Uwagi dotyczące uczestnictwa
Czym są notatki dotyczące uczestnictwa?
Noty partycypacyjne, zwane również P-Notes lub PN, to instrumenty finansowe wymagane przez inwestorów lub fundusze hedgingowe do inwestowania w indyjskie papiery wartościowe bez konieczności rejestracji w indyjskiej Radzie Papierów Wartościowych i Giełd (SEBI). P-Notes należą do grupy inwestycji uznawanych za zagraniczne inwestycje pochodne (ODI). Do największych emitentów tych instrumentów należą Citigroup (C) i Deutsche Bank (DB).
Wszelkie dywidendy lub zyski kapitałowe zebrane z papierów wartościowych wracają do inwestorów. Indyjscy regulatorzy generalnie nie popierają not partycypacyjnych, ponieważ obawiają się, że fundusze hedgingowe działające poprzez noty partycypacyjne spowodują niestabilność gospodarczą na indyjskich giełdach.
Objaśnienie notatek o uczestnictwie
Zagraniczni inwestorzy instytucjonalni (FII) emitują instrumenty finansowe inwestorom z innych krajów, którzy chcą inwestować w indyjskie papiery wartościowe. FII to inwestor lub fundusz inwestycyjny zarejestrowany w kraju innym niż ten, w którym inwestuje.
System ten pozwala niezarejestrowanych zagranicznym inwestorom kupować indyjskie akcje bez konieczności rejestracji w indyjskim organie regulacyjnym. Te inwestycje są również korzystne dla Indii. Zapewniają dostęp do szybkich pieniędzy na indyjski rynek kapitałowy. Ze względu na krótkoterminowy charakter inwestowania regulatorzy mają mniej wytycznych dla zagranicznych inwestorów instytucjonalnych. Aby inwestować na indyjskich giełdach i uniknąć uciążliwego procesu zatwierdzania przez organy regulacyjne, inwestorzy ci handlują obligacjami partycypacyjnymi.
Jak działają notatki partycypacyjne?
Noty partycypacyjne to zagraniczne instrumenty pochodne z akcjami indyjskimi jako aktywami bazowymi. Brokerzy i zagraniczni inwestorzy instytucjonalni zarejestrowani w indyjskiej Radzie Papierów Wartościowych i Giełd (SEBI) emitują papiery wartościowe i inwestują w imieniu inwestorów zagranicznych. Brokerzy muszą co kwartał zgłaszać radzie regulacyjnej status emisji not partycypacyjnych. Noty umożliwiają zagranicznym inwestorom o wysokiej wartości netto, funduszom hedgingowym i innym inwestorom udział w rynkach indyjskich bez rejestracji w SEBI. Inwestorzy oszczędzają czas, pieniądze i kontrolę związaną z bezpośrednią rejestracją.
Plusy i minusy notatek o uczestnictwie
Noty partycypacyjne można łatwo sprzedawać za granicą poprzez potwierdzenie i dostawę. Są popularne, ponieważ inwestorzy anonimowo zajmują pozycje na indyjskich rynkach, a fundusze hedgingowe mogą anonimowo przeprowadzać swoje operacje. Niektóre podmioty kierują swoje inwestycje poprzez noty partycypacyjne, aby skorzystać z przepisów podatkowych dostępnych w niektórych krajach.
Jednak ze względu na anonimowość indyjscy regulatorzy napotykają trudności w ustaleniu partycypacyjnego pierwotnego właściciela i ostatecznego właściciela. W związku z tym znaczne ilości nierozliczonych pieniędzy trafiają do kraju poprzez noty partycypacyjne. Ten przepływ nieśledzonych funduszy wywołał pewne sygnały ostrzegawcze.
Notatka dotycząca uczestnictwa Kwestie regulacyjne
SEBI nie ma jurysdykcji w zakresie obrotu obligacjami partycypacyjnymi. Chociaż zagraniczni inwestorzy instytucjonalni muszą zarejestrować się w indyjskiej radzie regulacyjnej, handel notami partycypacyjnymi między zagranicznymi inwestorami instytucjonalnymi nie jest rejestrowany. Urzędnicy obawiają się, że ta praktyka może prowadzić do wykorzystywania banknotów P do prania pieniędzy lub innej nielegalnej działalności.
Ta niezdolność do śledzenia pieniędzy jest również powodem, dla którego Specjalny Zespół Dochodzeniowy (SIT) chciałby bardziej rygorystycznych środków zgodności dla handlu notatkami partycypacyjnymi. SIT to wyspecjalizowany zespół funkcjonariuszy indyjskich organów ścigania, składający się z personelu przeszkolonego do prowadzenia dochodzeń w sprawie poważnych przestępstw.
Jednak, gdy w przeszłości rząd zaproponował ograniczenia w handlu banknotami, rynek indyjski stał się niezwykle niestabilny. Na przykład w październiku 2007 r. rząd ogłosił, że rozważa ograniczenie handlu obligacjami partycypacyjnymi. Ogłoszenie spowodowało, że indeks Sensex gwałtownie spadł o 1744 punkty w ciągu dnia, co stanowiło ponad ośmioprocentowy spadek w tamtym czasie.
Rynek ten został zakłócony w odpowiedzi na obawy inwestorów i rządu, że ograniczenie emisji P-Notes będzie bezpośrednim uderzeniem w indyjską gospodarkę. Dzieje się tak, ponieważ zagraniczni inwestorzy instytucjonalni pomagają napędzać wzrost indyjskiej gospodarki, przemysłu i rynków kapitałowych, a zwiększenie regulacji utrudniłoby wejście zagranicznych pieniędzy na rynek. Ostatecznie rząd zdecydował się nie regulować not partycypacyjnych.
Aktualny stan przepisów dotyczących notatek uczestników
Noty partycypacyjne pozostają podatne na decyzje regulacyjne. Pod koniec 2017 r. indyjskie organy regulacyjne ustaliły, że P-Notes nie mogą przyjmować żadnych pozycji w instrumentach pochodnych na rynkach indyjskich z powodów innych niż zabezpieczenie. Jak donosi EconomicTimes.IndiaTimes.com, ta rygorystyczna interwencja regulacyjna spowodowała spadek inwestycji za pośrednictwem P-Notes przez cały 2018 r., ostatecznie osiągając ponad 9 i pół roku minimum w listopadzie 2018 r. Jednak inwestycje odbiły się w grudniu 2018 r. po rozluźnieniu organów regulacyjnych niektóre z bardziej restrykcyjnych wymagań.
Przykład ze świata rzeczywistego
P-Notes można wykorzystać do zakupu dowolnego indyjskiego papieru wartościowego, jakiego chce inwestor, wykonując szereg kroków.
Inwestor deponuje środki w amerykańskich lub europejskich operacjach zarejestrowanego zagranicznego inwestora instytucjonalnego (FII), takiego jak HSBC lub Deutsche Bank. Następnie inwestorzy informują bank o indyjskich papierach wartościowych lub papierach wartościowych, które chcą kupić. Transfer środków od inwestora FII i FII.
Inwestor jest uprawniony do otrzymywania dywidend, zysków kapitałowych i wszelkich innych wypłat należnych akcjonariuszom posiadającym akcje indyjskiej firmy. FII co kwartał zgłasza wszystkie swoje emisje indyjskim organom regulacyjnym, ale zgodnie z prawem nie ujawnia tożsamości faktycznego inwestora.
##Przegląd najważniejszych wydarzeń
Noty partycypacyjne pozwalają niezarejestrowanych inwestorom inwestować na rynku indyjskim.
Brokerzy i zagraniczni inwestorzy instytucjonalni (FII) muszą zarejestrować się w indyjskiej Radzie Papierów Wartościowych i Giełd.
Noty partycypacyjne, określane jako P-Notes lub PN, są instrumentami pochodnymi bazowych aktywów indyjskich.
Noty partycypacyjne to popularne inwestycje ze względu na anonimowość inwestora.
