Ikke-standard pengepolitikk
Hva er ikke-standard pengepolitikk?
En ikke-standard pengepolitikk - eller ukonvensjonell pengepolitikk - er et verktøy som brukes av en sentralbank eller annen pengemyndighet som faller ut av tråd med tradisjonelle tiltak. Ikke-standard pengepolitikk ble fremtredende under finanskrisen i 2008 da det primære virkemiddelet for tradisjonell pengepolitikk, som er justering av rentene, ikke var nok. Ikke-standard pengepolitikk inkluderer kvantitative lettelser, fremdriftsveiledning og sikkerhetsjusteringer.
Forstå ikke-standard pengepolitikk
Pengepolitikk brukes enten i en sammentrekkende form eller en ekspansiv form. Når en økonomi er i trøbbel, for eksempel en resesjon, vil et lands sentralbank gjennomføre en ekspansiv pengepolitikk. Dette inkluderer senking av rentene for å tjene penger billigere for å oppmuntre til pengebruk i økonomien.
En ekspansiv pengepolitikk reduserer også reservekravene til bankene, noe som øker pengemengden i økonomien. Til slutt kjøper sentralbanker statsobligasjoner på det åpne markedet, og øker bankenes kontantbeholdning. En sammentrekkende pengepolitikk vil innebære de samme handlingene, men i motsatt retning.
Under finanskrisen i 2008 var globale økonomier ute etter å trekke landene ut av resesjoner ved å implementere ekspansiv pengepolitikk. Men fordi lavkonjunkturen var så ille, var standard ekspansiv pengepolitikk ikke nok. For eksempel ble renten satt ned til null eller nær null for å bekjempe krisen. Dette var imidlertid ikke nok til å forbedre økonomien.
For å utfylle den tradisjonelle pengepolitikken implementerte sentralbankene ikke-standardiserte tiltak for å trekke økonomiene ut av økonomisk nød.
Fed innførte ulike aggressive retningslinjer for å forhindre enda mer skade fra den økonomiske krisen. På samme måte implementerte Den europeiske sentralbanken (ECB) negative renter og gjennomførte store kjøp av eiendeler for å hjelpe til med å avverge effekten av den globale økonomiske nedgangen.
Typer ikke-standard pengepolitikk
Kvantitativ lettelse
Under en lavkonjunktur kan en sentralbank kjøpe andre verdipapirer i det åpne markedet utenom statsobligasjoner. Denne prosessen er kjent som kvantitativ lettelse (QE), og den vurderes når kortsiktige renter er på eller nær null, akkurat som de var under den store resesjonen. QE senker rentene samtidig som det øker pengemengden. Finansinstitusjoner blir da oversvømmet med kapital for å fremme utlån og likviditet. Ingen nye penger skrives ut i løpet av denne tiden.
Under lavkonjunkturen begynte den amerikanske sentralbanken å kjøpe boliglånsstøttede verdipapirer (MBS) som en del av programmet for kvantitative lettelser. I løpet av sin første runde med QE kjøpte sentralbanken 1,25 billioner dollar i MBS. Som et resultat av QE-programmet svulmet Feds balanse fra rundt 885 milliarder dollar før resesjonen til 2,2 billioner dollar i 2008, hvor den flatet ut til rundt 4,5 billioner dollar. i 2015 .
Veiledning fremover
Fremtidsveiledning er prosessen der en sentralbank kommuniserer til offentligheten sine intensjoner for fremtidig pengepolitikk. Denne meldingen lar både enkeltpersoner og bedrifter ta forbruks- og investeringsbeslutninger på lang sikt, og dermed bringe stabilitet og tillit til markedene. Som et resultat vil veiledning fremover påvirke de nåværende økonomiske forholdene.
Fed brukte først prognoser på begynnelsen av 2000-tallet og deretter under den store resesjonen for å indikere at rentene ville holde seg på lave nivåer i overskuelig fremtid .
Negative renter
Mange land vedtok negative renter under finanskrisen. I denne policyen krever sentralbanker kommersielle banker en rente på innskuddene deres. Målet er å lokke kommersielle banker til å bruke og låne ut kontantreservene sine i stedet for å lagre dem. Lagring av kontantreserver vil tape verdi på grunn av den negative renten.
Sikkerhetsjusteringer
Under finanskrisen utvidet sentralbankene også omfanget av hvilke eiendeler som var tillatt å holde som sikkerhet mot utlånsfasiliteter. Vanligvis bør de mest likvide eiendelene holdes som sikkerhet, men i slike vanskelige tider ble det tillatt å holde mer illikvide eiendeler som sikkerhet. Sentralbanker påtar seg da likviditetsrisikoen for disse eiendelene.
Kritikk av ikke-standard pengepolitikk
Ikke-standard pengepolitikk kan ha negative konsekvenser for økonomien. Hvis sentralbanker implementerer QE og øker pengemengden for raskt, kan det føre til inflasjon. Dette kan skje hvis det er for mye penger i systemet, men bare en viss mengde varer tilgjengelig.
Negative renter kan også få konsekvenser ved å oppmuntre folk til ikke å spare og heller bruke pengene sine. Videre øker QE balansen til en sentralbank, noe som kan være en risiko å administrere, og bestemmer også utilsiktet hvilke typer eiendeler som er tilgjengelige for privat sektor, noe som muligens fører til at den kjøper mer risikable eiendeler hvis Fed kjøper opp enorme beløp av statskasser og MBS-er.
##Høydepunkter
Ikke-standard pengepolitikk inkluderer kvantitative lettelser, veiledning fremover, sikkerhetsjusteringer og negative renter.
Tradisjonell pengepolitikk inkluderer justering av renter, åpne markedsoperasjoner og fastsettelse av reservekrav til bankene.
Ikke-standard pengepolitikk ble fremtredende under den globale finanskrisen i 2008 da tradisjonell pengepolitikk ikke var nok til å trekke opp økonomiene til utviklede land.
– Med implementeringen av både tradisjonell og ikke-standard pengepolitikk, klarte regjeringer å trekke landene sine ut av resesjonen.
