Nota Penyertaan

Apakah Nota Penyertaan?

Nota penyertaan juga dirujuk sebagai P-Notes, atau PN, ialah instrumen kewangan yang diperlukan oleh pelabur atau dana lindung nilai untuk melabur dalam sekuriti India tanpa perlu mendaftar dengan Securities and Exchange Board of India (SEBI). P-Notes adalah antara kumpulan pelaburan yang dianggap sebagai Pelaburan Derivatif Luar Pesisir (ODI). Citigroup (C) dan Deutsche Bank (DB) adalah antara pengeluar terbesar instrumen ini.

Sebarang dividen atau keuntungan modal yang dikutip daripada sekuriti akan kembali kepada pelabur. Pengawal selia India secara amnya tidak menyokong nota penyertaan kerana mereka bimbang dana lindung nilai yang bertindak melalui nota penyertaan akan menyebabkan turun naik ekonomi dalam bursa India.

Nota Penyertaan Dijelaskan

Pelabur institusi asing (FII), mengeluarkan instrumen kewangan kepada pelabur di negara lain yang ingin melabur dalam sekuriti India. FII ialah pelabur atau dana pelaburan yang didaftarkan di negara di luar negara di mana ia melabur.

Sistem ini membenarkan pelabur luar negara yang tidak berdaftar membeli saham India tanpa perlu mendaftar dengan badan kawal selia India. Pelaburan ini juga memberi manfaat kepada India. Mereka menyediakan akses kepada wang cepat ke pasaran modal India. Kerana sifat pelaburan jangka pendek, pengawal selia mempunyai garis panduan yang lebih sedikit untuk pelabur institusi asing. Untuk melabur dalam pasaran saham India dan untuk mengelakkan proses kelulusan kawal selia yang menyusahkan, pelabur ini berdagang nota penyertaan.

Bagaimana Nota Penyertaan Berfungsi?

Nota penyertaan ialah instrumen derivatif luar pesisir dengan saham India sebagai aset asas. Broker dan pelabur institusi asing yang berdaftar dengan Lembaga Sekuriti dan Bursa India (SEBI) mengeluarkan nota penyertaan dan melabur bagi pihak pelabur asing. Broker mesti melaporkan status pengeluaran nota penyertaan mereka kepada lembaga kawal selia setiap suku tahun. Nota tersebut membenarkan pelabur asing yang mempunyai nilai bersih tinggi, dana lindung nilai dan pelabur lain, untuk mengambil bahagian dalam pasaran India tanpa mendaftar dengan SEBI. Pelabur menjimatkan masa, wang dan penelitian yang berkaitan dengan pendaftaran langsung.

Kebaikan dan Keburukan Nota Penyertaan

Nota penyertaan mudah didagangkan di luar negara melalui pengesahan dan penghantaran. Mereka popular kerana pelabur secara tanpa nama mengambil kedudukan dalam pasaran India, dan dana lindung nilai mungkin menjalankan operasi mereka secara tanpa nama. Sesetengah entiti mengarahkan pelaburan mereka melalui nota penyertaan untuk memanfaatkan undang-undang cukai yang tersedia di negara tertentu.

Walau bagaimanapun, kerana tidak mahu dikenali, pengawal selia India menghadapi kesukaran untuk menentukan nota penyertaan pemilik asal dan pemilik akhir. Oleh itu, sejumlah besar wang yang tidak dikira masuk ke negara ini melalui nota penyertaan. Aliran dana yang tidak dikesan ini telah menimbulkan beberapa tanda merah.

Nota Penyertaan Isu Kawal Selia

SEBI tidak mempunyai bidang kuasa ke atas perdagangan nota penyertaan. Walaupun pelabur institusi asing mesti mendaftar dengan lembaga kawal selia India, perdagangan nota penyertaan dalam kalangan pelabur institusi asing tidak direkodkan. Pegawai bimbang amalan ini boleh menyebabkan P-Notes digunakan untuk pengubahan wang haram atau aktiviti haram yang lain.

Ketidakupayaan untuk mengesan wang ini juga adalah sebab Pasukan Penyiasatan Khas (SIT) mahukan langkah pematuhan yang lebih ketat untuk perdagangan nota penyertaan. SIT ialah pasukan pegawai khusus dalam penguatkuasaan undang-undang India yang terdiri daripada kakitangan yang telah dilatih untuk menyiasat jenayah berat.

Walau bagaimanapun, apabila kerajaan mencadangkan sekatan perdagangan pada nota pada masa lalu, pasaran India menjadi sangat tidak menentu. Sebagai contoh, pada Oktober 2007, kerajaan mengumumkan bahawa ia sedang mempertimbangkan untuk mengekang perdagangan nota penyertaan. Pengumuman itu menyebabkan indeks Sensex menjunam 1,744 mata pada sesi hari itu, yang lebih besar daripada kejatuhan lapan peratus pada masa itu.

Pasaran ini terganggu sebagai tindak balas kepada kebimbangan pelabur dan kerajaan bahawa pengekalan P-Notes akan memberi kesan langsung kepada ekonomi India. Ini kerana pelabur institusi asing membantu memacu pertumbuhan ekonomi, industri dan pasaran modal India, dan peraturan yang semakin meningkat akan menyukarkan lagi wang asing untuk memasuki pasaran. Kerajaan akhirnya memutuskan untuk tidak mengawal nota penyertaan.

Peraturan Nota Penyertaan Keadaan Semasa

Nota penyertaan kekal terdedah kepada peraturan peraturan. Pada akhir 2017, pengawal selia India memutuskan bahawa P-Notes tidak boleh mengambil sebarang kedudukan derivatif dalam pasaran India atas sebab selain daripada lindung nilai. Seperti yang dilaporkan oleh EconomicTimes.IndiaTimes.com, campur tangan kawal selia yang ketat ini menyebabkan pelaburan melalui P-Notes menurun sepanjang 2018, akhirnya mencecah paras terendah lebih daripada 9-1/2 tahun pada November 2018. Walau bagaimanapun, pelaburan melantun semula pada Disember 2018 selepas pengawal selia melonggarkan beberapa keperluan yang lebih ketat.

Contoh Dunia Nyata

P-Notes boleh digunakan untuk membeli mana-mana keselamatan India yang pelabur inginkan melalui beberapa langkah.

Pelabur mendepositkan dana dengan operasi AS atau Eropah bagi pelabur institusi asing (FII), seperti HSBC atau Deutsche Bank. Para pelabur kemudiannya memaklumkan bank tentang keselamatan atau sekuriti India yang ingin mereka beli. Pindahan dana daripada pelabur FII, dan FII.

Pelabur layak menerima dividen, keuntungan modal dan sebarang pembayaran lain disebabkan pemegang saham yang memegang saham syarikat India itu. FII melaporkan semua terbitannya setiap suku tahun kepada pengawal selia India, tetapi mengikut undang-undang, ia tidak mendedahkan identiti pelabur sebenar.

##Sorotan

Nota penyertaan membenarkan pelabur tidak berdaftar untuk melabur dalam pasaran India.
Broker dan pelabur institusi asing (FII) mesti mendaftar dengan Lembaga Sekuriti dan Bursa India.
Nota penyertaan, yang dirujuk sebagai P-Notes atau PN, ialah instrumen terbitan bagi aset asas India.
Nota penyertaan ialah pelaburan popular kerana pelabur kekal tanpa nama.