Eigna-eða-ekkert söluréttur
Hvað er eigna-eða-ekkert söluréttur?
Eigna-eða-ekkert söluréttur veitir fasta endurgreiðslu ef verð undirliggjandi eignar er undir kaupverði á gildistíma valréttarins. Ef í staðinn er það yfir verkfallsverði, þá rennur valrétturinn út einskis virði.
Eigna-eða-ekkert söluréttir eru tegund tvöfaldra valkosta,. sem einnig eru þekktir sem „ stafrænir valkostir “. Þeir eru svo nefndir vegna þess að velgengni þeirra eða mistök er byggð á já-eða-nei (tvíundar) tillögu.
Skilningur á eign-eða-ekkert söluvalkostum
Ólíkt venjulegum söluréttum, greiða eigna-eða ekkert söluréttur ekki mismuninn á verkfallsverði og markaðsverði undirliggjandi eignar. Reyndar leyfa eigna-eða-ekkert söluréttur kauprétthafa alls ekki að taka stöðu í undirliggjandi eign. Þess í stað veita þeir einfaldlega fasta útborgun ef markaðsverð er undir verkfallsverði þegar það rennur út.
Flestir eigna-eða-ekkers söluréttir eru verslaðir utan Bandaríkjanna og eru venjulega skipulagðir sem evrópskir valkostir. Ólíkt valréttum í amerískum stíl er aðeins hægt að nýta evrópska valkosti á gjalddaga þeirra. Þó að sumir tvöfaldir valkostir leyfi framkvæmd fyrir fyrningardaginn dregur það venjulega úr útborguninni sem berast.
Tvöfaldur valkostir
Innan Bandaríkjanna, vinsæll vettvangur fyrir viðskipti með tvöfalda valkosti er North American Derivatives Exchange (Nadex), vettvangur í Chicago sem er stjórnað af Commodity Futures Trading Commission (CFTC).
Raunverulegt dæmi um eigna-eða-ekkert sölurétt
Segjum sem svo að þú sért kaupmaður sem telur að hlutabréf í XYZ Corporation muni líklega lækka á föstudaginn, vegna afkomuskýrslu sem þig grunar að muni valda fjárfestum vonbrigðum. Hlutabréfin eru nú í sölu fyrir $30 stykkið og þó þú efist um að fallið verði of stórkostlegt, þá ertu alveg viss um að lækkun muni eiga sér stað.
Þegar þú leitar að leið til að hagnast á spá þinni finnurðu eigna-eða-ekkert sölurétt sem rennur út á föstudaginn, í lok viðskiptadags, með verkfallsgenginu $25. Skilmálar samningsins segja að ef markaðsverð XYZ hlutabréfa er undir $25 við lok viðskipta á föstudag, þá færðu fasta upphæð upp á $50. Ef á hinn bóginn eru hlutabréfin yfir $25, þá verður útborgun þín núll. Sannfærður um að XYZ muni lækka undir $25 á föstudaginn, ákveður þú að kaupa valkostinn.
Á föstudaginn, XYZ tilkynnir tekjur sem eru enn meiri vonbrigði en þú ímyndaðir þér. Viðbrögð fjárfesta og greiningaraðila eru mjög neikvæð, þar sem hlutabréfin lækkuðu alla leið niður í $10 á hlut.
Í lok dags hefurðu blendnar tilfinningar. Annars vegar var eigna-eða-ekkert sölurétturinn þinn arðbær og gaf fasta upphæð upp á $50. Á hinn bóginn, ef kauprétturinn sem þú keyptir hefði verið venjulegur (eða „ venjulegur vanillu “) söluréttur í stað eigna-eða-ekkers söluréttar, gætirðu hafa hagnast enn meira á töfrandi lækkun XYZ.
##Hápunktar
Þessir tvöfaldir valkostir greiða fyrirfram ákveðna útborgun, annars eða núll við gildistíma.
Eigna-eða-ekkert söluréttir gera upp við líkamlega afhendingu undirliggjandi eignar ef valrétturinn rennur út í peningunum.
Eigna-eða-ekkert valkostir geta verið einfölduð áhættuvörn.
