Примечания к участию

Что такое ноты участия?

Облигации участия, также называемые P-Notes или PN, представляют собой финансовые инструменты, необходимые инвесторам или хедж-фондам для инвестирования в ценные бумаги Индии без необходимости регистрации в Совете по ценным бумагам и биржам Индии (SEBI). Облигации P-Notes входят в группу инвестиций, считающихся оффшорными деривативными инвестициями (ODI). Citigroup (C) и Deutsche Bank (DB) являются одними из крупнейших эмитентов этих инструментов.

Любые дивиденды или прирост капитала, полученные от ценных бумаг, возвращаются инвесторам. Индийские регулирующие органы, как правило, не поддерживают облигации с участием, поскольку они опасаются, что хедж-фонды, действующие через облигации с участием, вызовут экономическую нестабильность на биржах Индии.

Объяснение примечаний к участию

Иностранные институциональные инвесторы (FII) выпускают финансовые инструменты для инвесторов в других странах, которые хотят инвестировать в ценные бумаги Индии. FII — это инвестор или инвестиционный фонд, зарегистрированный не в той стране, в которой он инвестирует.

Эта система позволяет незарегистрированным иностранным инвесторам покупать индийские акции без необходимости регистрации в индийском регулирующем органе. Эти инвестиции также выгодны для Индии. Они обеспечивают доступ к быстрым деньгам на индийском рынке капитала. Из-за краткосрочного характера инвестирования у регулирующих органов меньше рекомендаций для иностранных институциональных инвесторов. Чтобы инвестировать в индийские фондовые рынки и избежать обременительного процесса утверждения регулирующими органами, эти инвесторы торгуют облигациями с участием.

Как работают совместные заметки?

участием представляют собой оффшорные производные инструменты с индийскими акциями в качестве базового актива. Брокеры и иностранные институциональные инвесторы, зарегистрированные в Совете по ценным бумагам и биржам Индии (SEBI), выпускают облигации с участием и инвестируют от имени иностранных инвесторов. Брокеры должны ежеквартально сообщать регулирующему совету о статусе выпуска облигаций с участием. Облигации позволяют иностранным инвесторам с высоким уровнем собственного капитала, хедж-фондам и другим инвесторам участвовать в индийских рынках без регистрации в SEBI. Инвесторы экономят время, деньги и контроль, связанный с прямой регистрацией.

Плюсы и минусы облигаций участия

Облигации участия легко продаются за границей посредством индоссамента и доставки. Они популярны, потому что инвесторы анонимно открывают позиции на индийских рынках, а хедж-фонды могут анонимно осуществлять свои операции. Некоторые организации направляют свои инвестиции через векселя, чтобы воспользоваться преимуществами налогового законодательства, действующего в определенных странах.

Однако из-за анонимности индийские регулирующие органы сталкиваются с трудностями при определении первоначального владельца и конечного владельца долевых облигаций. Таким образом, значительные суммы неучтенных денег поступают в страну через партиципаторные векселя. Этот поток неотслеживаемых средств вызвал некоторые опасения.

Норма участия Нормативно-правовые вопросы

SEBI не обладает юрисдикцией в отношении партиципаторной торговли нотами. Хотя иностранные институциональные инвесторы должны зарегистрироваться в индийском регулирующем совете, торговля нотами с участием иностранных институциональных инвесторов не регистрируется. Чиновники опасаются, что эта практика может привести к тому, что P-Notes будут использоваться для отмывания денег или другой незаконной деятельности.

Эта неспособность отслеживать деньги также является причиной того, что Специальная следственная группа (SIT) хотела бы более строгих мер соблюдения для торговли долевыми облигациями. SIT — это специализированная группа сотрудников правоохранительных органов Индии, состоящая из сотрудников, прошедших подготовку для расследования серьезных преступлений.

Однако, когда в прошлом правительство предлагало ввести ограничения на торговлю банкнотами, индийский рынок стал крайне нестабильным. Например, в октябре 2007 г. правительство объявило, что рассматривает возможность ограничения торговли облигациями с долевым участием. Это объявление привело к падению индекса Sensex на 1744 пункта в течение дневной сессии, что на тот момент было более чем на восемь процентов.

Это возмущение рынка было ответом на опасения инвесторов и правительства по поводу того, что сдерживание P-Notes нанесет прямой удар по экономике Индии. Это связано с тем, что иностранные институциональные инвесторы способствуют росту индийской экономики, промышленности и рынков капитала, а усиление регулирования затруднит выход иностранных денег на рынок. В конечном итоге правительство решило не регулировать партиципаторные ноты.

Текущее состояние правил участия в нотах

Облигации с участием остаются уязвимыми для регулирующих постановлений. В конце 2017 года индийские регулирующие органы определили, что P-Notes не могут занимать какие-либо производные позиции на индийских рынках по причинам, отличным от хеджирования. Как сообщает EconomicTimes.IndiaTimes.com, это жесткое вмешательство регулирующих органов привело к падению инвестиций через P-Notes в течение 2018 года, и в конце концов в ноябре 2018 года они достигли минимума более чем за 9,5 года. Однако в декабре 2018 года инвестиции восстановились после ослабления регулирующих органов. некоторые из более строгих требований.

Реальный пример

P-Notes можно использовать для покупки любой индийской ценной бумаги, которую хочет инвестор, выполнив ряд шагов.

Инвестор вносит средства в американские или европейские операции зарегистрированного иностранного институционального инвестора (FII), такого как HSBC или Deutsche Bank. Затем инвесторы сообщают банку об индийской ценной бумаге или ценных бумагах, которые они хотят приобрести. Денежные средства переводятся от инвестора на счет FII, и FII выпускает векселя для клиента и покупает базовые акции или акции в нужном количестве на индийском рынке.

Инвестор имеет право на получение дивидендов, прироста капитала и любых других выплат за счет акционеров, владеющих акциями индийской компании. FII ежеквартально отчитывается перед регулирующими органами Индии обо всех своих выпусках, но, согласно закону, не раскрывает личность фактического инвестора.

Особенности

• Облигации участия позволяют незарегистрированным инвесторам инвестировать в индийский рынок.

• Брокеры и иностранные институциональные инвесторы (FII) должны зарегистрироваться в Совете по ценным бумагам и биржам Индии.

• Облигации с участием, называемые P-Notes или PN, являются производными инструментами базовых индийских активов.

• Облигации участия являются популярными инвестициями из-за того, что инвестор остается анонимным.