर-मानक मौद्रिक नीतियों में मात्रात्मक सहजता, आगे का मार्गदर्शन और संपार्श्विक समायोजन शामिल हैं।

गैर-मानक मौद्रिक नीति को समझना

मौद्रिक नीति का उपयोग या तो संकुचन रूप में या विस्तारवादी रूप में किया जाता है। जब कोई अर्थव्यवस्था संकट में होती है, जैसे कि मंदी, तो देश का केंद्रीय बैंक एक विस्तारवादी मौद्रिक नीति लागू करेगा। इसमें अर्थव्यवस्था में खर्च को प्रोत्साहित करने के लिए पैसा सस्ता करने के लिए ब्याज दरों को कम करना शामिल है।

एक विस्तारवादी मौद्रिक नीति बैंकों की आरक्षित आवश्यकताओं को भी कम करती है, जिससे अर्थव्यवस्था में मुद्रा आपूर्ति बढ़ जाती है। अंत में, केंद्रीय बैंक खुले बाजार में ट्रेजरी बांड खरीदते हैं, जिससे बैंकों के नकद भंडार में वृद्धि होती है। एक संकुचनकारी मौद्रिक नीति में समान कार्य होंगे लेकिन विपरीत दिशा में।

2008 के वित्तीय संकट के दौरान, वैश्विक अर्थव्यवस्थाएं विस्तारवादी मौद्रिक नीतियों को लागू करके अपने देशों को मंदी से बाहर निकालना चाह रही थीं। हालांकि, क्योंकि मंदी इतनी खराब थी, मानक विस्तारवादी मौद्रिक नीतियां पर्याप्त नहीं थीं। उदाहरण के लिए, संकट से लड़ने के लिए ब्याज दरों को शून्य या शून्य के करीब गिरा दिया गया था। हालांकि, यह अर्थव्यवस्था में सुधार के लिए पर्याप्त नहीं था।

पारंपरिक मौद्रिक नीतियों के पूरक के लिए, केंद्रीय बैंकों ने अपनी अर्थव्यवस्थाओं को वित्तीय संकट से बाहर निकालने के लिए गैर-मानक उपायों को लागू किया।

फेड ने आर्थिक संकट से और भी अधिक नुकसान को रोकने के लिए विभिन्न आक्रामक नीतियों को लागू किया। इसी तरह, यूरोपीय सेंट्रल बैंक (ईसीबी) ने नकारात्मक ब्याज दरों को लागू किया और वैश्विक आर्थिक मंदी के प्रभावों को दूर करने में मदद करने के लिए प्रमुख संपत्ति खरीद की।

गैर-मानक मौद्रिक नीतियों के प्रकार

केंद्रीय बैंक द्वारा मुद्रा की आपूर्ति में नई मुद्रा की शुरुआत

मंदी के दौरान, एक केंद्रीय बैंक सरकारी बांडों के बाहर खुले बाजार में अन्य प्रतिभूतियां खरीद सकता है। इस प्रक्रिया को मात्रात्मक सहजता (क्यूई) के रूप में जाना जाता है, और इसे तब माना जाता है जब अल्पकालिक ब्याज दरें शून्य पर या उसके करीब होती हैं, जैसे वे महान मंदी के दौरान थीं। क्यूई मुद्रा आपूर्ति में वृद्धि करते हुए ब्याज दरों को कम करता है। वित्तीय संस्थान तब उधार और तरलता को बढ़ावा देने के लिए पूंजी से भर जाते हैं। इस दौरान कोई नया पैसा नहीं छापा जाता है।

मंदी के दौरान, यूएस फेडरल रिजर्व ने अपने मात्रात्मक सहजता कार्यक्रम के हिस्से के रूप में बंधक-समर्थित प्रतिभूतियों (एमबीएस) को खरीदना शुरू किया। QE के अपने पहले दौर के दौरान, केंद्रीय बैंक ने MBS में $1.25 ट्रिलियन ख़रीदे। 2015 में ।

मार्गदर्शन करें

फॉरवर्ड गाइडेंस वह प्रक्रिया है जिसके द्वारा एक केंद्रीय बैंक जनता को भविष्य की मौद्रिक नीति के लिए अपने इरादों के बारे में बताता है। यह नोटिस व्यक्तियों और व्यवसायों दोनों को लंबी अवधि के लिए खर्च और निवेश निर्णय लेने की अनुमति देता है, जिससे बाजारों में स्थिरता और विश्वास आता है। नतीजतन, आगे का मार्गदर्शन वर्तमान आर्थिक स्थितियों को प्रभावित करता है।

फेड ने पहले 2000 के दशक की शुरुआत में और फिर महान मंदी के दौरान आगे के मार्गदर्शन का उपयोग यह इंगित करने के लिए किया कि ब्याज दरें निकट भविष्य के लिए निम्न स्तर पर बनी रहेंगी ।

नकारात्मक ब्याज दरें

कई देशों ने वित्तीय संकट के दौरान नकारात्मक ब्याज दरों को अपनाया। इस नीति में केंद्रीय बैंक वाणिज्यिक बैंकों से उनकी जमाराशियों पर ब्याज दर वसूलते हैं। इसका लक्ष्य वाणिज्यिक बैंकों को अपने नकद भंडार को स्टोर करने के बजाय खर्च करने और उधार देने के लिए लुभाना है। नकारात्मक ब्याज दर के कारण नकद भंडार का भंडारण मूल्य खो देगा।

संपार्श्विक समायोजन

वित्तीय संकट के दौरान, केंद्रीय बैंकों ने ऋण सुविधाओं के खिलाफ संपार्श्विक के रूप में किस संपत्ति को रखने की अनुमति दी थी, इसके दायरे का भी विस्तार किया। आमतौर पर, सबसे अधिक तरल संपत्ति को संपार्श्विक के रूप में रखा जाना चाहिए, हालांकि, ऐसे कठिन समय में, अधिक गैर-संपत्तियों को संपार्श्विक के रूप में रखने की अनुमति दी गई थी। केंद्रीय बैंक तब इन परिसंपत्तियों की तरलता जोखिम ग्रहण करते हैं।

गैर-मानक मौद्रिक नीति की आलोचना

गैर-मानक मौद्रिक नीतियों का अर्थव्यवस्था पर नकारात्मक प्रभाव पड़ सकता है। यदि केंद्रीय बैंक QE को लागू करते हैं और मुद्रा आपूर्ति को बहुत तेज़ी से बढ़ाते हैं, तो इससे मुद्रास्फीति हो सकती है । यह तब हो सकता है जब सिस्टम में बहुत अधिक पैसा हो लेकिन केवल एक निश्चित मात्रा में सामान उपलब्ध हो।

लोगों को बचत न करने और अपना पैसा खर्च करने के लिए प्रोत्साहित करके नकारात्मक ब्याज दरों के परिणाम भी हो सकते हैं। इसके अलावा, क्यूई एक केंद्रीय बैंक की बैलेंस शीट को बढ़ाता है, जो प्रबंधन के लिए एक जोखिम हो सकता है, और अनजाने में निजी क्षेत्र के लिए उपलब्ध संपत्ति के प्रकार को भी निर्धारित करता है, संभवतः इसे और अधिक जोखिम भरा संपत्ति खरीदने के लिए प्रेरित करता है यदि फेड जबरदस्त मात्रा में खरीद रहा है कोषागारों और एमबीएस की।

##हाइलाइट

• गैर-मानक मौद्रिक नीतियों में मात्रात्मक सहजता, आगे का मार्गदर्शन, संपार्श्विक समायोजन और नकारात्मक ब्याज दरें शामिल हैं।

• पारंपरिक मौद्रिक नीतियों में ब्याज दरों का समायोजन, खुले बाजार के संचालन और बैंक आरक्षित आवश्यकताओं को निर्धारित करना शामिल है।

• गैर-मानक मौद्रिक नीतियां 2008 के वैश्विक वित्तीय संकट के दौरान प्रमुखता से आईं, जब पारंपरिक मौद्रिक नीतियां विकसित देशों की अर्थव्यवस्थाओं को खींचने के लिए पर्याप्त नहीं थीं।

• दोनों पारंपरिक और गैर-मानक मौद्रिक नीतियों के कार्यान्वयन के साथ, सरकारें अपने देशों को मंदी से बाहर निकालने में सक्षम थीं।