American valkostur

Hvað er amerískur valkostur?

Amerískur valréttur, einnig kallaður valréttur í amerískum stíl, er útgáfa af valréttarsamningi sem gerir handhöfum kleift að nýta sér valréttarréttinn hvenær sem er fyrir og með fyrningardegi. Það er andstætt annarri tegund valréttar, sem kallast evrópskur valkostur,. sem aðeins leyfir framkvæmd á þeim degi sem hann rennur út.

Valkostur í amerískum stíl gerir fjárfestum kleift að ná hagnaði um leið og hlutabréfaverðið færist vel, og einnig að nýta sér arðstilkynningar.

Hvernig amerískir valkostir virka

Bandarískir valkostir lýsa tímaramma þegar valréttarhafinn getur nýtt sér valréttarsamningsréttindi sín. Þessi réttindi gera handhafa kleift að kaupa eða selja - allt eftir því hvort valrétturinn er kaup eða sölu - undirliggjandi eign, á ákveðnu verkfallsverði á eða fyrir fyrirfram ákveðinn fyrningardag. Þar sem fjárfestar hafa frelsi til að nýta valrétti sína hvenær sem er á gildistíma samningsins, eru valkostir í amerískum stíl verðmætari en hinir takmörkuðu evrópsku valkostir. Hins vegar hefur hæfileikinn til að æfa snemma iðgjald eða kostnað.

Síðasti dagur til að nýta vikulega amerískan valrétt er venjulega föstudaginn í vikunni sem valréttarsamningurinn rennur út. Aftur á móti er síðasti dagur til að nýta þriðja mánaðarlega bandaríska valrétt venjulega föstudagur mánaðarins.

Meirihluti kauphallarrétta á stökum hlutabréfum eru amerískir, en kaupréttir á vísitölum hafa tilhneigingu til að vera í evrópskum stíl.

Nöfnin American og European hafa ekkert með landfræðilega staðsetningu valkostsins að gera heldur eiga aðeins við um stíl framkvæmdar réttinda.

Bandarískir hringingar- og söluvalkostir

Langur kaupréttur veitir handhafa rétt til að krefjast afhendingu á undirliggjandi verðbréfi eða hlutabréfum á hvaða degi sem er innan samningstímans. Þessi eiginleiki felur í sér hvaða dag sem er fram að og þeim degi sem rennur út. Eins og á við um alla kaupréttarsamninga ber kaupanda ekki skylda til að taka við hlutunum og er ekki skylt að nýta rétt sinn. Verkfallsverð helst sama tilgreinda gildi allan samninginn.

Ef fjárfestir keypti kauprétt fyrir fyrirtæki í mars með fyrningardag í lok desember sama ár, þá ætti hann rétt á að nýta kaupréttinn hvenær sem er fram að lokunardegi hans.

Bandarískir söluréttir leyfa einnig framkvæmd hvenær sem er fram að og með fyrningardegi. Þessi hæfileiki gefur kaupandanum frelsi til að krefjast þess að seljandinn taki undirliggjandi eign afhenta þegar verðið fer niður fyrir tilgreint verkfallsverð.

Ein ástæðan fyrir snemmtækri nýtingu hefur að gera með flutningskostnaði eða fórnarkostnaði sem tengist því að fjárfesta ekki ágóðann af söluréttinum. Þegar sölu er nýtt fá fjárfestar kaupverðið greitt strax. Þar af leiðandi er hægt að fjárfesta ágóðann í öðru verðbréfi til að afla vaxta.

Hins vegar er gallinn við að nýta setur að fjárfestirinn myndi missa af arði þar sem nýting myndi selja hlutabréfin. Einnig gæti valrétturinn sjálfur haldið áfram að aukast í verði ef hann rennur út, og ef þú neytir snemma gæti það leitt til þess að missa af frekari hagnaði.

Hvenær á að æfa snemma

Í mörgum tilfellum nota handhafar valréttar í amerískum stíl ekki ákvæðið um snemmnýtingu, þar sem það er venjulega hagkvæmara að annað hvort halda samningnum þar til rennur út eða hætta í stöðunni með því að selja valréttarsamninginn beint. Með öðrum orðum, eftir því sem hlutabréfaverð hækkar, eykst verðmæti kaupréttarins, sem og yfirverð hans. Kaupmenn geta selt valrétt aftur á valréttarmarkaðinn ef núverandi iðgjald er hærra en upphaflegt iðgjald sem greitt er við upphaf. Kaupmaðurinn myndi vinna sér inn nettó mismun á milli iðgjaldanna tveggja að frádregnum þóknunum eða þóknunum frá miðlaranum.

Hins vegar eru tímar þegar valkostir eru venjulega nýttir snemma. Djúpt í peningunum kaupréttir—þar sem verð eignarinnar er vel yfir verkfallsverði valréttarins— verða venjulega nýttir snemma. Setningar geta líka verið djúpt í peningunum þegar verðið er verulega undir verkfallsverði. Í flestum tilfellum eru djúp verð þau sem eru meira en $10 í peningum. Með lægra verðlagi hlutabréfa gæti djúpt í peningunum verið einkennt sem $ 5 mun á milli verkfallsverðs og markaðsverðs.

Snemma framkvæmd getur einnig átt sér stað fram að þeim degi sem hlutabréf fara án arðs - lokadagsetningin sem hluthafar verða að eiga hlutinn til að fá næstu áætlaða arðgreiðslu. Valréttarhafar fá ekki arðgreiðslur. Þannig að margir fjárfestar munu nýta valkosti sína fyrir fyrrverandi arðsdag til að ná hagnaðinum af arðbærri stöðu og fá greiddan arðinn.

Kostir og gallar bandarískra valkosta

Bandarískir valkostir eru gagnlegir þar sem fjárfestar þurfa ekki að bíða eftir að nýta valréttinn þegar verð eignarinnar hækkar umfram verkfallsverð. Valkostir í amerískum stíl bera þó yfirverð — fyrirfram kostnað — sem fjárfestar greiða og þarf að taka með í heildararðsemi viðskiptanna.

TTT

Dæmi um amerískan valkost

Segjum að fjárfestir hafi keypt kauprétt í amerískum stíl fyrir Apple Inc. (AAPL) í mars með gildistíma í lok desember sama ár. Iðgjaldið er $ 5 á valréttarsamning - einn samningur er 100 hlutir ($ 5 x 100 = $ 500) - og verkfallsverð valréttarins er $ 100. Eftir kaupin hækkaði gengi hlutabréfa í 150 dollara á hlut.

Fjárfestirinn nýtir kaupréttinn á Apple áður en hann rennur út og kaupir 100 hluti Apple fyrir $100 á hlut. Með öðrum orðum, fjárfestirinn væri lengi 100 hlutir Apple á $100 verkfallsverðinu. Fjárfestirinn selur hlutabréfin strax fyrir núverandi markaðsverð upp á $150 og selur $50 á hlut hagnaðinn. Fjárfestirinn þénaði $5.000 samtals að frádregnum iðgjaldi upp á $500 fyrir að kaupa valréttinn og hvers kyns þóknun miðlara.

Segjum að fjárfestir trúi hlutabréfum Meta Inc. (META), áður Facebook, mun lækka á næstu mánuðum. Fjárfestirinn kaupir sölurétt í júlí í amerískum stíl í janúar, sem rennur út í september sama ár. Valréttarálagið er $3 á samning (100 x $3 = $300) og verkfallsverðið er $150.

Hlutabréfaverð Meta fellur niður í $90 á hlut og fjárfestirinn nýtir söluréttinn og er með 100 hluti í Meta á $150 verkfallsgenginu. Viðskiptin hafa í raun fjárfestirinn að kaupa 100 hluti í Meta á núverandi $90 verði og selja strax þá hluti á $150 verkfallsverði. Hins vegar, í reynd, er hreinn mismunur gerður upp og fjárfestirinn fær $60 hagnað af valréttarsamningnum, sem jafngildir $6.000 að frádregnum iðgjaldi upp á $300 og hvers kyns þóknun miðlara.

##Hápunktar

• Bandarískir valkostir eru oft nýttir fyrir fyrrverandi arðsdegi sem gerir fjárfestum kleift að eiga hlutabréf og fá næstu arðgreiðslu.

• Valkostur í amerískum stíl gerir fjárfestum kleift að ná hagnaði um leið og hlutabréfaverðið færist vel.

• Amerískur valréttur er valréttarsamningur sem gerir eigendum kleift að nýta réttindi sín hvenær sem er fyrir og með fyrningardegi.