Gecikmiş Takas
Borç Takas Nedir?
düz vanilya takasına benzer bir faiz oranı takasıdır,. ancak değişken ödeme, başlangıç yerine sıfırlama süresinin sonundaki faiz oranına dayanır ve daha sonra geriye dönük olarak uygulanır.
Borç Takaslarını Anlama
Vanilya takası ile gecikmiş borç takası arasında ayrım yapmanın hızlı bir yolu, ilkinin faiz oranını önceden belirlemesi ve daha sonra (gecikmiş olarak) ödemesi, ikincisinin ise hem faiz oranını belirlemesi hem de daha sonra (gecikmiş olarak) ödemesidir. Borç takasının, sıfırlama takası, geriye dönük takas ve gecikmeli sıfırlama takası dahil olmak üzere birkaç başka adı vardır. Değişken oran, Londra Bankalararası Teklif Edilen Oranı (LIBOR) temel alıyorsa, buna gecikmiş LIBOR takası denir .
"Gecikmiş borçların" tanımı, borçlu olunan ve daha önce ödenmesi gereken paradır. Gecikmiş bir takas durumunda, tanım, ödemenin kendisinden ziyade ödemenin hesaplanmasına doğru eğilir. "Gecikmiş" yapı, yatırımcıların potansiyel olarak düşen faiz oranlarından yararlanmalarını sağlamak için 1980'lerin ortalarında tanıtıldı.
Borç takası, faiz oranlarına yön veren ve düşeceklerine inanan yatırımcılar ve borç alanlar tarafından kullanılan bir stratejidir. Kilit nokta, getiri eğrisinin dikliğinin, bir borç takasının fiyatlandırılmasında büyük rol oynamasıdır. Bu nedenle, getiri eğrisini tahmin etmeye çalışan spekülatörler tarafından sıklıkla kullanılır. Spekülatörleri zaman çizelgelerine ve tahminlerinin doğruluğuna göre ödüllendirdiği (ödediği) için, normal bir faiz oranı takasından daha fazla spekülasyon yapmak için daha uygundur.
Swap işlemleri, sabit oranlı yatırımların nakit akışlarını değişken oranlı yatırımların nakit akışlarıyla değiştirir. Değişken oran genellikle LIBOR artı önceden belirlenmiş bir miktar gibi bir endekse dayanır. LIBOR, bankaların euro-döviz piyasasında diğer bankalardan borç alabilecekleri faiz oranıdır . Tipik olarak, tüm oranlar, takas sözleşmesine girilmeden önce ve varsa, takas vadesi dolana kadar müteakip sıfırlama dönemlerinin başında önceden belirlenir.
Normal veya sade bir vanilya takasında, değişken oran, sıfırlama döneminin başında belirlenir ve bu sürenin sonunda ödenir. Gecikmiş bir takas için en büyük fark, takas sözleşmesinin değişken oranı örneklemesi ve ödemenin ne olacağını belirlemesidir. Vanilya takasında, sıfırlama döneminin başındaki dalgalı oran, temel orandır. Bir borç takasında, sıfırlama süresinin sonundaki dalgalı oran, temel orandır.
Borç Takasını Kullanma
Vanilya takasının değişken oran tarafı, LIBOR veya başka bir kısa vadeli oran, her sıfırlama tarihinde sıfırlanır. Üç aylık LIBOR taban oran ise, takas kapsamındaki değişken faiz ödemesi üç ayda gerçekleşir ve o zaman geçerli olan üç aylık LIBOR, bu örnekte üç aylık bir sonraki dönem için oranı belirleyecektir. Gecikmiş bir takas için, cari dönemin oranı, henüz sona eren dönemi kapsayacak şekilde üç ayda belirlenir. İkinci üç aylık dönem için oran, sözleşmenin altı ayını belirler ve bu böyle devam eder.
Örneğin, bir yatırımcı LIBOR'un önümüzdeki birkaç yıl içinde düşeceğine dair güçlü bir görüşe sahipse ve her sıfırlama döneminin sonunda başlangıçta olduğundan daha düşük olacağına inanıyorsa, o zaman LIBOR almak için bir borç takası anlaşması yapabilirler. ve sözleşmenin ömrü boyunca LIBOR'u gecikmeli olarak ödemek. Görüşleri doğruysa, bu işlemden kâr etmiş olacaklardır. Bu durumda, her iki oranın da dalgalı olduğuna dikkat edilmelidir.
##Öne çıkanlar
Vadeli mevduat takası, değişken ödemenin sıfırlama süresinin başlangıcından ziyade sonundaki orana bağlı olduğu bir faiz oranı takasıdır.
Getiri eğrisini tahmin etmeye çalışan spekülatörler tarafından genellikle bir borç takası kullanılır.
Getiri eğrisinin dikliği, gecikmiş bir takasın fiyatlandırılmasında büyük rol oynar.
