Standart Olmayan Para Politikası
Standart Olmayan Para Politikası Nedir?
Standart olmayan bir para politikası veya geleneksel olmayan para politikası,. bir merkez bankası veya diğer para otoriteleri tarafından kullanılan ve geleneksel önlemlerle uyumlu olmayan bir araçtır. Geleneksel para politikasının temel aracı olan faiz oranlarının ayarlanmasının yeterli olmadığı 2008 mali krizinde standart dışı para politikaları ön plana çıkmıştır. Standart olmayan para politikaları, niceliksel genişlemeyi, ileriye dönük yönlendirmeyi ve teminat ayarlamalarını içerir.
Standart Olmayan Para Politikasını Anlamak
Para politikası ya daraltıcı bir biçimde ya da genişletici bir biçimde kullanılır. Durgunluk gibi bir ekonominin başı dertte olduğunda, bir ülkenin merkez bankası genişletici bir para politikası uygulayacaktır. Bu, ekonomide harcamayı teşvik etmek için parayı daha ucuza getirmek için faiz oranlarının düşürülmesini içerir.
, bankaların zorunlu karşılıklarını da azaltarak ekonomideki para arzını artırır. Son olarak, merkez bankaları açık piyasada Hazine bonoları satın alarak bankaların nakit rezervlerini artırmaktadır. Daraltıcı bir para politikası aynı eylemleri, ancak ters yönde gerektirecektir.
2008 mali krizi sırasında küresel ekonomiler, genişletici para politikaları uygulayarak ülkelerini resesyondan çıkarmaya çalışıyorlardı. Ancak durgunluk çok kötü olduğu için standart genişletici para politikaları yeterli olmadı. Örneğin, krizle mücadele için faiz oranları sıfıra veya sıfıra yakın düşürüldü. Ancak bu , ekonomiyi iyileştirmeye yetmedi.
Geleneksel para politikalarını tamamlamak için merkez bankaları, ekonomilerini finansal sıkıntıdan çıkarmak için standart dışı önlemler aldı.
Fed, ekonomik krizin daha da fazla zarar görmemesi için çeşitli agresif politikalar uygulamaya koydu. Benzer şekilde, Avrupa Merkez Bankası (ECB) küresel ekonomik gerilemenin etkilerini bertaraf etmek için negatif faiz oranları uygulamış ve önemli varlık alımları gerçekleştirmiştir.
Standart Olmayan Para Politikası Türleri
Sayısal Kolaylaştırma
Bir durgunluk sırasında, bir merkez bankası devlet tahvillerinin dışında açık piyasada başka menkul kıymetler satın alabilir. Bu süreç niceliksel genişleme (QE) olarak bilinir ve tıpkı Büyük Durgunluk döneminde olduğu gibi kısa vadeli faiz oranlarının sıfıra yakın veya sıfıra yakın olduğu durumlarda düşünülür. QE, para arzını artırırken faiz oranlarını düşürür. Finansal kurumlar daha sonra borç vermeyi ve likiditeyi teşvik etmek için sermaye ile dolup taşar. Bu süre içinde yeni para basılmaz.
Durgunluk sırasında, ABD Merkez Bankası , niceliksel genişleme programının bir parçası olarak ipoteğe dayalı menkul kıymetler (MBS) satın almaya başladı. QE'nin ilk turu sırasında, merkez bankası MBS cinsinden 1,25 trilyon dolar satın aldı.QE programının bir sonucu olarak, Fed'in bilançosu durgunluktan önce yaklaşık 885 milyar dolardan 2008'de 2,2 trilyon dolara yükselerek yaklaşık 4,5 trilyon dolara ulaştı. 2015 yılında .
İleri rehberlik
İleriye dönük rehberlik,. bir merkez bankasının gelecekteki para politikasına yönelik niyetlerini halka iletme sürecidir. Bu bildirim, hem bireylerin hem de işletmelerin uzun vadeli harcama ve yatırım kararları almasına olanak tanıyarak piyasalara istikrar ve güven getirir. Sonuç olarak, ileriye dönük rehberlik mevcut ekonomik koşulları etkiler.
Fed ilk olarak 2000'lerin başında ve ardından Büyük Durgunluk sırasında faiz oranlarının öngörülebilir gelecekte düşük seviyelerde kalacağını belirtmek için ileriye dönük rehberlik kullandı .
Negatif Faiz Oranları
Finansal kriz sırasında birçok ülke negatif faiz oranlarını benimsemiştir. Bu politikada, merkez bankaları ticari bankalara mevduatlarına bir faiz oranı uygular. Amaç, ticari bankaları nakit rezervlerini depolamak yerine harcamaya ve ödünç vermeye ikna etmektir. Nakit rezervlerin depolanması, negatif faiz oranı nedeniyle değer kaybedecektir.
Teminat Düzeltmeleri
kredi olanaklarına karşı teminat olarak hangi varlıkların tutulmasına izin verildiğinin kapsamını da genişletti . Tipik olarak, en likit varlıklar teminat olarak tutulmalıdır, ancak böyle zor zamanlarda daha likit olmayan varlıkların teminat olarak tutulmasına izin verildi. Merkez bankaları daha sonra bu varlıkların likidite riskini üstlenir.
Standart Olmayan Para Politikasının Eleştirisi
Standart olmayan para politikalarının ekonomi üzerinde olumsuz etkileri olabilir. Merkez bankaları QE uygular ve para arzını çok hızlı artırırsa enflasyona yol açabilir . Bu, sistemde çok fazla para varsa, ancak yalnızca belirli miktarda mal mevcutsa olabilir.
Negatif faiz oranları da insanları tasarruf etmemeye ve daha çok paralarını harcamaya teşvik ederek sonuçlar doğurabilir. Ayrıca, QE, yönetmek için bir risk olabilen bir merkez bankasının bilançosunu artırır ve yanlışlıkla özel sektör için mevcut varlık türlerini belirler ve Fed'in muazzam miktarlarda satın alması durumunda muhtemelen daha riskli varlıklar satın almasına yol açar. Hazine ve MBS'ler.
##Öne çıkanlar
Standart olmayan para politikaları, niceliksel genişlemeyi, ileriye dönük yönlendirmeyi, teminat ayarlamalarını ve negatif faiz oranlarını içerir.
Geleneksel para politikaları, faiz oranlarının ayarlanmasını, açık piyasa işlemlerini ve banka rezerv gereksinimlerinin belirlenmesini içerir.
Geleneksel para politikalarının gelişmiş ülke ekonomilerini yukarı çekmede yetersiz kaldığı 2008 küresel mali krizinde standart dışı para politikaları ön plana çıktı.
Hem geleneksel hem de standart olmayan para politikalarının uygulanmasıyla hükümetler ülkelerini resesyondan çıkarabilmiştir.
