Katılım Notları

Katılımcı Notları Nelerdir?

P-Notes veya PN'ler olarak da anılan katılım notları, yatırımcıların veya hedge fonlarının Hindistan Menkul Kıymetler ve Borsa Kurulu'na (SEBI) kaydolmak zorunda kalmadan Hindistan menkul kıymetlerine yatırım yapmak için ihtiyaç duyduğu finansal araçlardır. P-Notes, Offshore Türev Yatırımlar (ODI'ler) olarak kabul edilen yatırım grupları arasındadır. Citigroup (C) ve Deutsche Bank (DB), bu enstrümanların en büyük ihraççıları arasındadır.

Menkul kıymetlerden toplanan herhangi bir temettü veya sermaye kazancı, yatırımcılara geri döner. Hintli düzenleyiciler genellikle katılımcı senetleri desteklemiyorlar çünkü katılımcı senetler aracılığıyla hareket eden hedge fonlarının Hindistan'ın borsalarında ekonomik oynaklığa neden olacağından korkuyorlar.

Katılımcı Notlarının Açıklaması

Yabancı kurumsal yatırımcılar (FII'ler), finansal araçları, Hint menkul kıymetlerine yatırım yapmak isteyen diğer ülkelerdeki yatırımcılara ihraç eder. FII, yatırım yaptığı ülkenin dışında bir ülkede kayıtlı bir yatırımcı veya yatırım fonudur .

Bu sistem, kayıtlı olmayan denizaşırı yatırımcıların Hindistan düzenleyici kurumuna kaydolmaya gerek kalmadan Hindistan hisseleri satın almalarını sağlar. Bu yatırımlar Hindistan için de faydalıdır. Hindistan sermaye piyasasına hızlı paraya erişim sağlarlar. Yatırımın kısa vadeli doğası nedeniyle, düzenleyicilerin yabancı kurumsal yatırımcılar için daha az yönergesi vardır. Hindistan borsalarına yatırım yapmak ve hantal düzenleyici onay sürecinden kaçınmak için, bu yatırımcılar katılımcı notların ticaretini yapıyor.

Katılımcı Notları Nasıl Çalışır?

Katılımcı notlar, dayanak varlık olarak Hindistan hisselerine sahip açık deniz türev araçlarıdır. Hindistan Menkul Kıymetler ve Borsalar Kurulu'na (SEBI) kayıtlı brokerler ve yabancı kurumsal yatırımcılar, yabancı yatırımcılar adına katılım senetleri düzenler ve yatırım yapar. Brokerlar, katılımcı bono düzenleme durumlarını her üç ayda bir düzenleyici kuruluna bildirmelidir. Notlar, yüksek net değere sahip yabancı yatırımcıların, riskten korunma fonlarının ve diğer yatırımcıların SEBI'ye kaydolmadan Hindistan piyasalarına katılmalarına izin veriyor. Yatırımcılar, doğrudan kayıtla ilişkili zamandan, paradan ve incelemeden tasarruf sağlar.

Katılımcı Notlarının Artıları ve Eksileri

Katılım notları, ciro ve teslimat yoluyla denizaşırı ülkelerde kolayca alınıp satılmaktadır. Popülerdirler çünkü yatırımcılar Hindistan pazarlarında anonim olarak pozisyon alırlar ve hedge fonları işlemlerini anonim olarak yürütebilir. Bazı kuruluşlar, belirli ülkelerde geçerli olan vergi yasalarından yararlanmak için yatırımlarını katılımcı notlar aracılığıyla yönlendirir.

Ancak, anonimlik nedeniyle, Hintli düzenleyiciler, katılımcı notların asıl sahibi ve nihai sahibini belirlemekte zorluk çekiyor. Bu nedenle, hesaplanmayan önemli miktarda para, ülkeye katılım senetleri yoluyla girmektedir. Bu takip edilmeyen fon akışı bazı kırmızı bayrakları kaldırdı.

Katılımcı Notu Düzenleyici Sorunlar

SEBI'nin katılımcı bono ticareti konusunda herhangi bir yetkisi yoktur. Yabancı kurumsal yatırımcıların Hindistan düzenleyici kuruluna kaydolmaları gerekmesine rağmen, yabancı kurumsal yatırımcılar arasındaki katılımcı not alım satımları kaydedilmez. Yetkililer, bu uygulamanın P-Notes'un kara para aklama veya diğer yasa dışı faaliyetler için kullanılmasına yol açabileceğinden korkuyor.

Parayı takip edememe, Özel Soruşturma Ekibi'nin (SIT) katılımcı notların ticareti için daha katı uyum önlemleri istemesinin de nedenidir. SIT, ciddi suçları araştırmak için eğitilmiş personelden oluşan, Hindistan kolluk kuvvetlerinde uzmanlaşmış bir memur ekibidir.

Bununla birlikte, hükümet geçmişte banknotlar üzerinde ticaret kısıtlamaları önerdiğinde , Hindistan piyasası aşırı derecede oynak hale geldi. Örneğin, Ekim 2007'de hükümet, katılımcı bono ticaretini engellemeyi düşündüğünü açıkladı. Duyuru, Sensex endeksinin gün içinde yüzde sekizden fazla düşüş olan 1.744 puan düşmesine neden oldu.

Bu piyasa, yatırımcı ve hükümetin, P-Notes'un sınırlandırılmasının Hindistan ekonomisine doğrudan bir darbe olacağına dair endişelerine yanıt olarak rahatsız oldu. Bunun nedeni, yabancı kurumsal yatırımcıların Hindistan ekonomisinin, endüstrilerinin ve sermaye piyasalarının büyümesine yardımcı olması ve artan düzenlemenin yabancı paranın piyasaya girmesini daha zor hale getirmesidir. Hükümet nihayetinde katılımcı notları düzenlememeye karar verdi.

Katılımcı Notu Düzenlemelerinin Mevcut Durumu

Katılımcı notlar düzenleyici kararlara karşı savunmasız kalır. 2017 yılının sonlarında, Hintli düzenleyiciler, P-Notes'un riskten korunma dışındaki nedenlerle Hindistan piyasalarında herhangi bir türev pozisyonu alamayacağını belirledi. EconomicTimes.IndiaTimes.com tarafından bildirildiği üzere, bu katı düzenleyici müdahale, P-Notes yoluyla yapılan yatırımların 2018 boyunca düşmesine neden oldu ve nihayet Kasım 2018'de 9-1 / 2'nin en düşük seviyesine ulaştı. Ancak, düzenleyiciler rahatladıktan sonra yatırımlar Aralık 2018'de toparlandı daha kısıtlayıcı gereksinimlerden bazıları.

Gerçek Dünya Örneği

P-Notes, bir yatırımcının bir dizi adımda istediği herhangi bir Hintli menkul kıymeti satın almak için kullanılabilir.

Bir yatırımcı, HSBC veya Deutsche Bank gibi kayıtlı bir yabancı kurumsal yatırımcının (FII) ABD veya Avrupa operasyonlarına para yatırır. Yatırımcılar daha sonra bankaya satın almak istedikleri Hint menkul kıymetini veya menkul kıymetlerini bildirir. Yatırımcı FII ve FII'den fon transferi.

Yatırımcı, Hintli şirketin hisselerini elinde bulunduran hissedarlar nedeniyle temettü, sermaye kazancı ve diğer ödemeleri almaya hak kazanır. FII, tüm ihraçlarını her üç ayda bir Hindistan düzenleyicilerine bildirir, ancak yasaya göre, gerçek yatırımcının kimliğini ifşa etmez.

##Öne çıkanlar

Katılım notları, kayıtlı olmayan yatırımcıların Hindistan pazarına yatırım yapmasına izin verir.
Brokerler ve Yabancı kurumsal yatırımcılar (FII'ler) Hindistan Menkul Kıymetler ve Borsa Kurulu'na kaydolmalıdır.
P-Notes veya PN'ler olarak anılan katılım notları, altta yatan Hindistan varlıklarının türev araçlarıdır.
Katılım notları, yatırımcının anonim kalması nedeniyle popüler yatırımlardır.