Notater om deltakelse
Hva er deltakende notater?
Deltakernotater også referert til som P-Notes, eller PN-er, er finansielle instrumenter som kreves av investorer eller hedgefond for å investere i indiske verdipapirer uten å måtte registrere seg hos Securities and Exchange Board of India (SEBI). P-Notes er blant gruppen av investeringer som anses å være offshore derivatinvesteringer (ODI). Citigroup (C) og Deutsche Bank (DB) er blant de største utstederne av disse instrumentene.
Eventuelle utbytter eller kapitalgevinster samlet inn fra verdipapirene går tilbake til investorene. Indiske regulatorer støtter vanligvis ikke deltakende notater fordi de frykter at hedgefond som handler gjennom deltakende notater vil forårsake økonomisk volatilitet i Indias børser.
Deltakende notater forklart
Utenlandske institusjonelle investorer (FIIs) utsteder de finansielle instrumentene til investorer i andre land som ønsker å investere i indiske verdipapirer. En FII er en investor eller et investeringsfond registrert i et land utenfor landet der det investeres.
Dette systemet lar uregistrerte utenlandske investorer kjøpe indiske aksjer uten å måtte registrere seg hos det indiske reguleringsorganet. Disse investeringene er også fordelaktige for India. De gir tilgang til raske penger til det indiske kapitalmarkedet. På grunn av investeringens kortsiktige karakter har regulatorer færre retningslinjer for utenlandske institusjonelle investorer. For å investere i de indiske aksjemarkedene og for å unngå den tungvinte regulatoriske godkjenningsprosessen, handler disse investorene deltakende notater.
Hvordan fungerer deltakende notater?
Deltakerobligasjoner er offshore- derivatinstrumenter med indiske aksjer som underliggende aktiva. Meglere og utenlandske institusjonelle investorer registrert hos Securities and Exchange Board of India (SEBI) utsteder deltakerbrevene og investerer på vegne av de utenlandske investorene. Meglere må rapportere sin utstedelsesstatus for deltakende noter til reguleringsstyret hvert kvartal. Notatene lar utenlandske investorer med høy nettoformue, hedgefond og andre investorer delta i de indiske markedene uten å registrere seg hos SEBI. Investorer sparer tid, penger og gransking knyttet til direkte registrering.
Fordeler og ulemper med deltakende notater
Deltakende notater handles enkelt utenlands gjennom godkjenning og levering. De er populære fordi investorer anonymt tar posisjoner i indiske markeder, og hedgefond kan anonymt utføre sine operasjoner. Noen enheter ruter investeringene sine gjennom deltakende notater for å dra nytte av skattelovgivningen som er tilgjengelig i visse land.
På grunn av anonymiteten har indiske regulatorer imidlertid problemer med å bestemme en opprinnelig eier og slutteier som deltar. Derfor kommer betydelige mengder uregnskapsførte penger inn i landet gjennom deltakende notater. Denne strømmen av usporede midler har reist noen røde flagg.
Deltakende notat Regulatoriske problemer
SEBI har ingen jurisdiksjon over deltakende notehandel. Selv om utenlandske institusjonelle investorer må registrere seg hos det indiske reguleringsstyret, registreres ikke deltakende noter som handles blant utenlandske institusjonelle investorer. Tjenestemenn frykter at denne praksisen kan føre til at P-Notes blir brukt til hvitvasking av penger eller annen ulovlig aktivitet.
Denne manglende evnen til å spore penger er også grunnen til at Special Investigation Team (SIT) ønsker strengere etterlevelsestiltak for handel med deltakende notater. SIT er et spesialisert team av offiserer i indisk rettshåndhevelse som består av personell som har blitt opplært til å etterforske alvorlige forbrytelser.
Men da regjeringen tidligere foreslo handelsrestriksjoner på sedlene, ble det indiske markedet ekstremt ustabilt. For eksempel, i oktober 2007 kunngjorde regjeringen at de vurderte å dempe deltakende notehandel. Kunngjøringen fikk Sensex-indeksen til å stupe 1744 poeng i løpet av dagens økt, noe som var større enn et fall på åtte prosent den gangen.
Dette markedet ble forstyrret som svar på investorer og myndigheters bekymringer om at demping av P-Notes ville være et direkte treff på den indiske økonomien. Det er fordi utenlandske institusjonelle investorer bidrar til veksten av den indiske økonomien, industrien og kapitalmarkedene, og økende regulering vil gjøre det vanskeligere for utenlandske penger å komme inn på markedet. Regjeringen besluttet til slutt å ikke regulere deltakende notater.
Forskrifter for gjeldende deltagelsesnotat
Deltakende notater er fortsatt sårbare for reguleringsavgjørelser. På slutten av 2017 bestemte indiske regulatorer at P-Notes ikke kan ta noen derivatposisjoner i indiske markeder av andre grunner enn sikring. Som rapportert av EconomicTimes.IndiaTimes.com, førte denne strenge regulatoriske intervensjonen til at investeringer gjennom P-Notes falt gjennom 2018, og nådde til slutt et lavmål på mer enn 9-1/2 år i november 2018. Investeringene tok seg imidlertid opp igjen i desember 2018 etter at regulatorene slappet av noen av de mer restriktive kravene.
Eksempel fra den virkelige verden
P-Notes kan brukes til å kjøpe alle indisk verdipapirer en investor ønsker gjennom en rekke trinn.
En investor setter inn midler til amerikanske eller europeiske virksomheter til en registrert utenlandsk institusjonell investor (FII), slik som HSBC eller Deutsche Bank. Investorene informerer deretter banken om det eller de indiske verdipapirene de ønsker å kjøpe. Pengeoverføring fra investor FII, og FII.
Investoren er berettiget til å motta utbytte, kapitalgevinster og andre utbetalinger på grunn av aksjonærer som har aksjene i det indiske selskapet. FII rapporterer alle sine utstedelser hvert kvartal til de indiske regulatorene, men i henhold til loven avslører den ikke identiteten til den faktiske investoren.
##Høydepunkter
Deltakende notater lar ikke-registrerte investorer investere i det indiske markedet.
Meglere og utenlandske institusjonelle investorer (FIIs) må registrere seg hos Securities and Exchange Board of India.
Deltakende noter, referert til som P-Notes eller PNs, er derivatinstrumenter av underliggende indiske eiendeler.
Deltakende notater er populære investeringer på grunn av at investoren forblir anonym.
