AA+ vs. Aa1
AA+ vs. Aa1: Yfirlit
Lánshæfismatsfyrirtæki fjölda einstaklinga, fyrirtækja og ríkisstjórna byggt á getu þeirra til að greiða skuldir sínar. Stofnanir eins og Standard & Poor's (S&P) Global Ratings og Moody's Investors Services úthluta þessum einkunnum til aðila (fyrirtækja og ríkisstjórna) sem gefa út skuldir, svo sem skuldabréf, í gegnum bréfakvarða. Einkunn skuldabréfs er lykilmælikvarði um lánstraust útgefanda skuldabréfa og því hversu mikla áhættu fjárfestirinn er á því að útgefandi gæti vanskila á skuldinni.
AA+ og Aa1 eru úthlutað af S&P og Moody's í sömu röð. Þessar einkunnir eru gefnar fyrir vörur í fjárfestingarflokki þar sem þær eru hágæða. Þeir gefa til kynna að útgefandinn sé fjárhagslega traustur og hafi fullnægjandi tekjur og reiðufé til að greiða skuldir sínar. Hættan á vanskilum fyrir fjárfesta eða vátryggingataka er lítil.
##AA+
S&P einkunnir eru gefnar út til langtímaútgefenda lána- og tryggingafélaga á bréfakvarða. Fyrsta einkunnin er AAA en sú næsthæsta er AA. Þessu fylgir A-einkunn. Allt sem fellur í A-flokk er talið vera hágæða, sem þýðir að útgefandi skulda hefur mjög miklar líkur á að standa við fjárhagslegar skuldbindingar sínar.
Samkvæmt S&P Global Ratings er fyrirtæki með AA-einkunn skilgreint sem "mjög sterka getu til að standa við fjárhagslegar skuldbindingar sínar." Það víkur aðeins frá hæstu einkunnafyrirtækjum. S&P getur bætt „+“ eða „-“ við þessar stafaeinkunnir líka til að „sýna hlutfallslega stöðu innan einkunnaflokkanna“. Þetta þýðir að AA+ einkunn er aðeins hærri en AA einkunn.
Eitt mikilvægt atriði til að hafa í huga er að S&P notar annan kvarða fyrir langtíma- og skammtímaskuldir. Matskerfi skammtímaskuldabréfa er tiltölulega einfalt. Skammtímaskuldabréf sem teljast fjárfestingargæði fá einkunnina A-1, A-2 eða A-3. B- eða C-flokkuð skammtímaskuldabréf eru talin íhugandi eða verri.
Samkvæmt efni frá Umhverfisverndarstofnuninni (EPA), mat S&P eldri skuldir af Ameritech Corporation með AA+ einkunn - ein hæsta einkunn sem skuldir fyrirtækja geta fengið. Bandaríkin eru með AA+ einkunn frá S&P. Þetta þýðir að Bandaríkin hafa sterka stöðu og geta staðið við skuldbindingar sínar. Sem slík eru skuldamál frá bandarískum stjórnvöldum talin hágæða og fjárfestingarhæf.
Einkunn skuldabréfs ákvarðar beint hvaða vexti það greiðir. Því hærra sem einkunnin er, því lægri er ávöxtunin.
##Aa1
Moody's er með kerfi sem er örlítið svipað því sem S&P notar. Útgefendur skulda með hæstu einkunnir falla í A-svið sem byrjar á Aaa. Aa er næsti flokkur og þar á eftir koma fjárfestingar í A-flokki. Samkvæmt Moody's er fjárfesting í flokki Aa "dæmd vera hágæða og háð mjög lítilli útlánaáhættu."
Moody's úthlutar tölulegum breytingum á þessar einkunnir sem byggjast á bókstafi. Með því að bæta við 1 er það sett í hæstu stöðu þess sviðs á meðan 2 gefur til kynna miðstig og 3 táknar lágstig.
Aa1 einkunn er hærri en Aa2 einkunn. Það er líka næsthæsta einkunn sem Moody's getur gefið fjárfestingum og fyrirtækjum á eftir Aaa einkunninni. Fjárfestingar með Aa1 stig eru tilgreindar með P-1 flokkun, sem gefur til kynna „yfirburðargetu til að greiða niður skammtímaskuldbindingar.
Eldri skuldir sem Emerson Electric gaf út fékk Aa1 einkunn hjá Moody's, samkvæmt EPA skrám. Moody's flokkar Austurríki með Aa1 einkunn, sem þýðir að alríkisstjórnin er mjög líkleg til að endurgreiða skuldir sínar ef það ákveður að gefa út skuldabréf.
Fitch er þriðja af þremur stóru lánshæfismatsfyrirtækjum.
Sérstök atriði
S&P og Moody's gefa einkunnir út frá ákveðnum eðlislægum eiginleikum (skuldaútgáfu og útgáfufyrirtækis eða tiltekins lands) ásamt öðrum ákveðnum ytri þáttum. Má þar nefna fjárhagslegan styrk sem hægt er að ákvarða með því að greina reikningsskil og kennitölur sem þeim tengjast. Sum ytri sjónarmiða eru peninga- og ríkisfjármálastefna, vextir og tengsl einingarinnar við aðra lykilaðila, svo sem móðurfyrirtæki. Geopólitískar áhyggjur eru einnig þáttur í því þegar hugað er að getu lands til að greiða niður skuldir sínar.
Einkunnir undir AA+ og Aa1
Stig sem falla undir A-einkunn S&P falla í eftirfarandi flokka:
BBB: Þessi einkunn gefur til kynna að skuldir séu nokkuð traustar. En þegar efnahagsaðstæður eða aðrar aðstæður breytast getur útgefandi skulda átt í erfiðleikum með að standa við fjárhagslegar skuldbindingar sínar.
BB: Þessar skuldir eru viðkvæmari fyrir vangreiðslu vegna vandamála innan fyrirtækisins, fjármálalands eða hagkerfis.
B: S&P úthlutar þessari einkunn til skuldamála sem eru verulega viðkvæmari en BB einkunn.
CCC: Ef útgefandi skulda á í einhverjum vandamálum sem stafa af viðskiptalegum, efnahagslegum eða fjárhagslegum vandamálum mun hann ekki geta endurgreitt skuldbindingar sínar.
CC: Allt sem er metið með CC einkunn hefur mikla hættu á vanskilum.
C: Þeir sem eru með þessa einkunn eru ólíklegri til að fá endurgreitt.
D: AD einkunn er gefin öllum fyrirtækjum eða skuldamálum sem eru í vanskilum eða hvers kyns brotum.
Einkunnir sem falla undir einkunn Moody's A falla í þessum flokkum:
Baa: Þessar einkunnir gefa til kynna hóflega útlánaáhættu. Þótt íhugandi sé, er almennt talað um meðalgæða fjárfestingar.
Ba: Útlánaáhættan með þessum spákaupmennsku ökutækjum er verulega meiri.
B: Moody's úthlutar þessari einkunn til skuldamála sem fylgja mikilli útlánaáhættu og teljast íhugandi.
Caa: Samhliða mikilli útlánaáhættu er þessari einkunn úthlutað skuldbindingum sem eru taldar vera mjög íhugandi.
Ca: Líklegt er að þessi vandamál séu mjög nálægt sjálfgefnu ef ekki þegar. Þeir gætu þó átt möguleika á bata.
C: Þessi einkunn er sett á lágflokkaskuldabréf sem eru í vanskilum. Sem slík eru mjög litlar líkur á að kröfuhafar fái endurgreitt.
Hvernig skuldabréfamat virkar
Einkunnir skuldabréfa eru ígildi lánshæfismats neytenda fyrir fyrirtæki og stjórnvöld sem vilja taka peninga að láni. Einkunnin sem skuldabréf fyrirtækis fær ákvarðar ávöxtunarkröfuna (RoR) sem það greiðir af skuldabréfum sínum. Hvert skref í röð lægra í einkunnunum sem taldar eru upp hér að ofan þýðir hækkun á ávöxtunarkröfu og áhættustig.
Hágæða skuldabréf hafa lægri vexti. Litið er á þær sem öruggar fjárfestingar og eru oft keyptar af eftirlaunaþegum sem leita eftir stöðugum tekjustreymi og af fjárfestum sem leitast við að koma jafnvægi á áhættusamari fjárfestingar eins og hlutabréf með hágæða skuldabréfum með litla áhættu.
Lággæða skuldabréf eru oft kölluð hávaxtaskuldabréf. Þeir borga betur vegna þess að þeim fylgir meiri hætta á að útgefandinn lendi í vanskilum á skuldabréfagreiðslum sínum. Skuldabréfamatið kallar þau skuldabréf án fjárfestingarflokks. Þau eru oft nefnd ruslbréf.
##Hápunktar
Standard & Poor's Global Ratings og Moody's Investors Services úthluta einkunnum til fyrirtækja og ríkisstjórna sem gefa út skuldir með bréfakvarða.
Einkunnir eru gefnar með því að greina innri og ytri þætti.
S&P metur langtímaskuldir á skalanum frá AAA til D, þar sem AA+ er fjárfestingarstig með mikla möguleika á endurgreiðslu.
Stigakerfi Moody's er svipað og byrjar á Aaa til C, þar sem Aa1 er næsthæsta stig sem hægt er að gera.
Einkunnir skuldabréfa eru ígildi lánshæfismats neytenda fyrir fyrirtæki og stjórnvöld sem vilja taka peninga að láni.
