Notas de participação
O que são notas participativas?
Notas participativas também conhecidas como P-Notes, ou PNs, são instrumentos financeiros exigidos por investidores ou fundos de hedge para investir em títulos indianos sem ter que se registrar no Securities and Exchange Board of India (SEBI). As P-Notes estão entre o grupo de investimentos considerados Offshore Derivative Investments (ODIs). O Citigroup (C) e o Deutsche Bank (DB) estão entre os maiores emissores desses instrumentos.
Quaisquer dividendos ou ganhos de capital recolhidos dos títulos voltam para os investidores. Os reguladores indianos geralmente não apóiam as notas participativas porque temem que os fundos de hedge que agem por meio das notas participativas causem volatilidade econômica nas bolsas da Índia.
Notas Participativas Explicadas
Investidores institucionais estrangeiros (FIIs), emitem os instrumentos financeiros para investidores em outros países que desejam investir em títulos indianos. Um FII é um investidor ou fundo de investimento registrado em país fora daquele em que está investindo.
Esse sistema permite que investidores estrangeiros não registrados comprem ações indianas sem a necessidade de registro no órgão regulador indiano. Esses investimentos também são benéficos para a Índia. Eles fornecem acesso a dinheiro rápido para o mercado de capitais indiano. Devido à natureza de curto prazo do investimento, os reguladores têm menos diretrizes para investidores institucionais estrangeiros. Para investir nos mercados de ações indianos e evitar o complicado processo de aprovação regulatória, esses investidores negociam notas participativas.
Como funcionam as notas participativas?
Notas participativas são instrumentos derivativos offshore com ações indianas como ativos subjacentes. Corretores e investidores institucionais estrangeiros registrados no Securities and Exchange Board of India (SEBI) emitem as notas participativas e investem em nome dos investidores estrangeiros. As corretoras devem reportar sua situação de emissão de nota participativa ao conselho regulador a cada trimestre. As notas permitem que investidores estrangeiros com alto patrimônio líquido, fundos de hedge e outros investidores participem dos mercados indianos sem se registrar no SEBI. Os investidores economizam tempo, dinheiro e escrutínio associados ao registro direto.
Prós e Contras das Notas Participativas
As notas participativas são facilmente negociadas no exterior por meio de endosso e entrega. Eles são populares porque os investidores anonimamente assumem posições nos mercados indianos e os fundos de hedge podem realizar anonimamente suas operações. Algumas entidades direcionam seus investimentos por meio de notas participativas para aproveitar as leis tributárias que estão disponíveis em determinados países.
No entanto, devido ao anonimato, os reguladores indianos enfrentam dificuldades para determinar o proprietário original e o proprietário final das notas participativas. Portanto, quantias substanciais de dinheiro não contabilizado entram no país por meio de notas participativas. Esse fluxo de fundos não rastreados levantou algumas bandeiras vermelhas.
Nota Participativa Questões Regulamentares
O SEBI não tem jurisdição sobre negociação de notas participativas. Embora os investidores institucionais estrangeiros devam se registrar no conselho regulador indiano, as notas participativas negociadas entre investidores institucionais estrangeiros não são registradas. As autoridades temem que essa prática possa levar os P-Notes a serem usados para lavagem de dinheiro ou outras atividades ilegais.
Essa incapacidade de rastrear dinheiro também é o motivo pelo qual a Equipe Especial de Investigação (SIT) gostaria de medidas de conformidade mais rígidas para a negociação de notas participativas. O SIT é uma equipe especializada de policiais na aplicação da lei indiana que consiste em pessoal treinado para investigar crimes graves.
No entanto, quando o governo propôs restrições comerciais às notas no passado, o mercado indiano tornou-se extremamente volátil. Por exemplo, em outubro de 2007, o governo anunciou que estava considerando restringir o comércio de notas participativas. O anúncio fez com que o índice Sensex caísse 1.744 pontos durante a sessão do dia, o que foi superior a uma queda de 8% na época.
Este mercado foi perturbado em resposta às preocupações dos investidores e do governo de que a contenção das P-Notes seria um golpe direto na economia indiana. Isso ocorre porque os investidores institucionais estrangeiros ajudam a alimentar o crescimento da economia indiana, indústrias e mercados de capitais, e o aumento da regulamentação tornaria mais difícil a entrada de dinheiro estrangeiro no mercado. O governo acabou decidindo não regular as notas participativas.
Estado Atual dos Regulamentos das Notas Participativas
As notas participativas permanecem vulneráveis a decisões regulatórias. No final de 2017, os reguladores indianos determinaram que a P-Notes não pode assumir nenhuma posição de derivativos nos mercados indianos por outros motivos que não o hedge. Conforme relatado pelo EconomicTimes.IndiaTimes.com, essa rigorosa intervenção regulatória fez com que os investimentos por meio de P-Notes caíssem ao longo de 2018, atingindo finalmente uma baixa de mais de 9 anos e meio em novembro de 2018. No entanto, os investimentos se recuperaram em dezembro de 2018 depois que os reguladores relaxaram alguns dos requisitos mais restritivos.
Exemplo do mundo real
As P-Notes podem ser usadas para comprar qualquer título indiano que um investidor desejar por meio de uma série de etapas.
Um investidor deposita fundos nas operações americanas ou europeias de um investidor institucional estrangeiro registrado (FII), como o HSBC ou o Deutsche Bank. Os investidores então informam o banco sobre o título ou títulos indianos que desejam comprar. Transferência de fundos do FII investidor e FII.
O investidor é elegível para receber dividendos, ganhos de capital e quaisquer outros pagamentos devidos aos acionistas que detêm as ações da empresa indiana. O FII reporta todas as suas emissões trimestralmente aos reguladores indianos, mas, de acordo com a lei, não divulga a identidade do investidor real.
##Destaques
Notas participativas permitem que investidores não registrados invistam no mercado indiano.
Corretores e investidores institucionais estrangeiros (FIIs) devem se registrar no Securities and Exchange Board of India.
Notas participativas, denominadas P-Notes ou PNs, são instrumentos derivativos de ativos indianos subjacentes.
Notas participativas são investimentos populares devido ao anonimato do investidor.
