Vanskilaskipti
Hvað er vanskilaskipti?
Vanilluskiptasamningur er vaxtaskiptasamningur sem er svipaður og venjulegur vanilluskiptasamningur,. en fljótandi greiðsla miðast við vexti í lok endurstillingartímabilsins, í stað upphafs, og er síðan beitt afturvirkt.
Skilningur á vanskilaskiptum
Fljótleg leið til að greina á milli vanilluskipta og vanilluskipta er að sá fyrrnefndi setur vextina fyrirfram og greiðir síðar (eftir) en sá síðarnefndi bæði ákvarðar vextina og borgar síðar (eftir). Vanskilaskipti hafa nokkur önnur nöfn, þar á meðal endurstillingarskipti, aftursetta skipta og seinkað endurstillingaskipti. Ef fljótandi vextir eru byggðir á London Interbank Offered Rate (LIBOR), þá er það kallað LIBOR-in-rearars skiptasamningur.
Skilgreiningin á „vanskilum“ er fé sem er skuldað og hefði átt að greiða fyrr. Ef um vanskilaskipti er að ræða hallast skilgreiningin frekar í átt að útreikningi greiðslu frekar en greiðslu sjálfrar. Uppbygging „vanskila“ var tekin upp um miðjan níunda áratuginn til að gera fjárfestum kleift að nýta sér hugsanlega lækkandi vexti.
Vanskilaskiptasamningur er stefna sem notuð er af fjárfestum og lántakendum sem eru markvissir um vexti og telja að þeir muni lækka. Lykilatriði er að bratt ávöxtunarferillinn gegnir stóru hlutverki í verðlagningu á vanskilaskiptum. Sem slík er það oft notað af spákaupmönnum sem reyna að spá fyrir um ávöxtunarferilinn. Það hentar betur til vangaveltna en venjulegur vaxtaskiptasamningur þar sem hann verðlaunar (greiðir út) spákaupmenn út frá tímalínum og nákvæmni spár þeirra.
Skiptaviðskipti skiptast á sjóðstreymi fjárfestinga með föstum vöxtum fyrir fjárfestingar með breytilegum vöxtum. Fljótandi vextir eru venjulega byggðir á vísitölu, svo sem LIBOR auk fyrirfram ákveðinnar upphæðar. LIBOR eru þeir vextir sem bankar geta fengið að láni frá öðrum bönkum á evru-gjaldeyrismarkaði. Venjulega eru allir vextir fyrirfram ákveðnir áður en skiptasamningurinn er gerður og, ef við á, við upphaf síðari endurstillingartímabila þar til skiptasamningurinn er á gjalddaga.
Í venjulegum, eða venjulegum vanilluskiptum, er fljótandi gengi stillt í upphafi endurstillingartímabilsins og greitt í lok þess tímabils. Fyrir vanskilaskipti er aðalmunurinn þegar skiptasamningurinn tekur sýnishorn af breytilegum vöxtum og ákvarðar hver greiðslan á að vera. Í vanilluskiptasamningi eru fljótandi vextir í upphafi endurstillingartímabilsins grunnvextir. Í vanskilaskiptum eru breytilegir vextir í lok endurstillingartímabilsins grunnvextir.
Notkun vanskilaskipta
Fljótandi gengishlið vanilluskiptasamnings, LIBOR, eða annars skammtímavaxta, endurstillast á hverjum endurstillingardegi. Ef þriggja mánaða LIBOR er grunnvextir, greiðsla með breytilegum vöxtum samkvæmt skiptasamningnum á sér stað á þremur mánuðum, og þá mun þá gildandi þriggja mánaða LIBOR ákvarða vexti fyrir næsta tímabil, þrjá mánuði í þessu dæmi. Fyrir vanskilaskipti eru vextir yfirstandandi tímabils settir á þrjá mánuði til að ná yfir tímabilið sem er nýlokið. Gengi fyrir annað þriggja mánaða tímabilið setur sex mánuði inn í samninginn, og svo framvegis.
Til dæmis, ef fjárfestir hefur sterka skoðun á því að LIBOR muni lækka á næstu árum og telur að það verði lægra í lok hvers endurstillingartímabils en í upphafi, þá getur hann gert vanskilaskiptasamning til að fá LIBOR og greiða LIBOR í vanskilum á samningstímanum. Ef skoðun þeirra er rétt, þá munu þeir hafa hagnast á þessum viðskiptum. Það verður að taka fram að í þessu tilviki eru báðir vextir fljótir.
##Hápunktar
Vanskilaskiptasamningur er vaxtaskiptasamningur þar sem fljótandi greiðslan miðast við vexti í lok, frekar en upphaf, endurstillingartímabilsins.
Vanskilaskipti eru oft notuð af spákaupmönnum sem reyna að spá fyrir um ávöxtunarferilinn.
Bratt ávöxtunarferilinn spilar stórt hlutverk í verðlagningu á vanskilaskiptum.
