Dasar Monetari Bukan Standard
Apakah Dasar Monetari Bukan Standard?
Dasar monetari bukan standard—atau dasar monetari bukan konvensional — ialah alat yang digunakan oleh bank pusat atau pihak berkuasa monetari lain yang tidak selaras dengan langkah tradisional. Dasar monetari bukan standard menjadi terkenal semasa krisis kewangan 2008 apabila kaedah utama dasar monetari tradisional, iaitu pelarasan kadar faedah, tidak mencukupi. Dasar monetari bukan standard termasuk pelonggaran kuantitatif, panduan hadapan dan pelarasan cagaran.
Memahami Dasar Monetari Bukan Standard
Dasar monetari digunakan sama ada dalam bentuk penguncupan atau bentuk pengembangan. Apabila ekonomi menghadapi masalah, seperti kemelesetan, bank pusat negara akan melaksanakan dasar monetari pengembangan. Ini termasuk menurunkan kadar faedah untuk membuat wang lebih murah bagi menggalakkan perbelanjaan dalam ekonomi.
Dasar monetari mengembang juga mengurangkan keperluan rizab bank, yang meningkatkan bekalan wang dalam ekonomi. Akhir sekali, bank pusat membeli bon Perbendaharaan di pasaran terbuka, meningkatkan rizab tunai bank. Dasar monetari penguncupan akan melibatkan tindakan yang sama tetapi dalam arah yang bertentangan.
Semasa krisis kewangan 2008, ekonomi global sedang berusaha untuk menarik negara mereka keluar daripada kemelesetan dengan melaksanakan dasar monetari mengembang. Walau bagaimanapun, oleh kerana kemelesetan yang sangat teruk, dasar monetari pengembangan standard tidak mencukupi. Sebagai contoh, kadar faedah diturunkan kepada sifar atau hampir sifar untuk melawan krisis. Walau bagaimanapun, ini tidak mencukupi untuk meningkatkan ekonomi.
Untuk melengkapkan dasar monetari tradisional, bank pusat melaksanakan langkah bukan standard untuk menarik ekonomi mereka keluar daripada tekanan kewangan.
Fed telah melaksanakan pelbagai dasar yang agresif untuk mengelakkan lebih banyak kerosakan akibat krisis ekonomi. Begitu juga, Bank Pusat Eropah (ECB) melaksanakan kadar faedah negatif dan menjalankan pembelian aset utama untuk membantu mengelakkan kesan kemelesetan ekonomi global.
Jenis Polisi Monetari Bukan Standard
Pelonggaran kuantitatif
Semasa kemelesetan, bank pusat boleh membeli sekuriti lain dalam pasaran terbuka di luar bon kerajaan. Proses ini dikenali sebagai pelonggaran kuantitatif (QE), dan ia dianggap apabila kadar faedah jangka pendek berada pada atau hampir sifar, sama seperti semasa Kemelesetan Besar. QE menurunkan kadar faedah sambil meningkatkan bekalan wang. Institusi kewangan kemudian dibanjiri dengan modal untuk menggalakkan pinjaman dan kecairan. Tiada wang baharu dicetak pada masa ini.
Semasa kemelesetan, Rizab Persekutuan AS mula membeli sekuriti bersandarkan gadai janji (MBS) sebagai sebahagian daripada program pelonggaran kuantitatifnya. Semasa pusingan pertama QE, bank pusat membeli $1.25 trilion dalam MBS.Hasil daripada program QEnya, kunci kira-kira Fed membengkak daripada kira-kira $885 bilion sebelum kemelesetan kepada $2.2 trilion pada 2008 di mana ia menyamakan kedudukan kepada kira-kira $4.5 trilion pada tahun 2015 .
Bimbingan Hadapan
Panduan ke hadapan ialah proses di mana bank pusat menyampaikan kepada orang ramai hasratnya untuk dasar monetari masa hadapan. Notis ini membolehkan kedua-dua individu dan perniagaan membuat keputusan perbelanjaan dan pelaburan untuk jangka panjang, dengan itu membawa kestabilan dan keyakinan kepada pasaran. Akibatnya, panduan ke hadapan memberi kesan kepada keadaan ekonomi semasa.
Fed mula menggunakan panduan hadapan pada awal 2000-an dan kemudian semasa Kemelesetan Besar untuk menunjukkan bahawa kadar faedah akan kekal pada paras rendah untuk masa hadapan yang boleh dijangka .
Kadar Faedah Negatif
Banyak negara menggunakan kadar faedah negatif semasa krisis kewangan. Dalam dasar ini, bank pusat mengenakan kadar faedah kepada bank perdagangan ke atas deposit mereka. Matlamatnya adalah untuk menarik bank perdagangan untuk membelanjakan dan meminjamkan rizab tunai mereka daripada menyimpannya. Penyimpanan rizab tunai akan kehilangan nilai disebabkan oleh kadar faedah negatif.
Pelarasan Cagaran
Semasa krisis kewangan, bank pusat juga memperluaskan skop aset yang dibenarkan untuk dipegang sebagai cagaran terhadap kemudahan pinjaman. Biasanya, aset yang paling cair harus dipegang sebagai cagaran, bagaimanapun, dalam masa yang sukar seperti itu, lebih banyak aset tidak cair dibenarkan untuk dipegang sebagai cagaran. Bank pusat kemudiannya menanggung risiko kecairan aset ini.
Kritikan terhadap Dasar Monetari Bukan Standard
Dasar monetari bukan standard boleh memberi kesan negatif kepada ekonomi. Jika bank pusat melaksanakan QE dan meningkatkan bekalan wang terlalu cepat, ia boleh menyebabkan inflasi. Ini boleh berlaku jika terdapat terlalu banyak wang dalam sistem tetapi hanya sejumlah barang yang tersedia.
Kadar faedah negatif juga boleh membawa akibat dengan menggalakkan orang ramai untuk tidak menyimpan dan sebaliknya membelanjakan wang mereka. Tambahan pula, QE meningkatkan kunci kira-kira bank pusat, yang boleh menjadi risiko untuk diurus, dan juga secara tidak sengaja menentukan jenis aset yang tersedia untuk sektor swasta, mungkin membawanya untuk membeli aset yang lebih berisiko jika Fed membeli jumlah yang besar. Perbendaharaan dan MBS.
##Sorotan
Dasar monetari bukan standard termasuk pelonggaran kuantitatif, panduan hadapan, pelarasan cagaran dan kadar faedah negatif.
Dasar monetari tradisional termasuk pelarasan kadar faedah, operasi pasaran terbuka dan menetapkan keperluan rizab bank.
Dasar monetari bukan standard menjadi terkenal semasa krisis kewangan global 2008 apabila dasar monetari tradisional tidak mencukupi untuk menarik ekonomi negara maju.
Dengan pelaksanaan kedua-dua dasar kewangan tradisional dan bukan standard, kerajaan dapat menarik negara mereka keluar daripada kemelesetan.
