भागीदारी नोट्स

सहभागी नोट क्या हैं?

पार्टिसिपेटरी नोट्स को पी-नोट्स, या पीएन के रूप में भी संदर्भित किया जाता है, जो भारतीय प्रतिभूति और विनिमय बोर्ड (सेबी) के साथ पंजीकरण किए बिना निवेशकों या हेज फंड द्वारा भारतीय प्रतिभूतियों में निवेश करने के लिए आवश्यक वित्तीय साधन हैं। पी-नोट्स अपतटीय व्युत्पन्न निवेश (ओडीआई) माने जाने वाले निवेश के समूह में से हैं। सिटीग्रुप (सी) और ड्यूश बैंक (डीबी) इन उपकरणों के सबसे बड़े जारीकर्ताओं में से हैं।

प्रतिभूतियों से एकत्र किया गया कोई भी लाभांश या पूंजीगत लाभ निवेशकों के पास वापस चला जाता है। भारतीय नियामक आमतौर पर सहभागी नोटों के समर्थन में नहीं हैं क्योंकि उन्हें डर है कि सहभागी नोटों के माध्यम से काम करने वाले हेज फंड भारत के एक्सचेंजों में आर्थिक अस्थिरता का कारण बनेंगे।

सहभागी नोट्स की व्याख्या

विदेशी संस्थागत निवेशक (एफआईआई), अन्य देशों में निवेशकों को वित्तीय साधन जारी करते हैं जो भारतीय प्रतिभूतियों में निवेश करना चाहते हैं। एफआईआई एक निवेशक या निवेश कोष है जो उस देश के बाहर पंजीकृत है जिसमें वह निवेश कर रहा है।

यह प्रणाली अपंजीकृत विदेशी निवेशकों को भारतीय नियामक संस्था के साथ पंजीकरण की आवश्यकता के बिना भारतीय शेयर खरीदने देती है। ये निवेश भारत के लिए भी फायदेमंद हैं। वे भारतीय पूंजी बाजार में त्वरित धन की पहुंच प्रदान करते हैं। निवेश की अल्पकालिक प्रकृति के कारण, नियामकों के पास विदेशी संस्थागत निवेशकों के लिए कम दिशानिर्देश हैं। भारतीय शेयर बाजारों में निवेश करने और बोझिल नियामक अनुमोदन प्रक्रिया से बचने के लिए, ये निवेशक सहभागी नोटों का व्यापार करते हैं।

सहभागी नोट्स कैसे काम करते हैं?

पार्टिसिपेटरी नोट्स ऑफशोर डेरीवेटिव इंस्ट्रूमेंट होते हैं जिनमें भारतीय शेयर अंतर्निहित परिसंपत्ति के रूप में होते हैं। भारतीय प्रतिभूति और विनिमय बोर्ड (सेबी) के साथ पंजीकृत दलाल और विदेशी संस्थागत निवेशक भागीदारी नोट जारी करते हैं और विदेशी निवेशकों की ओर से निवेश करते हैं। ब्रोकरों को प्रत्येक तिमाही में अपनी भागीदारी नोट जारी करने की स्थिति की सूचना नियामक बोर्ड को देनी होगी। नोट उच्च निवल मूल्य वाले विदेशी निवेशकों, हेज फंड और अन्य निवेशकों को सेबी के साथ पंजीकरण किए बिना भारतीय बाजारों में भाग लेने की अनुमति देते हैं। निवेशक सीधे पंजीकरण से जुड़े समय, धन और जांच से बचते हैं।

पार्टिसिपेटरी नोट्स के फायदे और नुकसान

सहभागी नोटों का विदेशों में बेचान और सुपुर्दगी के माध्यम से आसानी से व्यापार किया जाता है। वे लोकप्रिय हैं क्योंकि निवेशक गुमनाम रूप से भारतीय बाजारों में पोजीशन लेते हैं, और हेज फंड गुमनाम रूप से अपना संचालन कर सकते हैं। कुछ संस्थाएं कुछ देशों में उपलब्ध कर कानूनों का लाभ उठाने के लिए भागीदारी नोटों के माध्यम से अपने निवेश का मार्ग प्रशस्त करती हैं।

हालांकि, नाम न छापने के कारण, भारतीय नियामकों को सहभागी नोटों के मूल मालिक और अंतिम मालिक का निर्धारण करने में कठिनाई का सामना करना पड़ता है। इसलिए, बेहिसाब धन की पर्याप्त मात्रा भागीदारी नोटों के माध्यम से देश में प्रवेश करती है। ट्रैक न किए गए धन के इस प्रवाह ने कुछ लाल झंडे उठाए हैं।

सहभागी नोट नियामक मुद्दे

सहभागी नोट ट्रेडिंग पर सेबी का कोई अधिकार क्षेत्र नहीं है। हालांकि विदेशी संस्थागत निवेशकों को भारतीय नियामक बोर्ड के साथ पंजीकृत होना चाहिए, विदेशी संस्थागत निवेशकों के बीच भागीदारी नोटों का कारोबार दर्ज नहीं किया जाता है। अधिकारियों को डर है कि इस प्रथा के कारण पी-नोट्स का इस्तेमाल मनी लॉन्ड्रिंग या अन्य अवैध गतिविधियों के लिए किया जा सकता है।

पैसे को ट्रैक करने में असमर्थता इसलिए भी है कि विशेष जांच दल (एसआईटी) सहभागी नोटों के व्यापार के लिए सख्त अनुपालन उपाय चाहता है। एसआईटी भारतीय कानून प्रवर्तन में अधिकारियों की एक विशेष टीम है जिसमें गंभीर अपराधों की जांच के लिए प्रशिक्षित कर्मियों को शामिल किया गया है।

हालांकि, जब सरकार ने अतीत में नोटों पर व्यापार प्रतिबंध का प्रस्ताव रखा,. तो भारतीय बाजार बेहद अस्थिर हो गया। उदाहरण के लिए, अक्टूबर 2007 में, सरकार ने घोषणा की कि वह भागीदारी नोट व्यापार पर अंकुश लगाने पर विचार कर रही है। इस घोषणा से सेंसेक्स सूचकांक दिन के सत्र के दौरान 1,744 अंक लुढ़क गया, जो उस समय आठ प्रतिशत की गिरावट से अधिक था।

निवेशकों और सरकार की चिंताओं के जवाब में यह बाजार परेशान था कि पी-नोट्स पर अंकुश लगाने से भारतीय अर्थव्यवस्था पर सीधा असर पड़ेगा। ऐसा इसलिए है क्योंकि विदेशी संस्थागत निवेशक भारतीय अर्थव्यवस्था, उद्योगों और पूंजी बाजारों के विकास को बढ़ावा देने में मदद करते हैं, और बढ़ते नियमन से विदेशी धन का बाजार में प्रवेश करना अधिक कठिन हो जाएगा। सरकार ने अंततः सहभागी नोटों को विनियमित नहीं करने का निर्णय लिया।

सहभागी नोट विनियमों की वर्तमान स्थिति

सहभागी नोट नियामक नियमों के प्रति संवेदनशील रहते हैं। 2017 के अंत में, भारतीय नियामकों ने निर्धारित किया कि पी-नोट्स हेजिंग के अलावा अन्य कारणों से भारतीय बाजारों में कोई डेरिवेटिव पोजीशन नहीं ले सकते। जैसा कि EconomicTimes.IndiaTimes.com द्वारा रिपोर्ट किया गया है, इस कड़े नियामक हस्तक्षेप के कारण 2018 के दौरान पी-नोट्स के माध्यम से निवेश में गिरावट आई है। अंतत: नवंबर 2018 में 9-1 / 2 साल के निचले स्तर पर पहुंच गया। हालांकि, दिसंबर 2018 में निवेश में गिरावट आई, जब नियामकों में ढील दी गई। अधिक प्रतिबंधात्मक आवश्यकताओं में से कुछ।

वास्तविक दुनिया का उदाहरण

पी-नोट्स का उपयोग किसी भी भारतीय प्रतिभूति को खरीदने के लिए किया जा सकता है जिसे निवेशक कई चरणों के माध्यम से चाहता है।

एक निवेशक एक पंजीकृत विदेशी संस्थागत निवेशक (एफआईआई), जैसे एचएसबीसी या ड्यूश बैंक के यूएस या यूरोपीय संचालन के साथ धन जमा करता है। इसके बाद निवेशक बैंक को उस भारतीय प्रतिभूति या प्रतिभूतियों के बारे में सूचित करते हैं जिसे वे खरीदना चाहते हैं। निवेशक एफआईआई और एफआईआई से फंड ट्रांसफर।

निवेशक भारतीय कंपनी के शेयरों को रखने वाले शेयरधारकों के कारण लाभांश, पूंजीगत लाभ और किसी भी अन्य भुगतान प्राप्त करने के लिए पात्र है। एफआईआई प्रत्येक तिमाही में अपने सभी निर्गमों की रिपोर्ट भारतीय नियामकों को देता है, लेकिन कानून के अनुसार, यह वास्तविक निवेशक की पहचान का खुलासा नहीं करता है।

##हाइलाइट

• पार्टिसिपेटरी नोट गैर-पंजीकृत निवेशकों को भारतीय बाजार में निवेश करने की अनुमति देते हैं।

• दलालों और विदेशी संस्थागत निवेशकों (एफआईआई) को भारतीय प्रतिभूति और विनिमय बोर्ड के साथ पंजीकृत होना चाहिए।

• सहभागी नोट, जिन्हें पी-नोट्स या पीएन कहा जाता है, अंतर्निहित भारतीय परिसंपत्तियों के डेरिवेटिव उपकरण हैं।

• निवेशक के गुमनाम रहने के कारण पार्टिसिपेटरी नोट्स लोकप्रिय निवेश हैं।