Skýringar um þátttöku

Hvað eru þátttökubréf?

Þátttökubréf sem einnig er vísað til sem P-Notes, eða PN, eru fjármálagerningar sem fjárfestar eða vogunarsjóðir þurfa að fjárfesta í indverskum verðbréfum án þess að þurfa að skrá sig hjá Securities and Exchange Board of India (SEBI). P-Notes eru í hópi fjárfestinga sem taldar eru vera afleiðufjárfestingar erlendis (ODI). Citigroup (C) og Deutsche Bank (DB) eru meðal stærstu útgefenda þessara gerninga.

Allur arður eða söluhagnaður sem safnað er af verðbréfunum fer aftur til fjárfestanna. Indverskir eftirlitsaðilar styðja almennt ekki þátttökubréf vegna þess að þeir óttast að vogunarsjóðir sem starfa í gegnum þátttökubréf muni valda efnahagslegum sveiflum í kauphöllum Indlands.

Þátttökuskýringar útskýrðar

Erlendir fagfjárfestar (FIIs), gefa út fjármálagerningana til fjárfesta í öðrum löndum sem vilja fjárfesta í indverskum verðbréfum. FII er fjárfestir eða fjárfestingarsjóður sem er skráður í landi utan þess sem hann fjárfestir í.

Þetta kerfi gerir óskráðum erlendum fjárfestum kleift að kaupa indversk hlutabréf án þess að þurfa að skrá sig hjá indversku eftirlitsstofnuninni. Þessar fjárfestingar eru einnig gagnlegar fyrir Indland. Þeir veita aðgang að skjótum peningum á indverska fjármagnsmarkaðnum. Vegna skammtímaeðlis fjárfestingar hafa eftirlitsaðilar færri leiðbeiningar fyrir erlenda fagfjárfesta. Til að fjárfesta á indverskum hlutabréfamörkuðum og til að forðast fyrirferðarmikið samþykkisferli eftirlitsaðila, versla þessir fjárfestar með þátttökuseðlum.

Hvernig virka þátttökuskýrslur?

Hlutdeildarbréf eru afleiðuskjöl af landi með indverskum hlutabréfum sem undirliggjandi eign. Miðlarar og erlendir fagfjárfestar sem skráðir eru hjá Securities and Exchange Board of India (SEBI) gefa út þátttökubréfin og fjárfesta fyrir hönd erlendu fjárfestanna. Miðlari verður að tilkynna stöðu þátttökubréfaútgáfu til eftirlitsráðs á hverjum ársfjórðungi. Skýringarnar gera erlendum fjárfestum með mikla eign, vogunarsjóðum og öðrum fjárfestum kleift að taka þátt í indverskum mörkuðum án þess að skrá sig hjá SEBI. Fjárfestar spara tíma, peninga og athugun í tengslum við beina skráningu.

Kostir og gallar þátttakenda

Auðvelt er að versla með þátttökuseðlum erlendis með áritun og afhendingu. Þeir eru vinsælir vegna þess að fjárfestar taka nafnlaust stöður á indverskum mörkuðum og vogunarsjóðir geta framkvæmt starfsemi sína nafnlaust. Sumir aðilar beina fjárfestingum sínum í gegnum þátttökubréf til að nýta sér skattalög sem eru í boði í ákveðnum löndum.

Hins vegar, vegna nafnleyndar, eiga indverskir eftirlitsaðilar í erfiðleikum með að ákvarða upprunalegan eiganda og endaeiganda þátttökuseðla. Þess vegna berast umtalsverðar upphæðir af ótilgreindum peningum inn í landið með þátttökuseðlum. Þetta flæði ómældra fjármuna hefur vakið nokkra rauða fána.

Reglugerðarvandamál með þátttöku

SEBI hefur enga lögsögu yfir hlutdeildarviðskiptum. Þrátt fyrir að erlendir fagfjárfestar verði að skrá sig hjá indversku eftirlitsnefndinni eru þátttökuseðlar sem viðskipti meðal erlendra fagfjárfesta ekki skráðir. Embættismenn óttast að þessi framkvæmd geti leitt til þess að P-Notes verði notaðar til peningaþvættis eða annarra ólöglegra athafna.

Þessi vanhæfni til að fylgjast með peningum er einnig ástæðan fyrir því að sérstakt rannsóknarteymi (SIT) vill hafa strangari eftirlitsráðstafanir fyrir viðskipti með þátttökubréf. SIT er sérhæft lið yfirmanna í indverskri löggæslu sem samanstendur af starfsfólki sem hefur fengið þjálfun í að rannsaka alvarlega glæpi.

Hins vegar, þegar stjórnvöld lögðu til viðskiptahömlur á seðlunum í fortíðinni, varð indverski markaðurinn mjög sveiflukenndur. Til dæmis, í október 2007, tilkynnti ríkisstjórnin að hún væri að íhuga að hefta þátttökuviðskipti með seðla. Tilkynningin olli því að Sensex vísitalan féll um 1.744 stig á fundi dagsins, sem var meira en átta prósent lækkun á þeim tíma.

Þessi röskun á markaði var til að bregðast við áhyggjum fjárfesta og stjórnvalda um að stöðvun P-Notes myndi hafa bein áhrif á indverska hagkerfið. Það er vegna þess að erlendir fagfjárfestar hjálpa til við að ýta undir vöxt indversks hagkerfis, atvinnugreina og fjármagnsmarkaða og aukið eftirlit myndi gera það erfiðara fyrir erlenda peninga að komast inn á markaðinn. Ríkisstjórnin ákvað að lokum að setja ekki reglur um þátttökunótur.

Reglur um núverandi stöðu þátttökuathugunar

Þátttökuskýrslur eru enn viðkvæmar fyrir reglugerðum. Seint á árinu 2017 ákváðu indverskir eftirlitsaðilar að P-Notes geti ekki tekið neinar afleiðustöður á indverskum mörkuðum af öðrum ástæðum en áhættuvarna. Eins og greint var frá af EconomicTimes.IndiaTimes.com olli þessi ströngu inngrip í eftirliti þess að fjárfestingar í gegnum P-Notes lækkuðu allt árið 2018 og náðu loksins meira en 9-1/2 árs lágmarki í nóvember 2018. Hins vegar tóku fjárfestingar aftur á móti í desember 2018 eftir að eftirlitsaðilar slakuðu á sumum af þrengri kröfum.

Raunverulegt dæmi

Hægt er að nota P-Notes til að kaupa hvaða indverska verðbréf sem fjárfestir vill með nokkrum skrefum.

Fjárfestir leggur inn fé í bandaríska eða evrópska starfsemi skráðs erlends fagfjárfestis (FII), eins og HSBC eða Deutsche Bank. Fjárfestarnir upplýsa bankann síðan um indversk verðbréf eða verðbréf sem þeir vilja kaupa. Fjármunir millifæra frá fjárfestinum á FII reikninginn og FII gefur út þátttökuseðlana til viðskiptavinarins og kaupir undirliggjandi hlutabréf eða hlutabréf í réttu magni af indverska markaðnum.

Fjárfestirinn er gjaldgengur til að fá arð, söluhagnað og allar aðrar útborganir vegna hluthafa sem eiga hlutabréf indverska fyrirtækisins. FII tilkynnir allar útgáfur sínar á hverjum ársfjórðungi til indverskra eftirlitsaðila, en samkvæmt lögum gefur það ekki upp hver raunverulegur fjárfestir er.

Hápunktar

Þátttökuseðlar leyfa óskráðum fjárfestum að fjárfesta á indverska markaðnum.
Miðlari og erlendir fagfjárfestar (FIIs) verða að skrá sig hjá verðbréfa- og kauphallarráði Indlands.
Þátttökubréf, sem vísað er til sem P-Notes eða PNs, eru afleiðuskjöl af undirliggjandi indverskum eignum.
Þátttökuseðlar eru vinsælar fjárfestingar vegna þess að fjárfestirinn er nafnlaus.