रोलओवर जोखिम

रोलओवर जोखिम क्या है?

ऋण के पुनर्वित्त से जुड़ा जोखिम है । रोलओवर जोखिम आमतौर पर देशों और कंपनियों द्वारा सामना किया जाता है जब एक ऋण या अन्य ऋण दायित्व (जैसे एक बांड) परिपक्व होने वाला होता है और इसे नए ऋण में परिवर्तित या रोल ओवर करने की आवश्यकता होती है। अगर इस बीच ब्याज दरें बढ़ी हैं, तो उन्हें अपने कर्ज को उच्च दर पर पुनर्वित्त करना होगा और भविष्य में अधिक ब्याज शुल्क लेना होगा- या बांड जारी होने की स्थिति में, ब्याज में अधिक भुगतान करना होगा।

रोलओवर जोखिम कैसे काम करता है

डेरिवेटिव में रोलओवर जोखिम भी मौजूद होता है, जहां फ्यूचर्स या ऑप्शंस कॉन्ट्रैक्ट्स को बाद में मैच्योरिटी के लिए "रोल" किया जाना चाहिए क्योंकि किसी की मार्केट पोजीशन को बनाए रखने के लिए नियर-टर्म कॉन्ट्रैक्ट्स की समय सीमा समाप्त हो जाती है। यदि इस प्रक्रिया में लागत लगती है या धन की हानि होती है तो यह एक जोखिम बन जाता है।

विशेष रूप से, यह इस संभावना को संदर्भित करता है कि एक बचाव स्थिति एक नुकसान पर समाप्त हो जाएगी, नकद भुगतान की आवश्यकता होगी जब समाप्त होने वाली बचाव को एक नए के साथ बदल दिया जाएगा। दूसरे शब्दों में, यदि कोई व्यापारी अपनी परिपक्वता तक एक वायदा अनुबंध रखना चाहता है और फिर उसे एक नए, समान अनुबंध के साथ बदलना चाहता है, तो वे नए अनुबंध का जोखिम पुराने से अधिक खर्च करते हैं - स्थिति का विस्तार करने के लिए प्रीमियम का भुगतान करते हैं।

रोलओवर जोखिम बनाम पुनर्वित्त जोखिम

रोलओवर जोखिम को "रोल जोखिम" के रूप में भी जाना जाता है, कभी-कभी पुनर्वित्त जोखिम के साथ रोलओवर जोखिम का परस्पर उपयोग किया जाता है । हालाँकि, यह वास्तव में उसी की एक उप-श्रेणी से अधिक है। पुनर्वित्त जोखिम एक अधिक सामान्य शब्द है, जो एक उधारकर्ता के मौजूदा ऋण को एक नए के साथ बदलने में असमर्थ होने की संभावना का जिक्र करता है। रोलओवर जोखिम अधिक विशेष रूप से ऋण को रोल ओवर या पुनर्वित्त करने के प्रतिकूल प्रभाव से संबंधित है।

यह प्रभाव उधारकर्ता की वित्तीय स्थिति की तुलना में प्रचलित आर्थिक स्थितियों-विशेष रूप से, ब्याज दर के रुझान और ऋण की तरलता से अधिक है। उदाहरण के लिए, यदि अमेरिका के पास 1 ट्रिलियन डॉलर का कर्ज था, तो उसे अगले साल रोल ओवर करने की जरूरत थी, और नया कर्ज जारी होने से पहले ब्याज दरें अचानक 2% बढ़ गईं, इससे सरकार को नए ब्याज भुगतान में बहुत अधिक खर्च आएगा।

अर्थव्यवस्था की स्थिति भी महत्वपूर्ण है। ऋणदाता अक्सर वित्तीय संकट के दौरान समाप्त होने वाले ऋणों को नवीनीकृत करने के लिए तैयार नहीं होते हैं, जब संपार्श्विक मूल्य गिर जाते हैं, खासकर यदि वे अल्पकालिक ऋण हैं - यानी, उनकी शेष परिपक्वता एक वर्ष से कम है।

तो अर्थव्यवस्था के साथ, ऋण की प्रकृति मायने रखती है, 2012 के एक लेख "रोलओवर रिस्क एंड क्रेडिट रिस्क" के अनुसार, ** द जर्नल ऑफ फाइनेंस: ** में प्रकाशित हुआ।

ऋण परिपक्वता फर्म के रोलओवर जोखिम को निर्धारित करने में महत्वपूर्ण भूमिका निभाती है। जबकि एक व्यक्तिगत बांड के लिए कम परिपक्वता उसके जोखिम को कम करती है, एक फर्म द्वारा जारी किए गए सभी बांडों के लिए कम परिपक्वता अपने इक्विटी धारकों को अपने ऋण वित्तपोषण द्वारा किए गए नुकसान को जल्दी से अवशोषित करने के लिए मजबूर करके अपने रोलओवर जोखिम को बढ़ा देती है।

रोलओवर जोखिम का उदाहरण

अक्टूबर 2018 की शुरुआत में, विश्व बैंक ने दो एशियाई देशों के बारे में चिंताएं जारी कीं। "रोलओवर जोखिम संभावित रूप से इंडोनेशिया और थाईलैंड के लिए तीव्र हैं, उनके अल्पकालिक ऋण (क्रमशः $ 50 बिलियन और $ 63 बिलियन) के बड़े स्टॉक को देखते हुए," यह कहा।

फेडरल रिजर्व के नेतृत्व में, क्रेडिट को कड़ा कर रहे थे और ब्याज दरों में वृद्धि कर रहे थे, जिसने 2015 और दिसंबर 2018 के बीच फेडरल फंड की दर में लगभग 0% से लगातार वृद्धि की थी। 2.25% - जिसके परिणामस्वरूप अमेरिका में अरबों और दोनों देशों से विदेशी निवेश खींचा जा रहा है।

हालाँकि, वर्षों से, दुनिया भर के केंद्रीय बैंक ब्याज दरों को कम कर रहे हैं - फेड की अगुवाई के बाद, जिसने मार्च 2020 में दूसरी बार फेडरल फंड की दर में 0.0% से 0.25% की कटौती की। 2008 वित्तीय संकट। यह कदम 2020 के आर्थिक संकट के बीच अर्थव्यवस्था को सहारा देने के लिए उठाया गया है। दिसंबर 2020 तक, फेड ने कहा कि इसका इरादा फेड फंड की दर को उसी सीमा में रखना है जब तक कि मुद्रास्फीति 2% नहीं बढ़ जाती है और कुछ समय के लिए 2% से अधिक हो जाती है।

हाइलाइट्स

• यह जोखिम उस जोखिम को भी संदर्भित कर सकता है कि एक डेरिवेटिव स्थिति का मूल्य खो जाएगा यदि और जब इसे एक नई परिपक्वता के लिए रोल किया जाता है।

• रोलओवर जोखिम भी ऋण के पुनर्वित्त के साथ जुड़ा हुआ है - विशेष रूप से, कि नए ऋण के लिए लगाया गया ब्याज पुराने की तुलना में अधिक होगा।

• आम तौर पर, परिपक्वता अवधि जितनी कम होती है, उधारकर्ता का रोलओवर जोखिम उतना ही अधिक होता है।

• रोलओवर जोखिम आर्थिक स्थिति (जैसे तरलता और क्रेडिट बाजार) बनाम उधारकर्ता की वित्तीय स्थिति को दर्शाता है।